El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas cerraron con pequeñas variaciones, mientras que los bonos de Estados Unidos subieron ligeramente. En España, se espera que el Consejo de Política Fiscal apriete las tuercas a las regiones para cumplir con los objetivos de déficit. La Fed indicó que mantendrá las tasas bajas hasta mediados de 2015.
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
1) El PIB español registró una caída del 0.7% en el cuarto trimestre de 2012, mayor a lo estimado, llevando la tasa interanual a -1.8%. 2) Los indicadores de confianza en la UE mostraron un avance modesto en enero. 3) Alemania e Italia realizaron emisiones de deuda soberana a tipos más bajos, reflejando la mejora en la confianza de los mercados.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por declaraciones a favor de dotar al MEDE de licencia bancaria. Sin embargo, la situación de las comunidades autónomas españolas mantiene la incertidumbre sobre la solvencia de España. Los bonos italianos y alemanes variaron ligeramente. Hoy se espera que los resultados empresariales europeos y la emisión de deuda italiana influyan en los mercados.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo las medidas anunciadas por España para cumplir con los objetivos de déficit, las cuales serán explicadas por el presidente español ante el Congreso. También analiza las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos y los posibles impactos en los mercados financieros.
Este documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el desempeño de las bolsas, bonos y divisas. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a datos macroeconómicos decepcionantes de EE.UU. como un aumento menor al esperado en el PIB del primer trimestre y un aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo. Los inversores también estaban preocupados por la negativa del FMI a liberar más fondos para Grecia. Se espera que los indicadores económicos de EE
1. Italia emitió deuda a un tipo de interés del 3,972%, más alto que en emisiones anteriores, debido a la desconfianza en los mercados.
2. Los datos económicos de España, Italia, Alemania, la zona euro y EE.UU. mostraron una desaceleración del crecimiento o retrocesos en la producción industrial y las ventas minoristas.
3. Los inversores permanecían cautos ante la incertidumbre por las elecciones en Grecia y la situación fiscal en España e Italia.
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
1) El PIB español registró una caída del 0.7% en el cuarto trimestre de 2012, mayor a lo estimado, llevando la tasa interanual a -1.8%. 2) Los indicadores de confianza en la UE mostraron un avance modesto en enero. 3) Alemania e Italia realizaron emisiones de deuda soberana a tipos más bajos, reflejando la mejora en la confianza de los mercados.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por declaraciones a favor de dotar al MEDE de licencia bancaria. Sin embargo, la situación de las comunidades autónomas españolas mantiene la incertidumbre sobre la solvencia de España. Los bonos italianos y alemanes variaron ligeramente. Hoy se espera que los resultados empresariales europeos y la emisión de deuda italiana influyan en los mercados.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo las medidas anunciadas por España para cumplir con los objetivos de déficit, las cuales serán explicadas por el presidente español ante el Congreso. También analiza las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos y los posibles impactos en los mercados financieros.
Este documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el desempeño de las bolsas, bonos y divisas. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a datos macroeconómicos decepcionantes de EE.UU. como un aumento menor al esperado en el PIB del primer trimestre y un aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo. Los inversores también estaban preocupados por la negativa del FMI a liberar más fondos para Grecia. Se espera que los indicadores económicos de EE
1. Italia emitió deuda a un tipo de interés del 3,972%, más alto que en emisiones anteriores, debido a la desconfianza en los mercados.
2. Los datos económicos de España, Italia, Alemania, la zona euro y EE.UU. mostraron una desaceleración del crecimiento o retrocesos en la producción industrial y las ventas minoristas.
3. Los inversores permanecían cautos ante la incertidumbre por las elecciones en Grecia y la situación fiscal en España e Italia.
El documento resume las noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas cerraron mayormente planas a pesar de datos positivos en EEUU, debido a la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la OCDE y la falta de avances en las negociaciones sobre el precipicio fiscal en EEUU. Los bonos tuvieron una jornada positiva con descensos en las primas de riesgo. El euro no pudo romper la resistencia de 1,30 frente al dólar. La atención se centra en las declaraciones de la
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
1. El entorno económico muestra datos mixtos, con el PMI manufacturero de la UEM en mínimos de tres años y el de EE.UU. también en contracción. Finlandia y Holanda se oponen a la compra de deuda soberana por parte del fondo de rescate. El BCE no compró deuda la semana pasada. Se espera que tome medidas de estímulo en su reunión de julio.
El documento resume las noticias y datos económicos más relevantes del día, incluyendo el desempeño de las bolsas, bonos y divisas. Se espera que la reunión entre Merkel y Sarkozy de hoy sirva de antesala a la cumbre europea de mañana sobre la crisis de deuda soberana, donde probablemente se discutirán temas como el segundo rescate a Grecia, la posibilidad de emitir eurobonos y una ampliación del fondo de rescate europeo.
1. El FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 y 2013, debido a la desaceleración en economías avanzadas y emergentes. También rebajó sus estimaciones para España, previendo una contracción del PIB del 1,5% en 2012 y del 1,3% en 2013.
2. El Eurogrupo formalizó la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una capacidad inicial de préstamo de 200.000 millones de euros.
3. La jornada se centrará en
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el crecimiento del PIB de China, la confianza del consumidor en EE.UU., y el rendimiento de los mercados bursátiles y de bonos. El crecimiento del PIB chino superó las expectativas, lo que impulsó las bolsas asiáticas y redujo el valor de los activos refugio. Sin datos importantes ese día, se espera que los mercados continúen su tendencia alcista debido a la mejora de la macroeconomía global y los resultados empres
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros, incluyendo el cierre de las bolsas, las emisiones de deuda soberana, y la reunión del BCE. La atención del mercado se centra en las decisiones de los bancos centrales y la reunión del BCE, donde se espera que Draghi reactive el programa de compra de bonos para reducir los costes de financiación de los países periféricos, a pesar de la oposición alemana a la compra de deuda soberana.
1. La economía europea muestra un claro estancamiento, con recesión en Italia. El sentimiento económico en Alemania y la zona euro se desplomaron.
2. La inflación en EEUU se moderó mientras que indicadores como el Empire State y las ventas minoristas crecieron a menor ritmo.
3. La economía griega sigue en fuerte contracción aunque el PIB del primer trimestre disminuyó menos que el trimestre anterior.
1. La economía española entra en recesión tras confirmarse una contracción del PIB del 0,3% en el cuarto trimestre de 2011.
2. Los datos económicos de la zona euro muestran un debilitamiento de las expectativas de futuro, con una mejora menor de lo esperado en la confianza económica y un retroceso en la confianza del consumidor.
3. Italia logra una colocación aceptable de deuda soberana a tasas de interés más bajas que en subastas anteriores.
El documento resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de inflación, producción industrial, balanza comercial y tasas de interés de varios países. También analiza el desempeño de las bolsas, bonos y divisas, destacando la caída del 2,8% en el IBEX 35 español debido a la intervención del gobierno en Bankia y rumores sobre nuevas regulaciones bancarias. Para el día se espera volatilidad en las bolsas europeas por la incertidumbre política en Grecia.
Este informe diario resume las principales noticias del mercado del 1 de septiembre de 2012. Las bolsas experimentaron ligeras bajadas mientras que el euro se mantuvo estable frente al dólar. Hubo gran actividad en el mercado de deuda corporativa a medida que las empresas aprovecharon las medidas del BCE para captar financiación. Los acontecimientos políticos y las reuniones de la Fed y el BCE crean incertidumbre en los mercados.
El documento resume las principales noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron levemente tras las elecciones en EE.UU., reduciendo la incertidumbre. La deuda pública española también avanzó a pesar de previsiones negativas para España. El euro se mantuvo estable frente al dólar. El documento concluye señalando que la reelección de Obama plantea el reto de alcanzar un acuerdo para evitar los recortes automáticos previstos en EE.UU.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
Este informe diario analiza los mercados bursátiles, de bonos y divisas del 1 de diciembre de 2012. Se destaca la dimisión del primer ministro italiano Monti, que provocó caídas en los mercados italianos y españoles. Sin embargo, las pérdidas se redujeron al cierre del mercado. El informe también revisa los principales índices bursátiles mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos de Alemania, EEUU y Japón, las tasas de cambio del euro y el yen, y los
El informe analiza el entorno económico, incluyendo las posibles acciones del BCE, el acuerdo propuesto para el segundo rescate de Grecia que podría aprobarse el lunes, y la reciente subasta de deuda pública española. Se espera que el BCE canjee bonos griegos, que Grecia cumpla 24 acciones prioritarias para recibir asistencia financiera, y que España colocara deuda a tipos ligeramente más bajos que en subastas anteriores.
1. La falta de detalles sobre el plan de rescate bancario español y la posible pérdida de prioridad de pago de la deuda española pesaban sobre los mercados. 2. Francia e Italia emitieron deuda soberana con bajos tipos. 3. La economía italiana sigue en contracción y su PIB del primer trimestre de 2012 fue de -0,8% interanual, mientras que el déficit comercial portugués empeoró.
1) El IPC de España se redujo un 0,1% en junio, en línea con las estimaciones. La inflación interanual desciende al 3,2%. La producción industrial de la UEM aumentó un 0,1% en mayo, por debajo de lo esperado. 2) Fitch rebajó el rating de Grecia a CCC ante el riesgo de impago. Italia intensificará su plan de ajuste ante la presión de los mercados. 3) Bernanke dijo que la Fed podría implementar más estímulos si la recuperación es lenta. Moody
1. El informe del BCE no reflejó novedades en relación a lo esperado.
2. Datos macroeconómicos mixtos entre EEUU, la UEM, Japón, Suiza e India.
3. La CNMV ha prohibido durante 15 días posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca la emisión de deuda de Italia con costes de financiación más altos, y la cumbre de líderes de la UE donde persisten las diferencias sobre medidas para resolver la crisis de deuda. También resalta el sólido rebote de las bolsas europeas y estadounidenses apoyado por datos económicos positivos de EE.UU.
El documento resume las cotizaciones de los principales mercados bursátiles, bonos y divisas del día 16 de marzo de 2012. Destaca que las bolsas europeas y americanas cerraron al alza impulsadas por sólidos datos macroeconómicos de EEUU como una fuerte caída del paro semanal y una entrada de capitales. El euro se fortaleció frente al dólar y los rendimientos de los bonos alemanes bajaron ligeramente.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Draghi dijo que hará todo lo necesario para proteger la eurozona, lo que impulsó las bolsas europeas. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos bajaron. Se espera que los bancos centrales anuncien más estímulos económicos la próxima semana para impulsar el crecimiento.
1. Los mercados financieros europeos abrieron al alza, impulsados por la mejora de Wall Street el día anterior. Sin embargo, las bolsas asiáticas retrocedieron debido a la apreciación del yen.
2. En España, el Tesoro colocó deuda con tipos inferiores a los del mercado secundario. El IPC se mantuvo en +2,9% interanual. Alemania registró una caída del PIB del 0,5% en el cuarto trimestre.
3. Fitch advirtió que los ratings de EE.UU., Re
El documento resume las noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas cerraron mayormente planas a pesar de datos positivos en EEUU, debido a la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la OCDE y la falta de avances en las negociaciones sobre el precipicio fiscal en EEUU. Los bonos tuvieron una jornada positiva con descensos en las primas de riesgo. El euro no pudo romper la resistencia de 1,30 frente al dólar. La atención se centra en las declaraciones de la
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
1. El entorno económico muestra datos mixtos, con el PMI manufacturero de la UEM en mínimos de tres años y el de EE.UU. también en contracción. Finlandia y Holanda se oponen a la compra de deuda soberana por parte del fondo de rescate. El BCE no compró deuda la semana pasada. Se espera que tome medidas de estímulo en su reunión de julio.
El documento resume las noticias y datos económicos más relevantes del día, incluyendo el desempeño de las bolsas, bonos y divisas. Se espera que la reunión entre Merkel y Sarkozy de hoy sirva de antesala a la cumbre europea de mañana sobre la crisis de deuda soberana, donde probablemente se discutirán temas como el segundo rescate a Grecia, la posibilidad de emitir eurobonos y una ampliación del fondo de rescate europeo.
1. El FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 y 2013, debido a la desaceleración en economías avanzadas y emergentes. También rebajó sus estimaciones para España, previendo una contracción del PIB del 1,5% en 2012 y del 1,3% en 2013.
2. El Eurogrupo formalizó la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una capacidad inicial de préstamo de 200.000 millones de euros.
3. La jornada se centrará en
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el crecimiento del PIB de China, la confianza del consumidor en EE.UU., y el rendimiento de los mercados bursátiles y de bonos. El crecimiento del PIB chino superó las expectativas, lo que impulsó las bolsas asiáticas y redujo el valor de los activos refugio. Sin datos importantes ese día, se espera que los mercados continúen su tendencia alcista debido a la mejora de la macroeconomía global y los resultados empres
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros, incluyendo el cierre de las bolsas, las emisiones de deuda soberana, y la reunión del BCE. La atención del mercado se centra en las decisiones de los bancos centrales y la reunión del BCE, donde se espera que Draghi reactive el programa de compra de bonos para reducir los costes de financiación de los países periféricos, a pesar de la oposición alemana a la compra de deuda soberana.
1. La economía europea muestra un claro estancamiento, con recesión en Italia. El sentimiento económico en Alemania y la zona euro se desplomaron.
2. La inflación en EEUU se moderó mientras que indicadores como el Empire State y las ventas minoristas crecieron a menor ritmo.
3. La economía griega sigue en fuerte contracción aunque el PIB del primer trimestre disminuyó menos que el trimestre anterior.
1. La economía española entra en recesión tras confirmarse una contracción del PIB del 0,3% en el cuarto trimestre de 2011.
2. Los datos económicos de la zona euro muestran un debilitamiento de las expectativas de futuro, con una mejora menor de lo esperado en la confianza económica y un retroceso en la confianza del consumidor.
3. Italia logra una colocación aceptable de deuda soberana a tasas de interés más bajas que en subastas anteriores.
El documento resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de inflación, producción industrial, balanza comercial y tasas de interés de varios países. También analiza el desempeño de las bolsas, bonos y divisas, destacando la caída del 2,8% en el IBEX 35 español debido a la intervención del gobierno en Bankia y rumores sobre nuevas regulaciones bancarias. Para el día se espera volatilidad en las bolsas europeas por la incertidumbre política en Grecia.
Este informe diario resume las principales noticias del mercado del 1 de septiembre de 2012. Las bolsas experimentaron ligeras bajadas mientras que el euro se mantuvo estable frente al dólar. Hubo gran actividad en el mercado de deuda corporativa a medida que las empresas aprovecharon las medidas del BCE para captar financiación. Los acontecimientos políticos y las reuniones de la Fed y el BCE crean incertidumbre en los mercados.
El documento resume las principales noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron levemente tras las elecciones en EE.UU., reduciendo la incertidumbre. La deuda pública española también avanzó a pesar de previsiones negativas para España. El euro se mantuvo estable frente al dólar. El documento concluye señalando que la reelección de Obama plantea el reto de alcanzar un acuerdo para evitar los recortes automáticos previstos en EE.UU.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
Este informe diario analiza los mercados bursátiles, de bonos y divisas del 1 de diciembre de 2012. Se destaca la dimisión del primer ministro italiano Monti, que provocó caídas en los mercados italianos y españoles. Sin embargo, las pérdidas se redujeron al cierre del mercado. El informe también revisa los principales índices bursátiles mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos de Alemania, EEUU y Japón, las tasas de cambio del euro y el yen, y los
El informe analiza el entorno económico, incluyendo las posibles acciones del BCE, el acuerdo propuesto para el segundo rescate de Grecia que podría aprobarse el lunes, y la reciente subasta de deuda pública española. Se espera que el BCE canjee bonos griegos, que Grecia cumpla 24 acciones prioritarias para recibir asistencia financiera, y que España colocara deuda a tipos ligeramente más bajos que en subastas anteriores.
1. La falta de detalles sobre el plan de rescate bancario español y la posible pérdida de prioridad de pago de la deuda española pesaban sobre los mercados. 2. Francia e Italia emitieron deuda soberana con bajos tipos. 3. La economía italiana sigue en contracción y su PIB del primer trimestre de 2012 fue de -0,8% interanual, mientras que el déficit comercial portugués empeoró.
1) El IPC de España se redujo un 0,1% en junio, en línea con las estimaciones. La inflación interanual desciende al 3,2%. La producción industrial de la UEM aumentó un 0,1% en mayo, por debajo de lo esperado. 2) Fitch rebajó el rating de Grecia a CCC ante el riesgo de impago. Italia intensificará su plan de ajuste ante la presión de los mercados. 3) Bernanke dijo que la Fed podría implementar más estímulos si la recuperación es lenta. Moody
1. El informe del BCE no reflejó novedades en relación a lo esperado.
2. Datos macroeconómicos mixtos entre EEUU, la UEM, Japón, Suiza e India.
3. La CNMV ha prohibido durante 15 días posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca la emisión de deuda de Italia con costes de financiación más altos, y la cumbre de líderes de la UE donde persisten las diferencias sobre medidas para resolver la crisis de deuda. También resalta el sólido rebote de las bolsas europeas y estadounidenses apoyado por datos económicos positivos de EE.UU.
El documento resume las cotizaciones de los principales mercados bursátiles, bonos y divisas del día 16 de marzo de 2012. Destaca que las bolsas europeas y americanas cerraron al alza impulsadas por sólidos datos macroeconómicos de EEUU como una fuerte caída del paro semanal y una entrada de capitales. El euro se fortaleció frente al dólar y los rendimientos de los bonos alemanes bajaron ligeramente.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Draghi dijo que hará todo lo necesario para proteger la eurozona, lo que impulsó las bolsas europeas. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos bajaron. Se espera que los bancos centrales anuncien más estímulos económicos la próxima semana para impulsar el crecimiento.
1. Los mercados financieros europeos abrieron al alza, impulsados por la mejora de Wall Street el día anterior. Sin embargo, las bolsas asiáticas retrocedieron debido a la apreciación del yen.
2. En España, el Tesoro colocó deuda con tipos inferiores a los del mercado secundario. El IPC se mantuvo en +2,9% interanual. Alemania registró una caída del PIB del 0,5% en el cuarto trimestre.
3. Fitch advirtió que los ratings de EE.UU., Re
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las expectativas de más estímulos por parte del BCE, a pesar de datos económicos débiles en España e Italia. Los rendimientos de los bonos de los países periféricos cayeron. Hoy se esperan datos macroeconómicos clave de EE.UU. que podrían enfriar el optimismo reciente en los mercados.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo subastas de deuda pública en Italia y Francia, compras del BCE de bonos soberanos, y comentarios de agencias calificadoras. También analiza el comportamiento de las bolsas españolas, con la decisión del comité asesor técnico de mantener 36 valores en el IBEX 35 y la noticia de que el grupo chino HNA no entrará en el capital de NH Hoteles.
1. La emisión de deuda pública española se quedó por debajo del objetivo y con mayores costes de financiación. S&P rebajó el rating de Cataluña.
2. Las ventas minoristas del Reino Unido subieron más de lo esperado en abril.
3. En EE.UU., las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron, pero los indicadores adelantados y de vivienda fueron peores de lo previsto, mientras la morosidad hipotecaria aumentó. La Fed insinuó que la economía está más
El Parlamento griego votará medidas de austeridad por 78 mil millones de euros a cinco años. Si se aprueban, permitirían desbloquear el quinto tramo de ayuda de 12 mil millones de euros a Grecia y evitar un default en julio. Las bolsas europeas subieron levemente ante posibles avances en una reestructuración suave de la deuda griega con los bancos franceses. Wall Street también subió a pesar del estancamiento del gasto personal en Estados Unidos.
El documento resume la situación económica y financiera reciente a nivel global. En España, el número de desempleados descendió en julio. En la UE, los precios de producción se mantuvieron planos en junio. En EEUU, los datos macro mostraron una desaceleración del crecimiento pero persistencia de presiones inflacionistas; el plan para elevar el techo de deuda fue aprobado aunque agencias advierten sobre insuficiencia de recortes; y bolsas y bonos cayeron por percepción de riesgo de ralentización.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros, incluyendo las subidas de las bolsas europeas debido a las expectativas de un acuerdo en la reunión de jefes de estado de la UEM para aliviar la presión sobre las economías periféricas. También menciona la emisión de bonos españoles y el indicador adelantado de EE.UU. como otros eventos importantes del día, concluyendo que la reunión del Eurogrupo será clave para tratar la crisis de solvencia europea.
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
1. La producción industrial de la UEM aumentó más de lo esperado en febrero, mientras que el déficit comercial del Reino Unido también aumentó más de lo previsto. 2. Italia realizó subastas de bonos con éxito aunque a tipos ligeramente más altos. 3. Los datos económicos de Alemania y EE.UU fueron mixtos, con el IPC alemán en línea con las previsiones y el déficit comercial estadounidense menor al esperado aunque por una caída de las importaciones.
1. España colocó con éxito 2.074M€ en bonos a 2,4 y 10 años, aunque a tipos superiores a la subasta anterior. Fitch rebajó el rating de España tres escalones hasta BBB por la recesión y el alto endeudamiento. El FMI cifra en 40.000M€ la recapitalización bancaria necesaria en España. Francia e Italia realizaron emisiones de deuda pública.
El documento resume la situación económica en varios países. En España, el número de desempleados disminuyó pero menos de lo habitual en julio, y la subasta de bonos españoles tuvo éxito a pesar del contexto. En la UE, los precios de producción bajaron más de lo esperado en junio. El BCE mantuvo sus tipos pero decepcionó con su mensaje. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra mantuvo su política. En EE.UU., los despidos cayeron pero los pedidos a fábrica fueron flo
Este informe diario analiza el cierre de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Destaca las caídas de Apple y deuda periférica europea, que provocaron retrocesos en los mercados. Asimismo, comenta los próximos indicadores macro y eleva la recomendación de exposición a renta variable para los inversores locales e internacionales, situándola en el 90% para los perfiles más agresivos. Finalmente, analiza el entorno económico español y de la UEM, resaltando datos negativos de la activ
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas. Se espera que las actas del Banco de Inglaterra y la Reserva Federal proporcionen indicios sobre futuras políticas monetarias. Europa sigue posponiendo una solución final para Grecia hasta junio.
El documento analiza los mercados financieros del día, destacando la decepción del mercado ante la flexibilización monetaria del BCE, que no fue lo suficientemente ambiciosa. Se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean clave para la evolución de las bolsas, con prudencia ante posibles decepciones.
1. Italia y Irlanda emitieron deuda soberana con éxito, obteniendo tipos más bajos que en emisiones anteriores.
2. Los datos económicos de EEUU mostraron un aumento del paro semanal mayor de lo esperado y la mayor subida de los Precios de Producción en los últimos 3 años, reflejando el aumento del coste de la energía.
3. La Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios y anunció un nuevo plan de estímulo cuantitativo (QE3) para comprar activos
Este documento presenta un resumen diario de los mercados financieros globales. Reporta los movimientos de las principales bolsas, bonos y divisas del día, destacando leves alzas en la mayoría de las bolsas asiáticas y europeas. También analiza los datos económicos clave publicados en Asia y Europa, sugiriendo que los inversores continúan positivos a pesar de la desaceleración china, esperando mayores estímulos.
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Señala que los mercados de valores cerraron con pequeñas alzas en Europa mientras se discutía la reestructuración de la deuda griega. Los rendimientos de los bonos griegos aumentaron a pesar de los mensajes del BCE apoyando más ayuda para Grecia. También cubre las noticias en otros mercados globales y los datos económicos esperados.
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
1 2 de julio de 201 2 Claves del día:
Cierre de este informe: 7:54 AM ESP: Consejo de Política Fiscal y Financiera
Bolsas
Dow Jones Ind.
Último (*) Anterior
12.605 12.653
% día
-0,4%
% año
3,2%
Ayer: “Esperanza no significa seguridad.”
S&P 500 1.341 1.341 0,0% 6,7% Ayer el centro fue España, lógicamente. Las medidas
NASDAQ 100 2.571 2.586 -0,6% 12,9%
Nikkei 225 8.728 8.851 -1,4% 3,2%
anunciadas encajaron más bien positivamente en el mercado,
EuroStoxx50 2.246 2.242 0,2% -3,0% pero no entusiasmaron. Podrían haber sido más estructurales
IBEX 35 6.806 6.727 1,2% -20,6% y hubieran gustado más y serían más efectivas. Da la
DAX (Ale) 6.454 6.438 0,2% 9,4% sensación de que van dirigidas a conseguir cuadrar unas
CAC 40 (Fr) 3.157 3.175 -0,6% -0,1%
FTSE 100 (GB) 5.664 5.664 0,0% 1,7% cuentas a un plazo determinado antes que a resolver los
FTSE MIB (It) 13.861 13.868 0,0% -8,1% problemas de fondo. Puede que estemos pidiendo
Australia 4.065 4.097 -0,8% 0,2% demasiado…
Shanghai A 2.285 2.278 0,3% -0,8%
Shanghai B 230 232 -0,7% 7,0% Por la noche las actas de la Fed repitieron el mensaje de que
Singapur (Straits) 2.981 2.989 -0,3% 12,7% están preparados para hacer más cosas (QE3, aunque no lo
Corea 1.807 1.826 -1,1% -1,1%
Hong Kong 19.094 19.420 -1,7% 3,6% mencionaron, claro), pero que de momento no lo hacen.
India (Sensex30) 17.283 17.489 -1,2% 11,8% Describieron una economía americana que empieza a estar
Brasil 53.569 53.706 -0,3% -5,6% contagiada por Europa y nuestra impresión es que en la
México 40.222 40.050 0,4% 8,5%
* P ueden no quedar reco gido s lo s cierres de lo s índices asiático s. reunión del 1 de agosto extenderán 6 meses, hasta mediados
Mayores subidas y bajadas de 2015, su visión de que “los tipos permanecerán
Ibex 35 % diario % diario excepcionalmente bajos” puesto que desde que transmitieron
BANKINTER 2,3% BANKIA SA -7,8%
BBVA 2,3% MEDIASET ESP -4,0% este mensaje por primera vez han pasado 6 meses y la
IBERDROLA SA 1,8% TECNICAS REU -2,8% situación en lugar de mejorar ha empeorado a nivel global,
EuroStoxx 50 % diario % diario pero que aplicarán el QE3 sólo cuando hayan visto más cifras
NOKIA OYJ 4,2% LVMH MOET HE -3,2%
ING GROEP NV 2,4% ASML HOLDING -2,7% flojas y eso significa que sucederá en algún momento entre
BBVA 2,3% VINCI SA -2,6% sept. y dic. Eso dejó frió al mercado y WS retrocedió un poco.
Dow Jones % diario % diario País Indicador Periodo Tasa (e) Ant.
HEWLETT-PACK 3,0% BOEING CO/TH -2,3%
BANK OF AMER 2,0% UNITED TECH -2,2% s/hHora ESP Tasa
Consejo de Política Fiscal y Financiera
EXXON MOBIL 1,5% MICROSOFT CO -1,5% J;10:00h UEM Informe mensual BCE
Futuros J;11:00h UEM Prod. Industrial May a/a -3,2% -2,3%
*Var. desde cierre no cturno . Último Var. Pts. % día
1er.Vcto. mini S&P 1.331,75 -4,50 -0,34% J;14:30h EEUU Paro semanal Jun 370k 374k
1er Vcto. EuroStoxx50 2.240 -2,0 -0,09% J;14:30h EEUU Paro larga duración Jun 3300k 3306k
1er Vcto. DAX 6.451,50 -6,50 0,00% J;14:30h EEUU Precios Importación Jun a/a -1.5% -0.3%
1er Vcto.Bund 144,64 0,19 0,13% J;20:00h EEUU Déficit fiscal Jun Bn$ -60 -43,1
Bonos Próximos días: indicadores más relevantes.
11-jul 10-jul +/- día +/- año
Alemania 2 años -0,02% 0,00% -1,9pb -16,00 V; 9:00h ESP IPC (final) JUN a/a +1,9% +1,9%
Alemania 10 años 1,27% 1,32% -5,0pb -55,80 V;14:30h EEUU Precios Producción JUN m/m -0.6% -1.0%
EEUU 2 años 0,26% 0,27% -0,4pb 2,3
EEUU 10 años 1,52% 1,50% 1,5pb -35,95 V;15:55h EEUU Conf. U. de Michigan JUL Ind. 73.5 73.2
Japón 2 años 0,097% 0,102% -0,5pb -3,90
Japón 10 años 0,790%
Diferenciales renta fija en punto s básico s
0,80% -0,7pb -20,20 Hoy: “¡Otra vez España! Veremos…”
Divisas Hoy tenemos el Consejo de Política Fiscal y Financiera en
11-jul 10-jul +/- día % año
Euro-Dólar 1,2239 1,2250 -0,001 -5,6% España, de manera que las CCAA deberían ser “apercibidas”
Euro-Libra 0,7894 0,7894 0,000 -5,3% para que apliquen medidas convincentes para cumplir con su
Euro-Yen 97,63 97,30 0,330 -2,0% déficit máximo de -1,5%. Las que no presenten capacidad o
Dólar-Yen 79,52 79,76 -0,240 3,4%
+/- día: en pb; %año : Var. desde cierre de año anterio r determinación para cumplirlo tendrán 1 mes para presentar
Materias primas un plan de viabilidad. Si éste no fuera creíble, la inspección
11-jul 10-jul % día % año
CRBs 290,79 288,64 0,7% -4,8% del Estado debería asumir la gestión del gasto.
Brent ($/b)
West Texas($/b)
100,41
85,81
98,13
83,91
2,3%
2,3%
-6,7%
-13,2%
Si no fuera éste el enfoque de hoy, entonces el mercado
Oro ($/onza)* 1576,40 1567,28 0,6% 0,8% volverá a castigar a España, que es lo que tememos suceda.
* P ara el o ro $ /o nza tro y; co tizació n M do . de Lo ndres
Primas de riesgo (bonos 10 y 2 años vs Alemania, en p.p.)
Del resto de referencias de hoy merece la pena el PIB irlandés
7,76
de las 12h, que podría presentar una cifra positiva incluso
POR 9,33
superior a +1%, aunque no hay estimación. En 4T’11
4,52
IRL 6,94 consiguieron +0,7% (a/a).
3,75
ITA
4,54 En fin, creemos que bolsas hoy entre -0,5%/-1%, aunque
FRA 0,19
1,05 puede que Wall Street esta tarde suavice esta tendencia,
ESP 4,45
5,31 2A 10A Bund por debajo de 1,25%, que es una “barbaridad”, y euro
0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00
depreciándose hacia 1,22.
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
Joaquin Otamendi Beatriz Martín Bobillo Ana de Castro Paseo de la Castellana, 29
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Castrillo https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento 28046 Madrid
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n
2. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- Las medidas anunciadas ayer en el Congreso por el Presidente suponen unos 65.000M€ de ajustes ó
aprox. 6,3% del PIB. Creemos que el mercado esperaba un enfoque más estructural que el planteado, que parece
más bien dirigido a cumplir con unas determinadas cifras (objetivos de déficit) que a cambiar mecanismos de
financiación del Estado (sistema fiscal) o esquemas de gasto público, por lo que la reacción del mercado fue más
bien tibia. En todo caso, nuestra valoración es positiva, aunque pensamos que podrían haber sido más profundas
y/o de mayor alcance. Al final de este informe adjuntamos la nota específica que publicamos ayer con respecto a
este asunto. El link directo a la nota es el siguiente:
https://docs.bankinter.com/stf/plataformas/broker/analisis/home/nota_especial.pdf
EE.UU.- (i) Las actas de la última reunión de la Fed (19-20/6) pusieron de manifiesto que hay unanimidad entre
los miembros del Comité en que el nivel actual de tipos (0%/0,25%) debe mantenerse en el tiempo para respaldar
la actividad económica y tratar de dirigir la inflación hacia el 2%, que es el nivel que consideran deseable (aluden
a la posibilidad de que se sitúe por debajo). Creen que la zona larga de la curva de tipos debería haberse visto aún
más afectada (con TIR aún más bajas). Lo más importante es que varios miembros se manifiestan a favor de
adoptar medidas adicionales para favorecer empleo y crecimiento (QE3, se sobreentiende) y que el Comité en
su conjunto afirma estar preparado para adoptarlas si fuera preciso. Sin embargo, el mercado esperaba algo
más de determinación o indicaciones al respecto, por lo que el contenido decepcionó un poco y debilitó la
evolución de Wall Street. Nosotros mantenemos que la probabilidad de que adopten un QE3 en la reunión del 1
de agosto es baja, siendo más probable para algún momento entre septiembre y diciembre, aunque más
probablemente hacia finales de año. Esto es así porque pensamos esperarán a recibir más indicadores de
actividad antes de hacer nada. Quieren comprobar el impacto de los problemas en Europa. Creemos que en dicha
reunión podrían decir que “las actuales condiciones económicas garantizan tipos excepcionalmente bajos al
menos hasta mediados de 2015”, ya que han pasado unos 6 meses desde que establecieron esa expectativa
hasta finales de 2014 (que es la actualmente vigente) y las circunstancias de la economía y del entorno si han
cambiado ha sido a peor, por lo que podrían extender esa visión unos 6 meses más. (ii) Por otra parte, el déficit
comercial de mayo se redujo en un -3,8% con respecto al mes anterior al situarse en -48,700M$ vs. -48,600M$
esperado, si bien el dato de abril se revisó hasta -50,600M$ desde -50,100M$. El dato de déficit comercial vuelve
a situarse por debajo de los 50 millardos de USD, aunque el desglose muestra una ralentización de las
importaciones (-0,7% m/m) debido fundamentalmente tanto a la caída de los precios del petróleo como a la
debilidad de la demanda de bienes de consumo. (iii) Finalmente, los Inventarios Mayoristas americanos
aumentaron +0,3% en mayo, en línea con lo esperado, aunque se revisa a la baja el dato del mes anterior hasta
+0,5% vs. +0,6% ant. La lectura del dato es negativa puesto que los inventarios aumentaron mientras que las
ventas retrocedieron (-0,8%) la mayor caída desde marzo de 2009.
JAPÓN.- El BoJ ha repetido tipo director en 0,10%, como no podía ser de otra manera, y no aumenta el importe
mensual de recompra de bonos (1,8bn JPY). Ha eliminado una limitación legal que obligaba a presentar demanda
a las subastas de letras al menos al tipo director (0,10%), de manera que ahora podrían demandarse letras con
tipos negativos. Esto ha sido bien valorado por el mercado.
COREA, 3:00h.- Ha bajado tipo director desde 3,25% hasta 3,00%
AUSTRALIA, 3:30h.- Tasa de paro de junio 5,2% vs 5,2% (e) vs 5,1% ant.
INDIA, 7:30h.- Producción Industrial de mayo, a/a: +2,4% vs +1,8% (e) vs +0,1% ant.
BRASIL.- (i) Ha bajado tipo director (Selic) desde 8,50% hasta 8,00%, como esperado; (ii) Ventas por menor de
mayo muy buenas, aunque algo por debajo de expectativas: +8,2% vs +10,5% (e) vs +6,0% ant.
FRANCIA, 7:30h.- IPC de junio (a/a) +1,9% vs +1,9% (e) vs +2,0% ant; armonizado (a/a) +2,3% vs +2,2% (e) vs
+2,3% ant.
ALEMANIA, 8h.- Precios Por Mayor de junio, a/a, +1,1% vs +1,7% ant.; m/m -1,1% vs -0,7% ant.
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2.- Bolsa española
SECTOR ELÉCTRICO.- Rajoy señaló ayer que habrá un nuevo esquema de fiscalidad energética para repartir entre
los diferentes sectores implicados la solución definitiva al déficit de tarifa eléctrica. Por su parte, Soria, ministro
de industria, declaró que el gobierno grabará todo tipo de generación eléctrica, pero que el impuesto, con el que se
espera recaudar unos 6.800M€, será progresivo para que las tecnologías que reciben más subsidios contribuyan
más. Si esto fuera así, las compañías de energía fotovoltaica y termosolar, que son las que más reciben, serían las
más afectadas. Así, parece que el ejecutivo está optando por una reforma que viene por el lado de los impuestos en
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3. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
lugar de por un recorte directo de la retribución. Además, parece que se podría establecer una tasa adicional a la
generación de energía nuclear e hidráulica, algo que sería discriminatorio y penalizaría a las compañías más
grandes. La reforma debería anunciarse en breve pero seguramente no será en el Consejo de Ministros de este
viernes.
TELEFONICA (Neutral, P.Objetivo: 15,1€; Cierre: 10,08€; Var. Día: +1,63%): Admite estar estudiando ofertas
para vender Atento.- La compañía ha indicado haber recibido una serie de ofertas por su call center que trató de
sacar a bolsa hace un año y finalmente canceló. Se baraja que podría venderlo por 850M€ frente a los 1.500M€ de
valor hace un año en la posible salida a bolsa. Telefónica se encuentra en un proceso de desinversiones anunciado
hace unos meses para reducir su endeudamiento y su objetivo para este año es amortizar 7.000M€ de sus
57.000M€ que actualmente tiene en deuda. Impacto: Positivo.
INDITEX (Comprar, P. Objetivo: 89,5€. Cierre: 80,80€; Var. Día: +1,08%): Absorberá el incremento del IVA para
no subir precios.- El mismo día que el Gobierno anunció que subirá el IVA del 18% al 21%, Inditex anunció que no
repercutirá dicho incremento en el precio de sus productos. Aplicará esta política de precios en todas sus marcas
(Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara home y Uterqüe), dijo que opta por esta
medida en virtud de su política de estabilidad de precios como ya hiciera en la anterior subida de IVA en España.
Esta medida hace que se reduzca su margen sobre ventas en la misma proporción. Impacto: Negativo.
IBERDROLA (Neutral, Pº objetivo: 4,1; Cierre: 3,34€; Var. Día: +1,83%): Desinversiones en EEUU.- Ha llegado a
un acuerdo con Direct Energy para la venta las comercializadoras de energía eléctrica y gas estadounidenses
Energetix y NYSEG por 110,2M$. Estas ventas se enmarcan dentro de su plan de desinversiones de negocios no
estratégicos. Impacto: Positivo.
VUELING (Cierre: 4,33€; Var. Día: -1,37%).- Incrementa su nivel de ocupación en el mes de junio +1,8%
respecto mismo periodo del 2011.- La aerolínea de bajo coste ha alcanzado un nivel de ocupación de 75,6% en el
mes de junio, lo que equivale a transportar a más de 1,4M de pasajeros durante ese mes, en el que además han
ampliado su oferta de rutas a cinco nuevos destinos: Lanzarote, Santander, Edimburgo (Escocia), Nuremberg
(Alemania) y a los fiordos noruegos. Durante el 2T´12 el número de viajeros fue de 3,8M (+18,5% 2T´11).
Impacto: Positivo.
3.- Bolsas europeas
BURBERRY (Cierre: 1.189GBp Var. Día: -7,40%): Anuncia un incremento de las ventas inferior al esperado.- Las
ventas comparables crecieron un 6%, lideradas por el Reino Unido, Francia, Alemania y China. Los ingresos
trimestrales de su primer trimestre fiscal (abril/junio) aumentaron hasta 408 MGBP (+11%) ligeramente
inferiores al crecimiento estimado 418 MGBP (+13%), este deterioro en ventas es fruto de la desaceleración en sus
principales mercados. Los ingresos de la división minorista del grupo en términos subyacentes aumentaron hasta
280 MGBP (+14%). Los ingresos mayoristas aumentaron hasta 102 MGBP (+9%) en línea con lo estimado por la
compañía. Sin embargo los ingresos por licencias bajaron a 26 MGBP (-5%) debido al fin de algunos acuerdos.
Impacto: Negativo.
CARREFOUR (Cierre: 13,20€; Var. Día: +0,19%): Anuncia un descenso en sus ventas del 2T´12 de -1,3%.- Las
medidas de austeridad generalizadas en Europa y principalmente es España e Italia, influyen en los resultados de
Carrefour disminuyendo las ventas comparables -1,3%. Ha publicado unas ventas de 21.715 M€ ligeramente por
encima de lo estimado 21.650M€. Impacto: Negativo.
GLAXOSMITHKLINE (Cierre: 1465; Var. Día: +0,76%): Ha desarrollado con su socio japonés Shionogi un nuevo
fármaco contra el VIH.- Este nuevo medicamento experimental se llama Dolutegravir. Actualmente, se
encuentra en las últimas etapas de su ensayo clínico y está mostrando unos resultados mejores que los de Atripla
(medicamento de su competidor Gilead), líder en el mercado para el tratamiento del VIH y cuyas ventas en EEUU
fueron de 3.200M$ en 2011. Dolutegravir podría comercializarse a finales de 2013, dando gran impulso al aérea
de negocio de este tipo de tratamientos en el que la británica, Glaxo, había perdido cuota de mercado,
principalmente contra su principal competidor estadounidense, Gilead. Impacto: Positivo.
PEUGEOT (Cierre: 7,14€; Var. Día: -0,81%): Recorta 8.000 empleos para reducir sus pérdidas.- El Grupo PSA ha
anunciado un recorte de 8.000 puestos de trabajo y el cierre de su planta de producción en Aulnay con el objetivo
de adaptar su capacidad de producción a una demanda más débil. Peugeot presentará pérdidas operativas de 700
M.€ en el primer semestre de 2012 y continuará teniendo un cash-flow operativo negativo hasta finales de 2014.
Impacto: Negativo.
RENAULT (Cierre: 32,25€; Var. Día: -1,18%): Sus ventas descienden en el primer semestre y se reducen sus
previsiones de beneficios.- Renault vendió 1,3 millones de vehículos en los primeros 6 meses del año, cifra que
representa un descenso de -3,3% con respecto al mismo período de 2011. El aumento de +14,3% en las ventas de
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4. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
mercados emergentes no ha podido compensar la caída de -14,9% en las ventas de Europa, principal mercado de
Renault. El grupo francés anunció que no podrá cumplir su objetivo de aumentar sus ventas en el rango +3%/+4%,
como había anunciado a principios de año. Impacto: Negativo.
SECTOR MINERÍA-. Las grandes compañías del sector han iniciado un proceso de venta de sus activos no
estratégicos y racionalización de sus actividades. Tras la venta por parte de Vale de sus minas de manganeso a
Glencore por 160 M.$, Anglo American se plantea la venta de su mina de mineral de hierro en Amapa (Brasil) y
BHP Billiton está estudiando la venta de sus minas de aluminio en Brasil. La desaceleración de la economía global
está afectando a la demanda y los precios de las materias primas pesadas. Impacto: Negativo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Energía +1,39%, Financieras +0,82%, Utilities +0,55%.
Los peores: Industriales -0,69%; Tecnología -0,61%; Consumo cíclico -0,55%.
Ayer publicó: Marriot International (BPA: 0,42 vs 0,42e.)
Hoy publican Fastenal (BPAe: 0,42$/acc.) y Progressive Corp (BPAe: 0,27$/acc.), aunque lo más importante
vendrá el viernes de la mano de JPMorgan (BPAe 0,762$/acc.) y Wells Fargo (BPAe 0,809$/acc.).
MARRIOTT (Cierre: 38,03$; Var. Día: -0,37%).- Presentó ayer sus resultados del 2T’12 (cifras principales
comparadas con el consenso de Reuters): Ingresos 2.776M$ (-6%), BNA 143M$ (+6%), BPA 0,42 vs 0,42$/acción
esperado. Además, declaró que está experimentando debilidad en varios mercados como en el sector lujo de
Medio Oriente y Asia. Aún así, la compañía presentó unas previsiones para el 3T’12 mejores de lo esperado: BPAe
0,39-0,41$/acción vs 0,37$/acción esperado. Actividad: Cadena hotelera.
CHEVRON (Cierre: 104,85$; Var. Día: +0,93%).- Declaró que el resultado del 2T’12 será superior al del 1T’12 dado
que la mejora en los márgenes de refino le permitirá contrarrestar unos precios del petróleo más bajos. Hasta
ahora el consenso de analistas situaba el BPA del 2T en 3,20$/acción frente a 3,27 en el 1T. Actividad: Petrolera.
SUPERVALU (Cierre: 5,29$; Var. Día: +2,72%).- Al cierre del mercado anunció que suspendía el dividendo y que
su beneficio había caído -45% en el último trimestre (BPA 0,19$/acción vs 0,38$/acción esperado). Esto provocó
que sus acciones cayeran -24% en el mercado fuera de horas. A partir de ahora, la compañía va a realizar
importantes campañas de reducción de precios para tratar de competir con Wal-Mart. Actividad: Alimentación.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) http://broker.bankinter.com/
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Joaquín Otamendi Beatriz Martín Bobillo Ana de Castro Paseo de la Castellana, 29
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5. Análisis
11 julio 2012
Nota Especial: España
I.- Reformas anunciadas.
Opinión
Según el Gobierno, las reformas anunciadas hoy 11 de julio implican un ajuste (ahorro de gastos e
incremento de ingresos) de 65.000M€ en los próximos dos años y medio, lo que representa
aproximadamente el 6,5% del PIB. A pesar de su calado, pensamos que su enfoque sigue siendo más bien de
carácter coyuntural que estructural, ya que no modifican sistema fiscal o laboral, etc., sino que se limitan a
modificar tasas impositivas para aumentar la recaudación y/o reducir partidas para disminuir el gasto.
Destacan la subida del IVA e Impuestos Especiales, así como la reducción progresiva de las cuotas
sociales, la eliminación de la deducción por compra de vivienda habitual y la corrección del déficit de
tarifa eléctrica. El objetivo es cumplir con el objetivo de déficit, prorrogado por Bruselas esta misma
semana un año más (-6,3% este año, -4,5% en 2013 y -2,8% en 2014).
No obstante, el Gobierno parece tener intención llevar adelante algunos cambios estructurales, como el
redimensionamiento del sector público (número de empleados públicos, pero tal vez también el estatuto del
funcionariado) o una reforma del Pacto de Toledo sobre pensiones (aunque podría limitarse a anticipar el
retraso de la edad de jubilación, lo que tampoco sería un cambio estructural). Así, ha indicado que llevará al
Pacto de Toledo un nuevo proyecto de ley sobre el sistema de pensiones para acelerar la aplicación del
factor de sostenibilidad y abordar la jubilación anticipada.
Reformas anunciadas
1. Reforma en las Administraciones Públicas.
(i) Delimitar las competencias de cada Administración y se reforzar el papel de las Administraciones
locales. Para ello se procederá a:
- Mejorar el control de las cuentas de los ayuntamientos. Para ello se procederá a
homogeneizar las retribuciones de alcaldes y concejales en función de las características
de los municipios, cuestión que se fijará en los Presupuestos Generales del Estado.
- Reducir en un 30% el número de consistorios y concejales, lo que podría representar un
ahorro de 3.500M€. Esta medida se hará acogiéndose al criterio de tramos de población
que establece la Ley Orgánica de Régimen de Bases Locales.
(ii) En el Consejo de política fiscal y financiera del 12 de julio se pondrá en marcha un mecanismo
para financiar las CC.AA.
(iii) Revisión integral de la función pública:
- Reducción días de libre disposición para empleados públicos.
- Reducción del número de liberados sindicales a los exigidos por la ley.
- Se suspenderá el abono de la segunda paga extraordinaria en 2012, 2013 y 2014 a
todos los empleados públicos tanto de la Administración Central como de las
Autonomías y Administraciones locales. En el caso de los empleados públicos se les
compensará con una aportación a su plan de pensiones en 2015. Esta medida representa
un ahorro de 4.000M€ por año.
(iv) Plan de reestructuración de empresas públicas locales para evitar duplicidades.
(v) Se realizará un nuevo ajuste de partidas ministeriales por importe de 600M€ en gastos.
2. Subida del IVA a partir del 1 de agosto de 2012 y reducción de las cotizaciones a la Seguridad Social.
(i) El IVA general subirá del 18% al 21%.
(ii) El IVA reducido del 8% al 10%.
(iii)El IVA supereducido se mantiene sin cambios en el 4%.
(iv)Se subirá el impuesto al tabaco.
(v) Las cotizaciones a la Seguridad Social bajarán -1% en 2012 y otro -1% en 2013.
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6. Análisis
11 julio 2012
Nota Especial: España
3. Prestaciones por desempleo
(i)Revisión de las prestaciones por desempleo a los nuevos receptores. Se reduce la prestación a partir del
sexto mes modificando el % de cálculo del importe sobre la base reguladora. Así, se rebaja hasta el 50%
desde el 60% actual. Se mantiene la duración máxima de la prestación en los 24 meses.
(ii) Por otra parte ha indicado que se suprimirán muchas bonificaciones a la contratación, salvo las relativas
al contrato de emprendedores recientemente creado o las de inserción para el colectivo de discapacitados.
4. Otras medidas
(i) Se elimina la desgravación a la compra de vivienda a partir de 2013.
(ii) El déficit de tarifa se eliminará aplicando más impuestos, previsiblemente tanto a particulares
(consumidores) y empresas, como a las compañías eléctricas. Actualmente el déficit de tarifa asciende a
24.000M€ y podría finalizar el año en 29.000M€.
(iii) Se flexibilizan los horarios comerciales, parece que en la práctica será una liberalización total.
(iv) Liberalización y privatización de Renfe, puertos y aeropuertos.
II.- Borrador (filtrado) del Memorándum (MoU) con España.
Adjuntamos las principales conclusiones del ECOFIN de esta semana, que no son sino los requisitos
contenidos en el Memorándum (MoU) con España que formalmente se firmará y publicará el 20/7. En
nuestra opinión, las reformas anunciadas hoy y resumidas anteriormente representan la condicionalidad
que acepta el Estado español a cambio de recibir la asistencia para el sistema financiero. Además de las
condicionalidad para el país se establece otra complementaria y directa para entidades y sector (bancos),
que es la que se resume a continuación.
El MoU contempla 32 condiciones, siendo las principales las siguientes:
(i) Confirma la entrega en julio 2012 de 30.000M€ a cuenta o primer tramo de asistencia para
recapitalizar el sistema financiero.
(ii) El stress test individualizado por entidades deberá quedar completado en la segunda mitad de
septiembre y deberá indicar las necesidades de recapitalización individuales de acuerdo a la
siguiente clasificación: GRUPO CERO o entidades sin ninguna necesidad de recapitalización;
GRUPO 1, entidades nacionalizadas, en manos del FROB: Bankia, Catalunya Caixa, NCG y
B.Valencia; GRUPO 2, entidades que suspendan las pruebas de stress y no sean capaces de captar
fondos por sí mismas, necesitando ayudas públicas. Éstas deben presentar sus planes de
reestructuración en octubre, incluyendo la segregación de activos tóxicos a una sociedad de
liquidación; GRUPO 3, los bancos que suspendan pero puedan recapitalizarse privadamente de
forma creíble (es decir, medidas internas, venta de activos, gestión de pasivos o petición de
ayuda pública). La identificación de las entidades en los grupos 0, 2 y 3 deberá quedar realizada
en octubre, mes en que las entidades en los grupos 1, 2 y 3 deberán presentar sus respectivos
planes de reestructuración o, en su caso, de resolución, sometidos a la aprobación de la Comisión
Europea. Este proceso deberá estar terminado en noviembre y aprobado por la CE en diciembre,
mediante el esquema de trabajo de auditores y consultores ya conocido, y la transferencia a un
“banco malo” o AMC (Asset Management Company) de los activos “deteriorados” (valor
contable muy superior al de mercado) completada para finales de 2012. No obstante, el esquema
legal para el proceso de separación de activos deteriorados deberá estar completado y aplicable
ya en agosto 2012. Los bonos que emita el AMC serán descontables en el BCE. Los grupos 1 y 2
no recibirán ninguna asistencia hasta que sus planes de reestructuración o resolución hayan sido
aprobados por la CE, salvo el recurso a los fondos del tramo de asistencia entregado a cuenta en
julio (los 30.000M€).
(iii) Las entidades que reciban asistencia deberán reducir el número de sucursales y plantilla, limitar
el salario de sus ejecutivos, vender participaciones industriales y activos no estratégicos y no
podrán pagar dividendo.
(iv) El ratio de core capital mínimo exigible será del 9% para todas las entidades, al menos hasta
2014.
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7. Análisis
11 julio 2012
Nota Especial: España
(v) Las convertibles y subordinadas (o cualquier instrumento de capital híbrido) de bancos que
reciban asistencia están sometidas a quitas y las entidades que las han emitido no podrán
ofrecer a sus tenedores precios de recompra un más de un 10% superiores a los de mercado.
(vi) La legislación que regule todo este proceso y, en particular, la que afecta a la participación de los
instrumentos de capital híbrido en los posibles costes, deberá entrar en vigor en agosto 2012. Se
otorgará por ley una mayor independencia operativa al Banco de España, así como potestad
sancionadora y de concesión de licencias para la banca española. Se producirá un reequilibrio de
competencias a favor del BdE y en detrimento del Ministerio de Economía.
(vii) El Gobierno español se compromete a informar con carácter semanal del nivel de depósitos
bancarios y de la posición de liquidez de las entidades y cada tres meses, de las posiciones de
deuda soberana que los bancos tengan en sus balances.
En el frente macroeconómico o condicionalidad al país, las “recomendaciones” son las ya conocidas, la
mayoría de las cuales se enfocan al cumplimiento de los nuevos objetivos de déficit público (que, aunque en
el borrador filtrado no se mencionan, son -6,3% este año, -4,5% en 2013 y -2,8% en 2014): Modificación de
la fiscalidad para conseguir los objetivos de déficit y favorecer el crecimiento (es decir, se sobreentiende,
aumentar la recaudación por IVA), retirar la deducción por compra de vivienda habitual, reforma laboral
más profunda, liberalizar servicios profesionales y completar las interconexiones eléctricas con Francia
(aunque no se menciona al país) y resolver el déficit de tarifa.
Adjuntamos el link al documento completo ->
http://ep00.epimg.net/descargables/2012/07/10/14540e59ee5504648623c2bb5da808b8.pdf
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