Este documento describe cómo la incertidumbre política actual en España está afectando negativamente a la economía. Explica que la incertidumbre sobre qué gobierno saldrá de las elecciones y qué políticas implementará genera preocupación entre los inversores, las agencias calificadoras de riesgo y el Banco de España. Los mercados no gustan de la incertidumbre y están recortando posiciones financieras en España hasta que se aclare la situación política. La distinción clave es que el riesgo se puede cuantificar mediante probabilidades, mientras que la
Pensada para aguantar todo tipo de déficits presupuestarios resulta altamente atractiva a primera vista. Pero sus devastadores resultados no la aconsejan.
Pensada para aguantar todo tipo de déficits presupuestarios resulta altamente atractiva a primera vista. Pero sus devastadores resultados no la aconsejan.
Los grandes mitos acerca de los recortes fiscalesManfredNolte
La información poco fiable en redes y prensa sensacionalista, refrendada por ciertos partidos, sindicatos y ONGs es que hemos vivido una década de recortes. Es incorrecto
El bache estructural de nuestra productividadManfredNolte
El momento histórico que atravesamos con la solidaridad europea ayudando a la recuperación de la pandemia obliga a reflexionar sobre nuestras debilidades.
La confrontación que persiste no es ni de programas ni siquiera de ideas, sino predominantemente de emociones, orillando la vida cotidiana de los ciudadanos y sus necesidades más inmediatas.
Los grandes mitos acerca de los recortes fiscalesManfredNolte
La información poco fiable en redes y prensa sensacionalista, refrendada por ciertos partidos, sindicatos y ONGs es que hemos vivido una década de recortes. Es incorrecto
El bache estructural de nuestra productividadManfredNolte
El momento histórico que atravesamos con la solidaridad europea ayudando a la recuperación de la pandemia obliga a reflexionar sobre nuestras debilidades.
La confrontación que persiste no es ni de programas ni siquiera de ideas, sino predominantemente de emociones, orillando la vida cotidiana de los ciudadanos y sus necesidades más inmediatas.
EL BALANCE ECONOMICO DEL GOBIERNO DE SANCHEZManfredNolte
Este escrito proclama que n hay material que permita cabalmente el análisis de las alternativas conservadoras. Agrega que la división del país es grave. Y concluye que no estamos ante disyuntivas de carácter económico. Se trata de otra cosa.
La crisis es mucho más que una crisis de deuda.
Es un cambio de época.
Acontecimientos concretos.
Deudas privadas familias empresas y banca.
Deuda pública. Deuda externa.
Los problemas para crecer agravan la deuda.
Al tiempo, la deuda, bloquea el crecimiento.
Último camino hacia la meta: Perspectivas mercado cuarto trimestre 2016Rankia
En este webinar Araceli de Frutos nos puso al día sobre los próximos acontecimientos macro que pueden marcar el ritmo de los mercados en el último trimestre del año:
Dos nuevos paradigmas se están imponiendo como consecuencia de la lucha contra los estragos de la pandemia: uno de ellos anuncia el entierro de la austeridad.
Políticas de oferta vs.políticas de demandaManfredNolte
La economía española se sitúa en lugares indeseados en el ranking de eficiencia sanitaria y de eficiencia económica, al evaluar los daños del COVID 19.
Dirigido por el profesor David Vegara, este #23 del Informe Económico y Financiero de ESADE se estructura en cuatro secciones.
La primera contiene un breve análisis de la coyuntura económica y de los mercados financieros, a cargo de los profesores de ESADE Josep M. Comajuncosa y David Vegara.
En la segunda sección se propone una reflexión acerca de los impuestos sobre la riqueza, particularmente los impuestos sobre el patrimonio y las sucesiones, y la conveniencia (o no) de reintroducirlos (en el caso del patrimonio) o de mantenerlos (en el caso de sucesiones) en España con contribuciones de Alain Cuenca y de Natividad Fernández, profesores de las universidades de Alcalá y Cantabria, respectivamente.
En la tercera sección se publica un artículo de Pedro Rey, profesor del Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de ESADE, sobre la brecha de género en el mercado laboral.
La sección final incluye las reseñas de dos libros de indudable interés: Reinventing Capitalism in the Age of Big Data, de Viktor Mayer-Schönberger y Thomas Ramge (Basic Books, 2018), y La economía del bien común, de Jean Tirole (Taurus, 2017), firmadas por nuestro colaborador Álvaro Imbernón.
Continuar con las politicas expansivasManfredNolte
Aun permanecen los graves acontecimientos en la escena económica mundial y algunos hablan ya de cómo resarcirse de los gastos ocasionados. Desaconsejable propuesta.
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
PIB,OKUN Y PARO ESTRUCTURAL: RELACIONES DIRECTAS E INVERSASManfredNolte
Me refiero a las ‘Previsiones económicas de primavera’ de la Comisión europea, que se han constituido la semana pasada en panegírico de nuestras bondades y que, como es natural, han sido aprovechadas por el Gobierno para el autobombo.
LOS MIMBRES HACEN EL CESTO: AGEING REPORT.ManfredNolte
El Informe sobre el envejecimiento concentra un ejercicio único en el sentido de que proporciona proyecciones para los Estados miembros de la UE y Noruega hasta 2070 basadas en datos supuestos y metodologías comunes. El informe suministra un amplio conjunto de datos comparables e internos para 28 países. Dan una idea del momento en que se produce el envejecimiento de la población, sus implicaciones económicas y los desafíos presupuestarios asociados.
Empresarios privados y públicos: ¿adversarios o aliados?ManfredNolte
La reciente notificación de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), acerca de la toma de un porcentaje relevante en el Capital de Telefónica, ha reabierto la recurrente polémica sobre la figura del Estado como Empresario público, su conveniencia, su oportunidad y su eficiencia
CARE ECONOMY: LA VIEJA Y NUEVA ECONOMIA DE LOS CUIDADOS.ManfredNolte
La economía del cuidado entiende del reconocimiento y valoración de todas las actividades que contribuyen a la atención de las personas, incluido el trabajo no remunerado realizado en los hogares, así como el trabajo remunerado que involucra el cuidado de niños, personas mayores, personas con discapacidades y aquellas que necesitan cualquier tipo de atención especial.
DEUDA PUBLICA Y CONVENIENCIA FISCAL: LLAMADOS AL ACUERDO.ManfredNolte
En su conjunto y en rasgos generales, el progreso de la economía, es decir el de su PIB, depende de dos fuentes básicas de alimentación: el aumento de sus factores productivos y el incremento de su productividad.
DESIGUALDAD PERMANENTE: EL ESTANCAMIENTO DE LA DISTRIBUCIÓN DE LA RIQUEZA.ManfredNolte
La teoría del ‘derrame’ postula atenuar la presión sobre las rentas de los grupos sociales con mayor propensión al ahorro, esto es, los sectores de mayores ingresos, sobre la base de su capacidad de ahorrar e invertir,
COYUNTURA ECONOMICA Y SUS SOMBRAS: INFORME TRIMESTRAL DEL BANCO DE ESPAÑA.ManfredNolte
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Hay que recordar, que los fotos puntuales, aun cuando salgan bien, no pueden encubrir las carencias, las flaquezas de fondo, que en distintos flancos acechan a nuestra economía.
DESVELANDO LA REALIDAD SOCIAL: ENCUESTA DE CONDICIONES DE VIDA EN ESPAÑA.ManfredNolte
Junto a la de la tolerancia hacia los Paraísos fiscales, último vertedero de la evasión fiscal y del crimen organizado, la pobreza se constituye probablemente en la mayor de las grandes vergüenzas que se confinan en los búnkeres de la economía de mercado.
¿FIN DEL CRIPTOINVIERNO?: ASI HABLAN LOS MAXIMOS.ManfredNolte
Hay creencias firmes, impertérritas, capaces de sobrevivir a cualquier duda o adversidad, ajenas a las opiniones contrarias o simplemente nuevas, ciegas y sordas a cualquier idea o consejo que las desvíe de su camino.
CONOCIMIENTO INTERIOR BRUTO, la obsolescencia del PIB.ManfredNolte
El PIB no es un indicador exhaustivo del progreso económico y tampoco de bienestar social; Además el índice está ofreciendo registros descorazonadores.
LA AGROSFERA, DE NUEVO LA REBELIÓN DEL CAMPO.ManfredNolte
La reciente explosión de los agricultores -una más de una larga cadena histórica- es un suceso emocional y espontaneo y como tal no responde a un enunciado claro de reivindicaciones como podrían constar en un documento unificado de propuestas del sector.
TAMAÑO DEL ESTADO Y BIENESTAR EN LA OCDE.ManfredNolte
Hay un valor entendido, un tópico que circula en amplias capas de la opinión económica, incluso de la habitualmente informada, acerca de la existencia de un antagonismo de raíz entre los conceptos de libre mercado e intervención gubernamental.
MAS ALLA DE LA INCERTIDUMBRE:DESAFIOS DE LA ECONOMIA ESPAÑOLA.ManfredNolte
Un reciente informe de la OCDE (Economic Policy Papers, No. 33), avanza que la economía española retrocederá diez posiciones en la clasificación mundial de países por PIB per cápita, pasando desde la posición 23 en la actualidad a la posición 33 en 2060 .
DAVOS: EL PESO Y EL CONSEJO DE UN PODER SOCIALIZADOR.ManfredNolte
Al pie de la montaña mágica de Tomas Mann, enero en la elite es ya sinónimo de esta especial convención, entendiendo por especial no solo el ‘espíritu de Davos’, sino también la naturaleza de sus invitados. Durante cinco días la apacible estación de esquí invernal se transforma en la más selecta y cosmopolita feria del planeta.
ESPAÑA FRENTE AL DESAFIO DE LA AUSTERIDAD EUROPEA.ManfredNolte
Bruselas ha llamado a cuadrar las cuentas públicas que han campado a sus anchas durante el último trienio, en un contexto de desaceleración económica como el que se intuye, cuando el BCE, centrado en la lucha contra la inflación, no está en condiciones de realizar políticas compensatorias, sino al contrario, de restringirlas.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
CAPITALISMO, HISTORIA Y CARACTERÍSTICAS.remingtongar
El capitalismo se basa en los siguientes pilares: Propiedad privada, que permite a las personas poseer bienes tangibles, como tierras y viviendas, y activos intangibles, como acciones y bonos. Interés propio, por el cual las personas persiguen su propio bien, sin considerar las presiones sociopolíticas.
Análisis de negocios internacionales aplicado a moda y estilo
(294)long economia de la incertidumbre
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ECONOMIA DE LA INCERTIDUMBRE.
Manfred Nolte
No son los mejores los tiempos presentes para los columnistas económicos que
han cedido el protagonismo a los comentaristas de la cosa política, que no
solamente contempla un paisaje en ascuas sino que promete mantenerlo por un
buen periodo de tiempo.
Fíjense Ustedes, en la estela de las elecciones del 20D, en la importancia que se
otorga a los contenidos de naturaleza económica a la hora de fijar las
transacciones de votos, de apoyar investiduras o asegurar un gobierno viable
para la Nación: ninguna. No está mal, dirán algunos, que la política pura se
sitúe en el centro del debate social. Llevábamos tiempo criticando el excesivo
protagonismo de lo económico y de que la ciencia inaugurada por Adam Smith
lo acaparase todo, supeditase todo a su criterio crematístico, materialista, frio y
transaccional. Pues en esas estamos. El debate político se constituye en el centro
de las preocupaciones de la sociedad. No parece al día de hoy que los candentes
temas económicos que continúan fraguándose en España se impongan a la
pugna política y que pueda sin más continuarse la senda emprendida a lo largo
de la última legislatura.
Pero guste o no, de momento el resultado electoral ha disgustado entre otros a
los inversores, Supervisores y a las grandes agencias de calificación, que señalan
la difícil gobernabilidad inmediata en España. La incertidumbre política podría
frenar la esperada mejora del rating del país hasta ‘Baa2’ con perspectiva
positiva, según indicó a Reuters el analista responsable de España de la agencia
de calificación crediticia Moody’s. Fitch, otra de las grandes agencias del rating,
señala que “el resultado no concluyente de las elecciones generales de España
aumenta los riesgos relacionados con una incertidumbre política prolongada.
Este escenario, podría llevar a revertir reformas, lo que afectaría negativamente
a la política presupuestaria y en general a los compromisos contraídos por
España con Bruselas”. También el gobernador del Banco de España ve en la
incertidumbre sobre las políticas económicas tras las elecciones del 20 de
diciembre las mayores sombras para la economía española. "A escala interna, la
principal fuente de incertidumbre está asociada al curso de las políticas
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económicas, dada la influencia que ejercen, en particular, la agenda
reformadora y la política presupuestaria sobre la confianza y las decisiones de
gasto de los agentes". Es decir, que la incertidumbre sobre cómo actuará el
nuevo Gobierno de la Nación es capital para el devenir de la economía española.
Por último, ¿qué decir de los mercados? El Ibex viene descontando ya desde
julio de este año un panorama más sombrío que cauteloso y discurre con gran
volatilidad. La prima de riesgo repunta pero es el más estable de los parámetros.
En todo caso, el Tesoro acudirá en 2016 a los mercados a por 231.000 millones
de euros. Cada punto básico(0,01%) de subida de la prima de riesgo nos supone
23 millones de euros. Una cifra a detraer de las pensiones, de la sanidad, la
educación o la protección social. Pero el tipo de nuestra deuda soberana se fija
en Frankfurt y haría falta un cataclismo para que abandonara los suelos
actuales. Resumiendo, a los mercados no les gustan los cambios ni muchos
menos los bailes electorales y menos si de las urnas no se desprenden mayorías
claras. El principal elemento de preocupación es la incertidumbre que se cierne
sobre la evolución y previsibilidad de los presentes acontecimientos políticos.
Pero ¿que es eso de la incertidumbre y su incidencia directa sobre la economía
española?
Puede interesar la distinción entre incertidumbre y riesgo. Para los mercados se
trata de dos cosas muy diferentes y estos reaccionan de distinta manera ante
uno u otro de los referidos escenarios. Mientras el riesgo es la probabilidad
estadística de una pérdida, la incertidumbre es la ausencia indefinida,
indeterminada e incalculable de un escenario de salida a la situación actual.
Ante el riesgo no sabemos lo que va a suceder pero sabemos el aspecto de su
distribución. Ante la incertidumbre no sabemos lo que va a suceder a
continuación pero tampoco sabemos el aspecto de su distribución. El riesgo en
finanzas puede compensarse con la adopción de un riesgo opuesto y comprarse
o trasladarse mediante un determinado seguro. En finanzas hay una amplia
gama de derivados que cubren riesgos. La incertidumbre nunca puede cubrirse.
De tal manera que aunque el futuro es siempre desconocido no siempre es
incierto, siempre y cuando podamos cuantificar probabilísticamente las
alternativas de riesgo.
La incertidumbre es un elemento ineludible de la existencia. Está en la misma
raíz de la finitud humana, la mortalidad y la ignorancia. El papel de la existencia
humana hay que jugarlo frente a lo desconocido, en el ámbito de la
incertidumbre, como una aventura de decisión sobre el filo de la libertad y la
necesidad. Lo grave es cuando afecta de lleno a la bonanza o al declive de un
País entero y con él el de sus habitantes.
Los mercados y los inversores privados o institucionales detestan la
incertidumbre pero asumen riesgos de acuerdo a sus perfiles y circunstancias:
bajo riesgo con baja rentabilidad, alto riesgo con una prima alta, con una prima
adecuada.
En nuestro caso: ¿cuál va a ser el resultado del presente negocio político? No
sabemos si va a resultar una coalición de derechas o va a haber una coalición de
izquierdas, pura incertidumbre. O tal vez una gran coalición PP+PSOE+Cs, eso
si que sería fantástico. O un gobierno efímero o nuevas elecciones. En este
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momento no se conoce el signo político que vaya a regir el futuro del
parlamento de la nación. Conocida la alternativa, el mercado evaluará el riesgo
de las acciones inmediatas y adoptará decisiones racionales.
¿Que hace entretanto ese mercado, o sea, la comunidad inversora hasta que se
disipe la incertidumbre? La respuesta es: recortar posiciones financieras
españolas –renta fija y variable- o frenar las nuevas hasta que escampe. Por
cierto, el mercado o la comunidad inversora no son una entelequia o los cuatro
conocidos que leen casualmente la prensa salmón. Los inversores se concentran
en las grandes gestoras globales o ocales que mueven millones de dólares en una
fracción de segundo. Para comprar o vender activos españoles.
De modo que ahí están las gestoras de valores y patrimonios a la espera de que
nuestros electos se aclaren, desaparezca la incertidumbre y se vislumbren los
riesgos oportunos. Para invertir o desinvertir en España defendiendo los
intereses de sus clientes, o sea, también los intereses de Vd. Casi nada.