Informe de Coyuntura Económica III trimestre de 2015: Mercado financiero

1. Nota de Prensa
Informe de Coyuntura Económica
Tercer trimestre de 2015
Mercado financiero
Aumenta el riesgo país. Spread-EMBI Global: puntos básicos (pbs)
desempeño del crédito puede estar reflejando la combinación
de un conjunto de factores adversos, tales como: i) deterioro
de la demanda interna, ii) aumento de la tasa de interés real
arriba de 8%, iii) mayor incertidumbre ante la falta de claridad
de políticas públicas (aumentos de impuestos, entre otros), e
incremento de la inseguridad. Mientras que el crédito a las
familias muestra también una desaceleración a 5.7% a agosto
de 2015, cuando hace un año crecía a 8.7%.
El sistema bancario, en forma consolidada, sigue exhibiendo
fortaleza patrimonial y su liquidez se amplió durante el tercer
trimestre. El coeficiente patrimonial (fondo patrimonial/
activos ponderados por riesgo) del conjunto de bancos
salvadoreños continúa siendo robusto, alcanzó 16.8% hasta
agosto de 2015; dicho ratio está influenciado por una menor
dinámica en el crecimiento del crédito, los incrementos de
capital y reservas de capital de las entidades, así como por las
utilidades del presente ejercicio y de anteriores.
La liquidez bancaria, entendida como la capacidad de las
instituciones financieras de mantener recursos suficientes
para hacerle frente a sus obligaciones en todo momento,
se expandió durante el tercer trimestre de 2015. Uno de los
indicadores, el Coeficiente de Liquidez Neta, alcanzó 35%
en agosto de 2015, porcentaje superior al observado un año
atrás (27.7%). La ampliación de la liquidez está asociada con
el mayor crecimiento observado en los depósitos, también
los préstamos del exterior siguieron aumentando; y, por el
lado de las cuentas de activo, el crecimiento del crédito se
desaceleró, como se comentó previamente
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El Salvador
América Latina
México
Brasil
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: Elaborado con datos de Bloomberg
1
EMBI: Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes.
El riesgo país –medido a través del EMBI1
– aumentó para
El Salvador alcanzando un promedio de 598 puntos básicos
en octubre de 2015, siendo el más alto en los últimos seis
años, y muy cerca de los niveles registrados en octubre de
2008 cuando empezó la crisis internacional por la quiebra
de Lehman Brother. Este incremento significa que se ha
encarecido el financiamiento para el país; pero también se
observa que el riesgo soberano aumentó para el promedio de
América Latina. El incremento del riesgo se debe a factores
externos como la expectativa de alza de la tasa de interés
de referencia de Estados Unidos, la caída de precios de las
materias primas, la desaceleración en América Latina y
China, la debilidad de los flujos financieros hacia la región;
y en el plano interno el deterioro de las finanzas públicas
y la polarización política que limita la capacidad de tomar
acuerdos para estabilizar la economía y mejorar el clima de
inversión (gráfica).
Las tasas reales de interés activas subieron a 8.7% y las pasivas
6.5% a septiembre, siendo las más altas en los últimos cinco
años y medio. La combinación de una inflación negativa y
moderados aumentos nominales en las tasas de interés han
provocado una inusual alza en las tasas reales, las cuales
están enviando la señal al mercado que es el momento de
ahorrar y de reducir las inversiones.
La demanda de crédito sigue desacelerada a 2.7% en
agosto, por debajo del 7.5% de igual mes del año anterior.
El crédito al sector productivo observó una contracción de
1.1%, acumulando cuatro meses de tasas negativas. El bajo
Departamento de Estudios Económicos DEC
18 de noviembre de 2015