Este documento describe los conceptos y elementos clave de los proyectos de inversión. Explica que un proyecto de inversión consiste en cuatro estudios principales: estudio de mercado, estudio técnico, estudio financiero y estudio de organización. Además, define los tipos de proyectos de inversión, las fases de la etapa de preinversión y el ciclo de vida de los proyectos.

1. INVERSION
Todo proyecto de inversión genera
efectos o impactos de naturaleza diversa,
directos, indirectos, externos e
intangibles. Estos últimos rebasan con
mucho las posibilidades de su medición
monetaria y sin embargo no considerarlos
resulta pernicioso por lo que representan
en los estados de animo y definitiva
satisfacción de la población beneficiaria o
perjudicada.

2. PROYECTOS DE
INVERSION
En la valoración económica pueden existir
elementos perceptibles por una comunidad como
perjuicio o beneficio, pero que al momento de su
ponderación en unidades monetarias, sea
imposible o altamente difícil materializarlo. En la
economía contemporánea se hacen intentos, por
llegar a aproximarse a métodos de medición que
aborden los elementos cualitativos, pero siempre
supeditados a una apreciación subjetiva de la
realidad.
No contemplar lo subjetivo o intangible presente
en determinados impactos de una inversión puede
alejar de la practica la mejor recomendación para
decidir, por lo que es conveniente intentar alguna
metódica que insértelo cualitativo en lo
cuantivatitativo.

3. PROYECTOS DE
INVERSION
Es una propuesta de acción técnico económica para
resolver una necesidad utilizando un conjunto de
recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos
humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un
documento por escrito formado por una serie de
estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea
y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es
viable, se puede realizar y dará ganancias.
Tiene como objetivos aprovechar los recursos para
mejorar las condiciones de vida de una comunidad,
pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo.
Comprende desde la intención o pensamiento de
ejecutar algo hasta el término o puesta en operación
normal.
Responde a una decisión sobre uso de recursos con
algún o algunos de los objetivos, de incrementar,
mantener o mejorar la producción de bienes o la
prestación de servicios.

4. PROYECTOS DE
INVERSION
UN PROYECTO ESTA FORMADO POR CUATRO
ESTUDIOS PRINCIPALES.
EL ESTUDIO DEL MERCADO
El Objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es
definir el producto o servicio: ¿Qué es?, ¿Para que
sirve?, ¿Cuál es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?,
después se debe ver cual es la demanda de este
producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la
ciudad, o en le área donde esta el "mercado".
Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es
decir, la competencia ¿De donde obtiene el mercado ese
producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres hay?, ¿Se
importa de otros lugares?, se debe hacer una estimación
de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, definirá
cuanto será lo que se oferte, y a que precio, este será el
presupuesto de ventas. Un presupuesto es una
proyección a futuro

5. PROYECTOS DE
INVERSION
EL ESTUDIO TECNICO.
El objetivo de aquí es diseñar como se producirá
aquello que venderás. Si se elige una idea es
porque se sabe o se puede investigar como se
hace un producto, o porque alguna actividad gusta
de modo especial. En el estudio técnico se define:
Donde ubicar la empresa, o las instalaciones
del proyecto.
Donde obtener los materiales o materia prima.
Que maquinas y procesos usar.
Que personales necesario para llevar a cabo
este proyecto.
En este estudio, se describe que proceso se va a
usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita
para producir y vender. Estos serán los
presupuestos de inversión y de gastos.

6. PROYECTOS DE
INVERSION
EL ESTUDIO TECNICO.
El objetivo de aquí es diseñar como se producirá
aquello que venderás. Si se elige una idea es
porque se sabe o se puede investigar como se
hace un producto, o porque alguna actividad gusta
de modo especial. En el estudio técnico se define:
Donde ubicar la empresa, o las instalaciones
del proyecto.
Donde obtener los materiales o materia prima.
Que maquinas y procesos usar.
Que personales necesario para llevar a cabo
este proyecto.
En este estudio, se describe que proceso se va a
usar, y cuanto costara todo esto, que se necesita
para producir y vender. Estos serán los
presupuestos de inversión y de gastos.

7. PROYECTOS DE
INVERSION
EL ESTUDIO FINANCIERO.
Aquí se demuestra lo importante: ¿La idea es rentable?,.
Para saberlo se tienen tres presupuestos: ventas,
inversión, gastos. Que salieron de los estudios
anteriores. Con esto se decidirá si el proyecto es viable,
o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe
vender mas, comprar maquinas mas baratas o gastar
menos.
Hay que recordar que cualquier "cambio" en los
presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la
ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando
todos los cambios y opciones posibles entonces el
proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra
idea de inversión.
Así, después de modificaciones y cambios, y una vez
seguro de que la idea es viable, entonces, se pasara al
último estudio.

8. PROYECTOS DE
INVERSION
EL ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN.
Este estudio consiste en definir como se hará la
empresa, o que cambios hay que hacer si la
empresa ya esta formada.
Que régimen fiscal es le mas conveniente.
Que pasos se necesitan para dar de alta el
proyecto.
Como organizaras la empresa cuando el
proyecto este en operación.

9. PROYECTOS DE
INVERSION
TIPOS DE PROYECTO.
PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADO.
Es realizado por un empresario particular para
satisfacer sus objetivos. Los beneficios que la
espera del proyecto, son los resultados del valor
de la venta de los productos (bienes o servicios),
que generara el proyecto.
PROYECTO DE INVERSIÓN PÚBLICA O SOCIAL.
Busca cumplir con objetivos sociales a través de
metas gubernamentales o alternativas, empleadas
por programas de apoyo. Los terminas evolutivos
estarán referidos al termino de las metas bajo
criterios de tiempo o alcances poblacionales.

10. PROYECTOS DE
INVERSION
CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS.
PREINVERSION.
Es la fase preliminar para la ejecución de un
proyecto que permite, mediante elaboración de
estudios, demostrar las bondades técnicas,
económicas-financieras, institucionales y sociales
de este, en caso de llevarse a cabo. En la etapa de
preparación y evaluación de un proyecto, o etapa
de análisis de preinversión, se deben realizar
estudios de mercado, técnicos, económicos y
financieros. Conviene abordarlos sucesivamente
en orden, determinado por la cantidad y la calidad
de la información disponible, por la profundidad
del análisis realizado, y por el grado de confianza
de los estudios mencionados

11. PROYECTOS DE INVERSION
FASES EN LA ETAPA DE PREINVERSION.
La selección de los mejores proyectos de inversión, es
decir, los de mayor bondad relativa y hacia los cuales
debe destinarse preferentemente los recursos
disponibles constituyen un proceso por fases.
Se entiende así las siguientes:
Generación y análisis de la idea del proyecto.
Estudio de el nivel de perfil.
Estudio de prefactibilidad.
Estudio de factibilidad.
De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define
el problema por resolver. En cada fase de estudios se
requiere profundidad creciente, de modo de adquirir
certidumbre respecto de la conveniencia del proyecto.
Otra ventaja del estudio por fases es la de permitir que al
estudio mismo, se destine un mínimo de recursos.
Esto es así porque, si una etapa se llega a la
conclusión de que el proyecto no es viable técnica y
económicamente, carece de sentido continuar con las
siguientes. Por lo tanto se evitan gastos innecesarios

12. Función TIR
La función TIR devuelve la tasa interna de retorno de una serie de
flujos de caja.
Sintaxis:
=TIR(matriz que contiene los flujos de caja)
Debido a que Excel calcula la TIR mediante un proceso de
iteraciones sucesivas, opcionalmente se puede indicar un valor
aproximado al cual estimemos que se aproximará la TIR, si no se
especifica ningún valor, Excel utilizará 10%.
=TIR(matriz que contiene los flujos de caja;valor estimado de la TIR

13. Función TIR

14. Función VAN
En Excel la función para el cálculo del VAN se llama VNA.
Esta función devuelve el valor actual neto a partir de un flujo
de fondos y de una tasa de descuento. Vemos que esta
función tiene un argumento mas que la función para el
cálculo de la TIR, la tasa de descuento.
Se debe tener en cuenta, que excel tiene en cuenta los
pagos futuros como ocurridos al final de cada período, por lo
que el primer valor que se indique en la matriz de pagos será
actualizado a la tasa de interés que indiquemos. Por esto no
se debe incluir a la inversión inicial en esta matriz, sino que
la matriz debe incluir sólo los pagos futuros.
Sintaxis:
=VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de
fondos futuros)+ inversión inicial

15. Función VAN

16. Función VAN
Notas:
Como habrá observado en el flujo de fondos, en el
período inicial se incluye un flujo de caja negativo.
Esta salida de fondos representa la inversión inicial, y
debe incluirse en la fórmula del TIR ya que si todos los
flujos de fondos son positivos, la TIR tiende a infinito.
Si la inversión inicial se ingresó con valor positivo, la
fórmula del VAN debe incluirla con signo negativo.
=VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo
de fondos futuros)- inversión inicial

17. Función VAN
Notas:
Como habrá observado en el flujo de fondos, en el
período inicial se incluye un flujo de caja negativo.
Esta salida de fondos representa la inversión inicial, y
debe incluirse en la fórmula del TIR ya que si todos los
flujos de fondos son positivos, la TIR tiende a infinito.
Si la inversión inicial se ingresó con valor positivo, la
fórmula del VAN debe incluirla con signo negativo.
=VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo
de fondos futuros)- inversión inicial

18. COSTO DE OPORTUNIDAD
Concepto y definición.
El costo de oportunidad se entiende como aquel costo
en que se incurre al tomar una decisión y no otra. Es
aquel valor o utilidad que se sacrifica por elegir una
alternativa A y despreciar una alternativa B. Tomar un
camino significa que se renuncia al beneficio que
ofrece el camino descartado.

19. COSTO DE OPORTUNIDAD
En toda decisión que se tome hay una renunciación implícita a la
utilidad o beneficios que se hubieran podido obtener si se hubiera
tomado cualquier otra decisión. Para cada situación siempre hay
más de un forma de abordarla, y cada forma ofrece una utilidad
mayor o menor que las otras, por consiguiente, siempre que se
tome una u otra decisión, se habrá renunciado a las oportunidades
y posibilidades que ofrecían las otras, que bien pueden ser mejores
o peores (Costo de oportunidad mayor o menor).

20. COSTO DE OPORTUNIDAD
El costo de oportunidad en las empresas.
El costo de oportunidad es especialmente importante en las
empresas, puesto que a diario, éstas deben tomar decisiones en un
medio exigente y que ofrece múltiples posibilidades y alternativas.
Siempre que se va a realizar una inversión, está presente el dilema
y la incertidumbre de si es mejor invertir en una opción o en otra.
Cada opción trae consigo ventajas y desventajas, las cuales hay
que evaluar profundamente para decidir cual permite un menor
costo de oportunidad.

21. COSTO DE OPORTUNIDAD
En la economía globalizada y competitiva que hoy tenemos, los
cambios y los hechos suceden velozmente. Las condiciones pueden
cambiar rápida y abruptamente en cuestión de horas o inclusive
minutos. En esas condiciones es difícil evaluar detenidamente las
consecuencias de tomar un camino u otro. En tales circunstancias
se hace muy difícil evaluar el costo de oportunidad presente en
cada decisión tomada, por lo que se hace necesario contar con el
mayor número de elementos posibles de juicio, que permitan tomar
decisiones oportunas y adecuadas a las circunstancias.

22. COSTO DE OPORTUNIDAD
En la economía globalizada y competitiva que hoy tenemos, los
cambios y los hechos suceden velozmente. Las condiciones pueden
cambiar rápida y abruptamente en cuestión de horas o inclusive
minutos. En esas condiciones es difícil evaluar detenidamente las
consecuencias de tomar un camino u otro. En tales circunstancias
se hace muy difícil evaluar el costo de oportunidad presente en
cada decisión tomada, por lo que se hace necesario contar con el
mayor número de elementos posibles de juicio, que permitan tomar
decisiones oportunas y adecuadas a las circunstancias.

23. TIO.
¿Qué es la tasa interna de oportunidad?.
La tasa interna de oportunidad o tasa de interés de oportunidad o
tasa mínima de descuento, es la tasa de interés mínima a la que el
gestor o el inversor, está dispuesto a ganar al invertir en un
proyecto. Esta tasa es bien importante y a veces no se le da la
relevancia que merece.
Puede suceder que las técnicas y herramientas utilizadas para
desarrollar y evaluar un proyecto en cada uno de los estudios sean
las más apropiadas, pero si se utiliza una TIO inadecuada, puede
conducir a interpretaciones falsas.
La TIO es la tasa mínima que se utiliza para poder determinar el
valor presentel neto de los flujos futuros de caja del proyecto y es la
rentabilidad mínima que se le debe exigir al proyecto para tomar la
decisión de no invertir en un uso alternativo de los recursos o en
otro proyecto.

24. TIO.
Para entenderse mejor si el proyecto es nuevo y sólo se va a
financiar con aportes de socios, la TIO, seria la tasa de interés que
se está ganando en el sitio donde se tiene depositado el capital (Ej
si está depositado en un CDT la TIO seria la DTF), menos el costo
de la inflación (el indice mas utilizado para representarlo es el IPC)
mas la tasa mínima a que aspira el inversor, mas la tasa mínima a
que que aspira el empresario

25. TIO.
TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD
Tasa del mercado financiero 4,94%
Tasa esperada de inflación 3,17%
Tasa esperada por el inversionista 5,23%
Tasa esperada por el empresario 5,00%
TASA INTERNA DE
OPORTUNIDAD 12,00%
TIO = DTF – IPC + i1
+ ie
TIO = 4.94 - 3.17 + 5.23 + 5.00 = 12%
La tabla de la TIO se verá así: