El documento presenta una introducción al estudio de la administración financiera, dividiéndolo en cinco partes: recopilación de información, análisis financiero, planeación financiera, control financiero y toma de decisiones. Luego se describe la planeación financiera como una parte de la administración cuyo objetivo es evaluar el futuro de la organización mediante técnicas que apoyan la toma de decisiones. Finalmente, se explican distintos métodos de planeación financiera como el punto de equilibrio, pronósticos y presupuestos financieros.

1. Finanzas I Carlos Mario Morales C Notas de Clase

2. Estudio de la Administración Financiera 2 Su estudio, puede enfocarse desde diversos puntos de vista, sin embargo, tomando como base el concepto mismo y por fines didácticos, su estudio se divide en cinco partes: Recopilación de información significativa Análisis financiero Planeación financiera Control financiero Toma de decisiones

3. Planeación Financiera Parte de la administración financiera cuyo objetivo es la evaluación del futuro de la organización Técnica que aplica el profesional, para la evaluación futura de una empresa; para apoyar la tomar decisiones acertadas Herramienta que aplica el administrador financiero, para la evaluación proyectada, estimada o futura de una empresa pública, privada, social o mixta y que sirva de base para tomar decisiones acertadas 3

4. Planeación Empresarial 4

5. Planeación Empresarial 5 Planeación Patrimonial Conjunto de planes que expresan la proyección de los excedentes financieros, para optimizar el patrimonio contable de la empresa, con el mínimo de riesgo Planeación Integral Conjunto de planes que expresan la proyección, total íntegra o completa de la actividad de la empresa, a corto, mediano o largo plazo. La planeación integral se divide en planeación normativa, estratégica, táctica, operativa y de imprevistos o contingentes

6. Planeación Empresarial 6 Planeación Normativa Conjunto de planes que expresan los valores de los integrantes de la asamblea de accionistas y/o consejo de administración, donde se presentan los ideales que definen la razón de existencia de la empresa, y en términos cualitativos a largo plazo Planeación Estratégica Conjunto de planes que expresan los resultados cuantificables que espera alcanzar la empresa a largo plazo, así como los medios a implementar, para el logro de las metas u objetivos orientados a corto plazo, cuando la importancia de una situación afecta al organismo social

7. Planeación Empresarial 7 Planeación Táctica Planes que expresan los resultados cuantificables que esperan lograr en un área funcional de la empresa; con el programa para lograrlos a mediano plazo Planeación Operativa Planes que expresan las metas de unidades especificas y las formas lograrlos a corto plazo Planeación de Imprevistos o Contingentes Conjunto de planes que consideran la posible ocurrencia de eventos externos que modifiquen en forma importante los objetivos y estrategias de la Empresa

8. Planeación Financiera 8 Conjunto de proyectos, planes normativos estratégicos, tácticos, operativos o contingentes, cuantificables en tiempo o cifras monetarias, para precisar el desarrollo de actividades futuras de la empresa, a corto, mediano y largo plazo.

9. Objetivos Financieros Rendimiento sobre la inversión. Índice de endeudamientos total (apalancamiento financiero). Relación de capital de trabajo. Relación del pasivo a largo plazo mayor respecto al activo fijo. Existencias en caja y bancos en relación con el volumen de ingresos. Rotación de cuentas por cobrar. Rotación de inventarios. Dividendo por acción. Porcentaje de dividendos sobre las utilidades. Porcentaje de utilidad bruta o de contribución marginal sobre las ventas. Porcentaje de utilidad sobre ventas. Tasa de interés sobre créditos a corto, mediano y largo plazo. Mezcla o composición de los créditos bancarios.

10. Políticas Financieras Sobre endeudamientos con Bancos Sobre endeudamiento con proveedores y acreedores Sobre pago de impuestos Sobre financiamiento de adquisiciones de activo fijo Sobre la estructuración de las deudas a plazo mayor de un año Sobre dividendos Sobre aumentos en el capital social pagado Sobre existencias en caja y bancos Sobre crédito y cobranzas Sobre inversiones de sobrantes temporales de fondos en tesorería Sobre niveles de inversión de capital de trabajo en inventarios Sobre inversiones en activo fijo Sobre depreciación de activos fijos y amortización de cargos diferidos Sobre reevaluación de activos fijos Sobre revelación de información Sobre el aseguramiento contra riesgos 10

11. Métodos de Planeación Financiera Punto de equilibrio global. Punto de equilibrio e unidades de producción. Palanca y riesgo de operación. Palanca y riesgo financiero. Pronósticos financieros. Presupuestos financieros. Arboles de decisión. Proyectos de inversión. Arrendamientos financieros. Estados financieros pro-forma 11

12. Punto de Equilibrio Global “Punto donde las ventas de una empresa son igual al valor de sus costos variables y sus costos fijos”. Es decir, el punto de equilibrio global, denominado también punto crítico, viene a ser aquel valor en el que una empresa debe vender para no perder ni ganar. 12

13. Punto de Equilibrio Global Costos variables Son aquellos que dependen directamente de la producción y de las ventas, es decir, cuando existe producción y ventas, existirán los costos variables, por ejemplo: el costo de las ventas netas, las comisiones sobre ventas; los costos de empaque, el material directo, los salarios a destajó, etc. Costos fijos Son aquellos que tienen relación con el factor tiempo, por ejemplo: la depreciación en línea recta, sueldos fijos, renta del local; salarios mínimos, etc. 13

14. Punto de Equilibrio Global Formula del Punto de Equilibrio en Economía sin inflación 𝑃𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑙𝑖𝑏𝑟𝑖𝑜 (𝑃𝐸)=𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠1−𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 En forma abreviada: 𝑃𝐸 = 𝐶𝑓1− 𝐶𝑣𝑉𝑛 14

15. Punto de Equilibrio Global Formula del Punto de Equilibrio en Economía con inflación 𝑃𝐸=𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠×1−𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠×(1+%𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛) En forma abreviada: 𝑃𝐸 = 𝐶𝑓1− 𝐶𝑣𝑉𝑛×(1+%𝐼𝑛) 15

16. Punto de Equilibrio Global Ejemplo (Economía sin inflación): BASTAYA S.A., vendió en el año actual 300 millones de pesos; sus costos variables fueron de 80 millones de pesos y sus costos fijos totales ascendieron a 50 millones de pesos. ¿Cuál será el punto de equilibrio global para el año siguiente, si se espera una economía sin inflación? 16

17. Punto de Equilibrio Global Solución: 𝑃𝐸= 50´1−80´300´=50´0,733´= $68,18´Valores en millones Luego entonces, BASTAYA S.A. necesita vender para el siguiente año al menos $68,18 millones de pesos para no perder ni ganar Comprobación : Mas: Ventas año siguiente= $68,18´ Menos: Costos variables = $18,18´ Utilidad Marginal = $50, 0´ Menos Costos Fijos = $50,0´ Utilidad Neta Esperada $ 0´

18. Punto de Equilibrio Global Ejemplo (Economía con inflación): COMEYA S.A., vendió en el año actual 450 millones de pesos; sus costos variables fueron de 220 millones de pesos y sus costos fijos totales ascendieron a 120 millones de pesos. ¿Cuál será el punto de equilibrio global para el año siguiente, si se espera una inflación del 5%? 18

19. Punto de Equilibrio Global Comprobación: Mas: Ventas Siguiente año = $246,57´ Menos: Costos variables = $120,54´ Utilidad Marginal = $126,02´ Menos Costos Fijos totales = $126,00´ (120´+ 5% inflación) Utilidad Neta Esperada $ 0´ Solución: 𝑃𝐸= 120´1−220´450´1+0,05 =120´×1.050,511´=246,57´ Luego entonces, COMEYA S.A. necesita vender para el siguiente año al menos $246,57 millones de pesos para no perder ni ganar 19

20. Ventas para Obtener una Utilidad En Economía sin Inflación: Cuando la empresa desea determinar el valor de las ventas netas necesarias para lograr una utilidad proyectada, podrá aplicar la siguiente fórmula para una economía normal 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠+𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑1− 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=𝐶𝑓+𝑈1− 𝐶𝑣𝑉𝑛 20

21. Ventas para Obtener una Utilidad Ejemplo: Utilidad deseada en economía sin inflación: VIVEYA S.A. vendió en el año actual 400 millones de pesos; sus costos variables fueron de 200 millones de pesos y sus costos fijos totales ascendieron a 160 millones de pesos. ¿Cuánto deberá vender para obtener una Utilidad de 120 millones en una economía sin inflación? 21

22. Ventas para Obtener una Utilidad Solución: 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=160´+120´1− 200´400´ 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=280´0,5 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=560´ Luego entonces, COMERCIAL S.A. necesita vender en el siguiente año $560 millones para lograr una utilidad de $120 millones Comprobación : Mas: Ventas Siguiente año = $560´ Menos: Costos variables = $280´ Utilidad Marginal = $280´ Menos Costos Fijos totales = $160´ Utilidad Neta Esperada =$120´ 22

23. Ventas para Obtener una Utilidad En Economía con Inflación: Cuando la empresa desea determinar el valor de las ventas netas necesarias para lograr una utilidad proyectada, podrá aplicar la siguiente fórmula para una economía con inflación 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠+𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑1− 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠×1+%𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=𝐶𝑓+𝑈1− 𝐶𝑣𝑉𝑛×1+%𝐼𝑛 23

24. Ventas para Obtener una Utilidad Ejemplo: Utilidad deseada en economía con inflación: BASTAYA, S.A. vendió en el año actual 400 millones de pesos; sus costos variables fueron de 200 millones de pesos y sus costos fijos totales ascendieron a 160 millones de pesos. ¿Cuánto deberá vender para obtener una Utilidad de 120 millones más la parte proporcional a la inflación en una economía con una inflación del 4%? 24

25. Ventas para Obtener una Utilidad Solución: 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=160´+120´1− 200´400´×(1+0,04) 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=291,2´0,5 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠=582,4´ Luego entonces, BASTAYA S.A. necesita vender en el siguiente año $582,4 millones para lograr una utilidad de $120 millones más la parte proporcional a la inflación (120´x 1,04 = 124,8) Comprobación : Mas: Ventas Siguiente año = $582,4´ Menos: Costos variables = $291,2´ Utilidad Marginal = $291,2´ Menos Costos Fijos totales = $166,4´ Utilidad Neta Esperada =$124,8´ 25

26. Utilidad Conociendo Las Ventas En Economía sin inflación: Para determinar la utilidad a partir de las ventas, utilizamos el siguiente modelo 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅=𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 − 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒋𝒐𝒔+%𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝒗𝒂𝒓𝒊𝒂𝒃𝒍𝒆𝒔𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅=𝑽−(𝑪𝒇+%𝑪𝒗)𝑽 26

27. Utilidad Conociendo Las Ventas Ejemplo –Economía sin inflación: CAMINAYA S.A. espera vender en el año siguiente 560 millones de pesos; sus costos variables son del 50% y sus costos fijos totales son de 160 millones de pesos. ¿Cuánto obtendrá de utilidad? 27

28. Utilidad Conociendo Las Ventas Solución: 𝑈=560´−160´+0,5×560 𝑈=120´ Luego entonces, vendiendo 560 millones de pesos, la empresa obtiene 120 millones de utilidad. Comprobación : Mas: Ventas Siguiente año = $560´ Menos: Costos variables = $280´ Utilidad Marginal = $280´ Menos Costos Fijos totales = $160´ Utilidad Neta Esperada =$120´ 28

29. Utilidad Conociendo Las Ventas En Economía con inflación: Para determinar la utilidad a partir de las ventas, utilizamos el siguiente modelo 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅=𝑽−(𝑪𝒇+%𝑪𝒗)𝑽)×(𝟏+%𝑰𝒏 29

30. Utilidad Conociendo Las Ventas Ejemplo (con inflación): RIEYA S.A. espera vender en el año siguiente 840 millones de pesos; sus costos variables son del 50% y sus costos fijos totales son de 240 millones de pesos. ¿Cuánto obtendrá de utilidad si la inflación es del 10%? 30

31. Utilidad Conociendo Las Ventas Solución: 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = 840−240+ 0,50×840×1+0,1 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =198´ Comprobación : Mas: Ventas Siguiente año = $840´ Menos: Costos variables = $420´ Utilidad Marginal = $420´ x 1,1 = 462´ Menos Costos Fijos totales= $240´ x 1,1 = 264´ Utilidad Neta Esperada = 198´ 31

32. Punto de Equilibrio Global Graficas En ocasiones es aconsejable trazar una grafica que nos muestre los efectos que producen los costos sobre las ventas, así como las utilidades probables de la empresa en diferentes grados de operación; así mismo, hay ocasiones en que se debe hacer una grafica para cada clase de artículo que explota la empresa, para analizar las experiencias pasadas y evitar los defectos probables del futuro 32

33. Punto de Equilibrio Global 33 Ventas totales 450.000 Unidades vendidas 14.062 - precio por unidad $32 Total costos fijos 110.000; Total costos variables 12,80 por unidad

34. PE en Unidades de Producción “Herramienta o técnica de planeación financiera, que tiene por objeto predeterminar el número de unidades que necesita producir y vender una empresa para absorber sus costos variables y sus costos fijos totales” Formula Economía sin Inflación 𝑷𝑬𝒖𝒑=𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔 𝑭𝒊𝒋𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂 𝑼𝒏𝒊𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐−𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝑽𝒂𝒓𝒊𝒂𝒃𝒍𝒆 𝑼𝒏𝒊𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝑷𝑬𝒖𝒑=𝑪𝒇𝒕(𝑷𝒗𝒖−𝑪𝒗𝒖) 34

35. PE en Unidades de Producción Ejemplo Economía sin Inflación Hallar el punto de equilibrio en unidades de producción, de la empresa CORREYA S.A que tiene actualmente las siguientes cifras: Costos fijos totales $40.000.000; Precio Unitario $2.00 Costos variables por unidad $ 1.20 Nota: no se espera inflación para el siguiente año 35

36. PE en Unidades de Producción Solución Ejemplo 𝑃𝐸𝑢𝑝=𝐶𝑓𝑡(𝑃𝑣𝑢−𝐶𝑣𝑢)=40.0002,00−1,20=50.000 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 Conclusión Si se produce y vende un total de 50.000 unidades, la empresa no sufrirá pérdidas ni obtendrá utilidades, por lo cual, y con base en la fórmula, es posible elaborar un cuadro que muestre distintos niveles de producción para así poder evaluar las utilidades en relación con los costos variables y costos fijos como sigue 36

37. PE en Unidades de Producción 37

39. Que la utilidad marginal menos los costos fijos totales es igual a la utilidad neta;

40. Que al producir y vender 10.000 unidades, se sufrirá una pérdida neta de $ 32.000.00 y así sucesivamente;

41. Que al producir y vender 50.000 unidades (PUNTO DE EQUILIBRIO) la empresa no sufrirá pérdida neta, ni obtendrá utilidad neta;

42. Que al producir y vender 60.000 unidades, la empresa obtendrá una utilidad neta de $ 8.000.00 y así sucesivamente

43. Luego entonces, el ÁREA DE PÉRDIDAS se localizará en producción y ventas de 1 a 49.999 unidades

44. El ÁREA DE UTILIDADES, se localizará en producción y ventas de 50.001 unidades en adelante, hasta el máximo de producción y ventas que tenga la empresa38

45. PE en Unidades de Producción 39

46. PE en Unidades de Producción Economía con Inflación 𝑃𝐸𝑢𝑝=𝐶𝑓𝑡×(1+%𝐼𝑛)((𝑃𝑣𝑢×1+%𝐼𝑛−𝐶𝑣𝑢×(1+%𝐼𝑛)) PEup= punto de equilibrio en unidades de producción Cft = costos fijos totales Pvu = precio de venta unitario Cvu = costo variable unitario +%In =por ciento de inflación 40

47. PE en Unidades de Producción Ejemplo: La empresa PRONTROYA SAS tiene actualmente $40.000.00 de costos fijos totales, vende sus productos en $2.00 cada uno y tiene un costo variable unitario de $1.20 ¿cuál será el punto de equilibrio en unidades de producción, si se espera una inflación del 50% para el año siguiente? Solución 𝑃𝐸𝑢𝑝=40000×(1,5)(2×1,5−1,2×(1,5))=50.000 El cuadro a distintos niveles de producción y ventas, podría quedar como sigue: 41

48. PE en Unidades de Producción 42