Con demasiada frecuencia se escucha que los problemas
fiscales del gobierno son el resultado de no tener los ingresos
tributarios suficientes, y de que no se hayan aprobado los
préstamos que se necesitan para impulsar distintos proyectos
y financiar los programas sociales; obviando, además,
completamente lo que sucede por el lado del gasto y la
forma de financiarlo.
Millones aprobados en préstamos y US$843 millones sin ejecutar ¿no son sufici...FUSADES
Frecuentemente se escucha que los problemas fiscales del
gobierno son el resultado de no tener los ingresos tributarios
suficientes, y de que no se hayan aprobado los préstamos que
se necesitan para impulsar distintos proyectos y programas
sociales; obviando, además, lo que sucede por el lado del gasto y su financiamiento.
Una vision efectos del ajuste fiscal sobre el crecimiento economico ago2017José Andrés Oliva Cepeda
En este estudio se hace una cuantificación del impacto fiscal sobre el crecimiento, de corto y mediano plazo. Concluye que debido a la apreciación real y al descenso de la tasa de interés el crecimiento regresa hacia adelante
Analisis Económico: Los problemas de liquidez del gobiernoFUSADES
En los últimos años se ha escuchado sobre los problemas
de liquidez del gobierno ¿qué significa esto?, ¿cuáles son
sus causas? y ¿cuáles son las implicaciones futuras? En este análisis se intentará dar respuesta a estas interrogantes.
Millones aprobados en préstamos y US$843 millones sin ejecutar ¿no son sufici...FUSADES
Frecuentemente se escucha que los problemas fiscales del
gobierno son el resultado de no tener los ingresos tributarios
suficientes, y de que no se hayan aprobado los préstamos que
se necesitan para impulsar distintos proyectos y programas
sociales; obviando, además, lo que sucede por el lado del gasto y su financiamiento.
Una vision efectos del ajuste fiscal sobre el crecimiento economico ago2017José Andrés Oliva Cepeda
En este estudio se hace una cuantificación del impacto fiscal sobre el crecimiento, de corto y mediano plazo. Concluye que debido a la apreciación real y al descenso de la tasa de interés el crecimiento regresa hacia adelante
Analisis Económico: Los problemas de liquidez del gobiernoFUSADES
En los últimos años se ha escuchado sobre los problemas
de liquidez del gobierno ¿qué significa esto?, ¿cuáles son
sus causas? y ¿cuáles son las implicaciones futuras? En este análisis se intentará dar respuesta a estas interrogantes.
El Proyecto de Presupuesto 2017 presentado en septiembre debe rechazarseFUSADES
El proceso de elaboración y aprobación del presupuesto
de la nación ha estado lleno de vicios por varios años1
. Los
proyectos presentados a la Asamblea Legislativa adolecen de
subestimación u omisión de gastos importantes y previsibles,
especialmente devoluciones y subsidios; además, a partir de
2009, con excepción de 2011, se han sobrestimado los ingresos
tributarios que han resultado en un faltante con respecto a lo
recaudado; lo anterior obliga a buscar financiamiento en el
transcurso del año. La manera de lograr este financiamiento
ha sido, principalmente, la emisión de Letras del Tesoro (Letes),
mecanismo viciado que se ha intensificado a partir de 2008,
utilizando deuda de corto plazo para financiar de forma
permanente gasto corriente y en forma discrecional, en contra
de lo que establece la Constitución de la República sobre que
esta deuda debe servir únicamente para descalces temporales
de ingreso.
Urge rectificar el impago de deuda del gobierno con los trabajadoresFUSADES
El viernes 7 de abril, el gobierno debía pagar
US$3.1 millones de capital e intereses por la
deuda previsional que tiene con los trabajadores,
que son los dueños del Fondo de Pensiones. Al
no haber cumplido con este compromiso el país
cayó en impago, una situación que tendrá graves
consecuencias para todos los salvadoreños. Para
el 20 de abril se necesitan en total US$55.2 millones
para pagar esta deuda. Para todo el año, se ha
proyectado que este gasto ascenderá a US$220.5
millones, de los cuales el gobierno ya erogó
US$41.7 millones en el primer trimestre
Lecciones del presupuesto 2015 para la formulación y aprobación del presupues...FUSADES
Lecciones del presupuesto 2015
para la formulación y aprobación del
presupuesto 2016: El 20 de noviembre de 2014 la Asamblea Legislativa aprobó
la Ley de Presupuesto General para el Ejercicio Financiero
Fiscal del año 2015 (LP2015); el 5 de diciembre de 2014 el
Órgano Ejecutivo la sancionó, y fue publicada en el Diario
Oficial el 8 de diciembre de ese mismo año. Luego de ocho
meses de ejecución se observó suficiente información
para comprobar la existencia de graves deficiencias en el
proceso presupuestario salvadoreño, las cuales, una vez
identificadas, deben servir de lecciones para la formulación
y aprobación de una buena Ley de Presupuesto 2016, y
que cumpla con los principios de transparencia y legalidad.
Solamente de esta manera se puede comenzar a corregir la
indisciplina fiscal, pues si no hay transparencia ni legalidad,
no se puede partir de un análisis común para una discusión
sincera sobre la política fiscal, y no se pueden tomar las
mejores decisiones para el desarrollo del país.
DEES presenta Informe Trimestral de Coyuntura, tercer trimestre de 2009FUSADES
Este informe presenta un análisis trimestral completo sobre el comportamiento de los principales indicadores económicos de El Salvador, de los siguientes sectores y temas: precios, real, fiscal, financiero, externo, agropecuario, medio ambiente, social y perspectivas mundiales. Además, contiene un análisis sobre temas de interés nacional en ese momento.
Análisis Proforma Presupuesto General del Estado para el 2022FARO
En el Ecuador no existe una forma estándar de decidir con qué comparar las proformas presupuestarias en cada año. El PGE 2021 es prorrogado, es decir, es el PGE codificado a diciembre de
2020. La Constitución de la República, en el Art.295, establece que, en año electoral regirá el presupuesto del año fiscal anterior hasta que el siguiente Gobierno presente la proforma del PGE en
los primeros 90 días de su gestión. En este análisis se usa el PGE codificado a diciembre de 2020.
¿Qué es el Presupuesto General del Estado (PGE)? Es el instrumento para la determinación y gestión de los ingresos y gastos de todas las instituciones que constituyen el Estado.
Cuestionamientos constitucionales a la propuesta de cobro de la deuda tributariaFUSADES
El 6 de abril de 2016, el Ministro de Hacienda remitió a la
Asamblea Legislativa, con instrucciones del Presidente de la
República y haciendo uso de la iniciativa de ley que le confiere
la Constitución, un proyecto de “Ley para el cobro de las deudas
tributarias y multas a favor del Estado”, que consta de 109
artículos, divididos en cinco títulos. El proyecto se encuentra
aún en proceso de estudio por la Comisión de Hacienda y
Especial del Presupuesto de la Asamblea Legislativa.
El Proyecto de Presupuesto 2017 presentado en septiembre debe rechazarseFUSADES
El proceso de elaboración y aprobación del presupuesto
de la nación ha estado lleno de vicios por varios años1
. Los
proyectos presentados a la Asamblea Legislativa adolecen de
subestimación u omisión de gastos importantes y previsibles,
especialmente devoluciones y subsidios; además, a partir de
2009, con excepción de 2011, se han sobrestimado los ingresos
tributarios que han resultado en un faltante con respecto a lo
recaudado; lo anterior obliga a buscar financiamiento en el
transcurso del año. La manera de lograr este financiamiento
ha sido, principalmente, la emisión de Letras del Tesoro (Letes),
mecanismo viciado que se ha intensificado a partir de 2008,
utilizando deuda de corto plazo para financiar de forma
permanente gasto corriente y en forma discrecional, en contra
de lo que establece la Constitución de la República sobre que
esta deuda debe servir únicamente para descalces temporales
de ingreso.
Urge rectificar el impago de deuda del gobierno con los trabajadoresFUSADES
El viernes 7 de abril, el gobierno debía pagar
US$3.1 millones de capital e intereses por la
deuda previsional que tiene con los trabajadores,
que son los dueños del Fondo de Pensiones. Al
no haber cumplido con este compromiso el país
cayó en impago, una situación que tendrá graves
consecuencias para todos los salvadoreños. Para
el 20 de abril se necesitan en total US$55.2 millones
para pagar esta deuda. Para todo el año, se ha
proyectado que este gasto ascenderá a US$220.5
millones, de los cuales el gobierno ya erogó
US$41.7 millones en el primer trimestre
Lecciones del presupuesto 2015 para la formulación y aprobación del presupues...FUSADES
Lecciones del presupuesto 2015
para la formulación y aprobación del
presupuesto 2016: El 20 de noviembre de 2014 la Asamblea Legislativa aprobó
la Ley de Presupuesto General para el Ejercicio Financiero
Fiscal del año 2015 (LP2015); el 5 de diciembre de 2014 el
Órgano Ejecutivo la sancionó, y fue publicada en el Diario
Oficial el 8 de diciembre de ese mismo año. Luego de ocho
meses de ejecución se observó suficiente información
para comprobar la existencia de graves deficiencias en el
proceso presupuestario salvadoreño, las cuales, una vez
identificadas, deben servir de lecciones para la formulación
y aprobación de una buena Ley de Presupuesto 2016, y
que cumpla con los principios de transparencia y legalidad.
Solamente de esta manera se puede comenzar a corregir la
indisciplina fiscal, pues si no hay transparencia ni legalidad,
no se puede partir de un análisis común para una discusión
sincera sobre la política fiscal, y no se pueden tomar las
mejores decisiones para el desarrollo del país.
DEES presenta Informe Trimestral de Coyuntura, tercer trimestre de 2009FUSADES
Este informe presenta un análisis trimestral completo sobre el comportamiento de los principales indicadores económicos de El Salvador, de los siguientes sectores y temas: precios, real, fiscal, financiero, externo, agropecuario, medio ambiente, social y perspectivas mundiales. Además, contiene un análisis sobre temas de interés nacional en ese momento.
Análisis Proforma Presupuesto General del Estado para el 2022FARO
En el Ecuador no existe una forma estándar de decidir con qué comparar las proformas presupuestarias en cada año. El PGE 2021 es prorrogado, es decir, es el PGE codificado a diciembre de
2020. La Constitución de la República, en el Art.295, establece que, en año electoral regirá el presupuesto del año fiscal anterior hasta que el siguiente Gobierno presente la proforma del PGE en
los primeros 90 días de su gestión. En este análisis se usa el PGE codificado a diciembre de 2020.
¿Qué es el Presupuesto General del Estado (PGE)? Es el instrumento para la determinación y gestión de los ingresos y gastos de todas las instituciones que constituyen el Estado.
Cuestionamientos constitucionales a la propuesta de cobro de la deuda tributariaFUSADES
El 6 de abril de 2016, el Ministro de Hacienda remitió a la
Asamblea Legislativa, con instrucciones del Presidente de la
República y haciendo uso de la iniciativa de ley que le confiere
la Constitución, un proyecto de “Ley para el cobro de las deudas
tributarias y multas a favor del Estado”, que consta de 109
artículos, divididos en cinco títulos. El proyecto se encuentra
aún en proceso de estudio por la Comisión de Hacienda y
Especial del Presupuesto de la Asamblea Legislativa.
La Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social (FUSADES), a través del Departamento de Estudios Políticos (DEP), ha organizado en cinco ocasiones consecutivas el Foro Internacional de Análisis Político (FIAP). El objetivo de esta iniciativa es el de reunir a varios de los más destacados politólogos y analistas internacionales para discutir acerca de la rxealidad política, social y económica de América Latina y en particular de la región centroamericana. Esta contribución académica ha sido posible gracias al incondicional apoyo de los integrantes del Consejo Asesor Externo (CAE) del DEP, todos distinguidos politólogos internacionalmente reconocidos y representantes de importantes universidades, centros de pensamiento y organizaciones de apoyo a la democracia de distintos países de América Latina, Estados Unidos y Europa. Las diferentes publicaciones entre las que destacan las orientadas al estado de la democracia y a la gobernabilidad en América Latina, así como la trayectoria académica de cada uno de los politólogos invitados, ha representado para FUSADES y particularmente para el DEP, una valiosísima contribución para institucionalizar el análisis de la realidad nacional desde la Ciencia Política.
Carta de Aliados por la Democracia por Ataques a Sala Constitucional FUSADES
En vista de los ataques sistemáticos contra la Sala de lo Constitucional, este día Aliados por la Democracia presentó al Representante en El Salvador de la OEA, Embajador Ronalth Ochaeta, nota enviada al Secretario General de la OEA, Luis Almagro, solicitándole que interponga sus buenos oficios y tome decisiones en relación s dicha situación.
Sala de lo Constitucional fortalece Derecho de Acceso a la Información en p...FUSADES
Celebramos que la Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema de Justicia, con su resolución del amparo 713-2015, confirmó la naturaleza pública de la información sobre gastos de la Presidencia de la República, ordenando que se entreguen y publiquen los datos correspondientes a las campañas publicitarias de 2010 y sus prórrogas, actividades protocolarias y viajes realizados por el Presidente y la Primera Dama en el período de 2009 a 2014, lo cual fue requerido en una solicitud denegada, pero también ha ordenado que dicha información, presente y futura, sea divulgada en internet y permita el acceso a aquella referida a períodos previos.
Comentario a la sentencia de inconstitucionalidad de la Ley de Amnistía Gener...FUSADES
La Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema de
Justicia de El Salvador ha establecido la posibilidad
jurídica de que algunas violaciones a derechos humanos
cometidas durante el conflicto armado interno que sufrió
el país entre 1980 y 1992 puedan ser investigadas, así
como de que se procese y sancione penalmente a los
culpables. Este es el efecto principal de la sentencia1
mediante la cual se declaró inconstitucional el alcance
amplio que tenía la Ley de Amnistía General para la
Consolidación de la Paz de 1993
Observando el efecto del crecimiento inclusivo sobre la pobreza y la desigual...FUSADES
Observando el efecto del crecimiento
inclusivo sobre la pobreza y la desigualdad,
entre mujeres y hombres, por medio de
ejercicios de descomposición del ingreso
Preocupa más casos de espionaje contra instituciones cuidadanasFUSADES
La Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social, FUSADES, condena enérgicamente otro caso de espionaje contra una importante institución ciudadana, esta vez por el hallazgo de micrófonos encontrados en las oficinas de la Asociación Nacional de la Empresa Privada, ANEP. Este atropello a derechos fundamentales protegidos por la Constitución contra la principal agrupación del sector productivo del país, se suma a lo sucedido a la Cámara de Comercio e Industria de El Salvador, así como a nuestra Fundación, en semanas recientes.
Decidamos en favor de los salvadoreños y el desarrollo del paísFUSADES
En medio de las discusiones para acordar un mejor arreglo
fiscal para el país, el bienestar de las personas debe ser mejor
definido en la agenda. De hecho, debería estar siempre al
centro de las preocupaciones y los debates no solo acerca de
cómo asegurar la sostenibilidad financiera del Estado, sino
también sobre cómo aumentar el crecimiento económico,
generar más empleos, fortalecer el Estado de derecho y
consolidar la institucionalidad democrática. La ausencia o
atención insuficiente a las necesidades de los ciudadanos
ha resultado en avances modestos y siempre al borde de
la reversión en desarrollo social, a tal punto que en los
últimos años se ha incrementado la pobreza, la inseguridad,
la emigración --incluso de niños indocumentados y sin
acompañantes--, el desplazamiento interno de personas
víctimas de violencia, de jóvenes que no pueden ingresar
al mercado laboral o seguir estudiando, desempleo e
informalidad generalizada.
El cargo de 13% al precio de la electricidad es una medida inconstitucional e...FUSADES
El 16 de junio pasado, el Presidente de la República aprobó el
Decreto Ejecutivo N° 39, que contiene reformas al Art. 67-I del
Reglamento de la Ley General de Electricidad.
.
Comentarios a la sentencia de amparo sobre abusos en reservas de información ...FUSADES
El 1 de septiembre de 2016, la Sala de lo Constitucional
pronunció la sentencia de amparo 713-2015, la cual resolvió
un proceso relacionado con la protección constitucional
del derecho de acceso a la información. Se trata de un
caso que ha durado más de 2 años sin resolverse, desde
sus inicios con una solicitud de acceso a la información a
la Presidencia de la República y que a octubre del presente
año, aún no concluye de forma satisfactoria. Este tema ha
sido parte de la agenda de estudios de Fusades y también
del Grupo Promotor de la Ley de Acceso a la Información
Pública, el cual integramos desde su fundación. Desde los
inicios de este caso, Fusades ha sido enfático en señalar que
las reservas impuestas por la Presidencia de la República
a la información sobre gastos en viajes, viáticos, misiones
protocolarias de dignatarios extranjeros y publicidad
oficial, están totalmente injustificadas y que la decisión
del Instituto de Acceso a la Información Pública (IAIP) de
confirmar las reservas, constituye un retroceso en materia
de acceso a la información pública
Consulta del RLAIP debe respetar las garantías del derecho de Acceso a la In...FUSADES
Ante el reciente lanzamiento de la “Consulta para la Reforma al Reglamento de la Ley de Acceso a la Información Pública (RLAIP)” por la Secretaría de Participación Ciudadana, Transparencia y Anticorrupción (SPCTA), con el apoyo del Instituto de Acceso a la Información Pública (IAIP) y el Observatorio de Gobierno Abierto (OGA), expresamos lo siguiente:
1. Cuando el expresidente Mauricio Funes aprobó el RLAIP el 1 de septiembre de 2011, lo hizo sin realizar la consulta que había prometido su entonces Subsecretario de Transparencia. El resultado fue una normativa que contenía disposiciones inconstitucionales, que de no haber sido declaradas así por la Sala de lo Constitucional hubieran anulado la efectividad de la Ley de Acceso a la Información Pública (LAIP). Con estos antecedentes, saludamos que ahora, para su reforma, se abra un espacio de participación que es exigible.
Alto a la ofensiva política contra la Sala de lo Constitucional FUSADES
La Sala de lo Constitucional es la institución llamada a defender en última instancia y con justicia los derechos de todos los ciudadanos y demás habitantes en el territorio salvadoreño, así como a limitar los abusos de poder que estos puedan sufrir. Para realizar tan delicada tarea debe gozar de independencia y estabilidad; sin embargo, en los últimos meses ha sufrido campañas de desprestigio, ataques a su independencia y bloqueos a la libertad ambulatoria de sus magistrados. Esto es especialmente grave porque los acontecimientos recientes se suman a numerosos intentos previos por limitar indebidamente la actividad de dicha Sala, como por ejemplo, el Decreto Legislativo 743, la infundada denuncia ante la Corte Centroamericana de Justicia y los intentos por trasladar magistrados a otras salas de la CSJ.
Comunicado de prensa: reformas código electoral y ley de partidosFUSADES
Con las propuestas de reformas al Código Electoral y a la Ley de Partidos Políticos, FUSADES y Aliados por la Democracia buscan contribuir con la discusión sobre la reforma electoral, específicamente a partir de los cambios motivados por las resoluciones de la Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema de Justicia en los procesos de inconstitucionalidad 43-2013, 48-2014 y 139-2013, que han establecido mandatos de regulación sobre el derecho de acceso a la información y principios de transparencia y de democracia interna de los partidos políticos, el voto cruzado y la integración no partidaria de los Organismos Electorales Temporales.
Importancia de la elección de los próximos integrantes del pleno del CNJFUSADES
El CNJ es una institución relativamente reciente, que nace
con la Constitución de 1983 como un órgano coadyuvante
de la administración de justicia. En 1991, se reformó la
Constitución como preámbulo a los Acuerdos de Paz de
1992, y esta reforma estableció un nuevo procedimiento
para seleccionar a los integrantes de la Corte Suprema de
Justicia (CSJ), en el que se asignó al Consejo Nacional de
la Judicatura (CNJ) una participación decisiva, por lo que
se acordó que este último estaría integrado de una
manera que se aseguraría su independencia de los
órganos del Estado y de los partidos políticos.
¿Cómo reactivar las exportaciones de El Salvador?FUSADES
FUSADES presentó los resultados de la “Encuesta de
Competitividad Empresarial 2016”; en este año, el tema
analizado fue el sector exportador, por lo cual se realizó un
conversatorio para responder una pregunta fundamental:
¿Cómo reactivar las exportaciones de El Salvador? El
panel estuvo conformado por la Dra. Luz Estrella Rodríguez,
Viceministra de Economía; Lic. Henry Campos, Director del
Organismo de Mejora Regulatoria (OMR); y Licda. Catalina
Morales, Gerente País de Operaciones Logísticas de RANSA.
El proyecto de reforma de pensiones vulnera derechos constitucionalesFUSADES
El proyecto de reforma de
pensiones vulnera derechos
constitucionales: El Salvador sufre dos problemas macroeconómicos
significativos: el deterioro de las finanzas del Estado y el
bajo crecimiento económico. Ambos problemas tienen
muchas causas, y por ello, no es razonable encontrar
soluciones enfocadas en un solo factor, como es el gasto
en pensiones1
; pero es peor todavía tratar de hacerlo a
pesar de que se vulneren derechos constitucionales.
Históricamente, las finanzas públicas salvadoreñas han
mostrado un desequilibrio recurrente entre ingresos y gastos,
reflejado por ejemplo en el déficit fiscal, el cual, si bien en
algunos periodos se ha logrado controlar manteniéndolo por
debajo del 2% del PIB, como ocurrió durante los años noventa,
en otros se ha acentuado, como ha sucedido de 2009 a la fecha.
Este deterioro se ha traducido en una reiterada falta de liquidez
y en un nivel de endeudamiento alto y creciente2
.
El neo liberalismo monetarista ha vuelto en el cono sur de Latam: Argentina. Esta vez por los votos. Se analiza como esto funciona y a donde va, mediante el aumento del desempleo, las tasas de interés exorbitantes, mayor inflación impulsada por decisiones públicas sobre aumentos de precios y tarifas como el transporte, la energía, el gas y los alimentos, caida de la actividad, aumentos en la desigualdad y la precariedad laboral, creciendo el déficit fiscal y el endeudamiento, primarizando la actividad económica,: todo lo que un ajuste ortodoxo plantearía y más aún.
El neo liberalismo monetarista una vez más en el cono sur de Latam, pero esta vez surgido de los votos de la gente, genera mayor inflación, mayor déficit, mayor desigualdad, mayor endeudamiento, mayor primarización de la economía real y mayores beneficios a los bancos.
Presupuesto aprobado 2014: continúan las fallas y la indisciplina fiscalFUSADES
En tiempo récord, la Asamblea Legislativa aprobó por unanimidad el Presupuesto General de la Nación para 2014 (P2014) el 31 de octubre de 2013, siendo la primera vez que se aprueba solo un mes después de la presentación del proyecto –por un monto de US$4,679.5 millones– a pesar de adolecer de fallas similares a las observadas en años anteriores, como la omisión de gastos e ingresos, y de no ser congruente con las metas fiscales. La apurada aprobación, se da en un contexto en el cual las finanzas públicas del país muestran un deterioro continuo desde hace varios años. El déficit fiscal ha pasado de un promedio de 2.7% del PIB durante 2004-2008 a 4.3% durante 2009-2012 y la deuda a septiembre de 2013 era superior a 57% del PIB. También hay un deterioro en la situación de liquidez del Estado, con drástica disminución de los depósitos del gobierno en el Banco Central de Reserva y un incremento de la deuda de corto plazo.
Posición Institucional: Estamos a tiempo de frenar un grave errorFUSADES
De no tomar las medidas para ajustar la
economía y potenciar el desarrollo económico
y social de la población, el país entraría en una
crisis que duraría varios años, la población en
pobreza incrementaría sustancialmente, al igual
que el desempleo y la informalidad, el PIB
experimentaría un retroceso de varios años.
Empresarios yucatecos se manifestaron esta mañana en contra de los gastos del gobierno estatal y del alza de impuestos recientemente aprobada por el Congreso del Estado. 17 de diciembre de 2010
Según el presupuesto nacional, el déficit gemelo para 2018 será 2,4 puntos ma...Economis
Para 2018 se espera que se mantengan los déficits gemelos (fiscal y cuenta corriente/comercial). En números, la adición entre ambos aún se posiciona 2,4 puntos porcentuales por encima de aquel del año 2015.
Esto ocurre en base a una tenue trayectoria declinante del déficit fiscal de a un punto del PIB por año, pero con un aumento sostenido del déficit comercial, el cual se pronostica en 2,3 puntos del PIB para el año venidero.
Por tanto, el endeudamiento es la principal variable de cierre del sistema. Según los números expuestos recientemente, el crecimiento neto de la deuda pública trepará a U$S100.000 millones, con el consolidado 2018. Esto también se trasluce en el pago de intereses, que aumentarán un 10,3% (netos de inflación) el año próximo.
Pero si la reducción prevista para el gasto público no proviene del pago de intereses, se debe a que el recorte se centrará en programas de inversión pública, así como se profundizará la quita de subsidios a los servicios públicos.
El nuevo ciclo de endeudamiento externo público y privado comenzó con 26.710 millones de dólares en apenas tres meses. Se suman otros 5000 millones de dólares recibidos por el Banco Central en un préstamo de corto plazo, con una garantía de 10 mil millones en bonos públicos. Más otros 1489 millones en Letras del Tesoro a corto plazo. El saldo en un solo trimestre alcanzó los 33.199 millones de dólares. Ese monto seguirá aumentando en lo que queda del año. Esta semana habrá una nueva ronda de esas Letras en dólares a 3, 6 y 8 meses, y el plan del blanqueo de capitales de por lo menos 20 mil millones de dólares, según estimaron funcionarios de Hacienda y Finanzas, tiene previsto que una parte se canalice a través de la emisión de títulos públicos a tres y cinco años.
Comentarios al informe del avance trimestral del Gobierno del Distrito Federa...Alfonso_Ramirez_Cuellar
La Secretaría de Finanzas del gobierno del DF ha presentado el informe correspondiente al cierre del año 2015. En dicho documento se destaca que de enero a diciembre de ese año el Gobierno del Distrito Federal logró ingresos totales por 204 mil 815.7 millones de pesos, cifra superior en 35 mil 542.3 millones de pesos respecto a lo aprobado en la Ley de Ingresos 2015.
Por lo que se refiere al gasto informa que sólo registró erogaciones totales por 175 mil 180.1 millones de pesos, una cifra superior en 5 mil 957.5 millones de pesos respecto al Presupuesto de gasto Aprobado para 2015.
Presentación: Informe de Coyuntura Social noviembre de 2019FUSADES
El Informe de Coyuntura Social del Departamento de Estudios Sociales sostiene que el avance en los procesos de desarrollo territorial requiere mejorar los componentes de la cohesión social. Para ello, se debe trabajar en los aspectos de oportunidades económicas y sociales, legitimidad institucional, vínculos sociales y valores.
23 de julio. PROINNOVA, en alianza con el Organismo Promotor de Exportaciones de El Salvador (PROESA), realizó la conferencia internacional “Tendencia y uso de empaques sostenibles y su importancia en el comercio mundial”, dirigida a empresas de los rubros de alimentos, bebidas, farmacia y embalaje.
El observatorio ciudadano El Salvador Cómo Vamos presentará los resultados del Informe de Calidad de Vida 2018 para Mejicanos, San Salvador y Santa Tecla. Esta iniciativa monitorea los cambios en los municipios, entendidos como el nivel de acceso a los bienes y servicios que deben tener las personas para que se garantice su bienestar y las condiciones básicas de vida y desarrollo.
Participación de la mujer en la sociedad. Algunas EstadísticasFUSADES
En FUSADES, estamos desarrollando un esfuerzo institucional para llevar nuestra experiencia en investigación sobre el empoderamiento de las mujeres a un compromiso para trabajar para empoderar a las mujeres salvadoreñas.
Vigilancia tecnológica e inteligencia competitiva Herramientas para la innova...FUSADES
“Crear las competencias necesarias para desarrollar las actividades y los procesos de la Vigilancia Tecnológica e Inteligencia Competitiva y destacar su importancia para las organizaciones innovadoras, sus aplicaciones a partir de casos de estudio reales y las mejores prácticas desarrolladas en diversos sectores industriales”
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
CAPITALISMO, HISTORIA Y CARACTERÍSTICAS.remingtongar
El capitalismo se basa en los siguientes pilares: Propiedad privada, que permite a las personas poseer bienes tangibles, como tierras y viviendas, y activos intangibles, como acciones y bonos. Interés propio, por el cual las personas persiguen su propio bien, sin considerar las presiones sociopolíticas.
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
Más recaudación y millones aprobados en préstamos no han evitado problemas de liquidez
1. Con demasiada frecuencia se escucha que los problemas
fiscales del gobierno son el resultado de no tener los ingresos
tributarios suficientes, y de que no se hayan aprobado los
préstamos que se necesitan para impulsar distintos proyectos
y financiar los programas sociales; obviando, además,
completamente lo que sucede por el lado del gasto y la
forma de financiarlo.
¿Qué tanto sustento tiene esa afirmación, cuando los datos
oficiales apuntan hacia otra dirección? En los últimos años
se ha registrado un crecimiento importante de los ingresos
tributarios; recaudación que ha estado, desafortunadamente,
basada sobre todo en modificaciones de tasas o nuevos
impuestos que no son tan efectivos para recaudar, y no en un
crecimiento fuerte de la economía.
Además, desde 2014 hasta recientemente, la mayoría de los
préstamos para los que se ha solicitado la aprobación han sido
ratificados, ascendiendo a US$688.7 millones; se autorizó una
emisión de eurobonos por US$800 millones, para pagar Letras
delTesoro (Letes), lo que ha permitido el acceso sin obstáculos
a deuda de corto plazo y el uso discrecional de estos fondos
para gasto corriente; y, recientemente, se autorizó la emisión
de bonos por US$152 millones, que en su mayor parte se
utilizarán para seguridad. Por otra parte, de 2014 a mayo
de 2016 se recibieron donaciones por US$112.6 millones.
Al mismo tiempo, los fondos de pensiones han servido de
financiamiento barato para que el gobierno pueda pagar las
jubilaciones del antiguo sistema.
1.Másingresostributariosno
hanfrenadoelcrecimiento
deladeuda
En los últimos años se han recaudado más ingresos
provenientes de impuestos que en años anteriores, en
términos absolutos y como porcentaje del PIB (gráfica
1). Durante 2014-2015, en términos netos se recaudaron
US$7,060.4 millones; en 2015 estos ingresos estuvieron
US$1,033.1 millones por encima de los ingresos tributarios
netos de 2008, y US$172.6 millones por encima de lo
recaudado en 2013. La carga tributaria neta ha pasado de
10.2% del PIB en 2000, a 13.5% en 2008 y 15.2% en 2015.
En un entorno de lento crecimiento, la acelerada expansión
de la planilla y de otros gastos del sector público, han
llevado al gobierno a implementar recurrentemente nuevos
impuestos, varios de ellos distorsionadores y de baja
recaudación, lo que ha afectado el clima de inversión
ya deteriorado. El efecto de los nuevos tributos en la
recaudación, como es esperado, se ha debilitado a través
del tiempo, ante lo cual, las autoridades han respondido
con más tributos, generando más incertidumbre.
Agosto de 2016 • No. 25
Estudios
Económicos
DEC
Análisis
económico
Másrecaudaciónymillones
aprobadosenpréstamosnohan
evitadoproblemasdeliquidez
— Carolina Alas de Franco
1
2. Las reformas tributarias al Impuesto sobre el Valor
Agregado, IVA (2009), consumo específico (2009), y renta
(2009, 2011), aceleraron el crecimiento de los ingresos
tributarios en 2010 y 2011, pero el efecto empezó a
desvanecerse en los años posteriores. El lento crecimiento
de la economía ha limitado la expansión de la recaudación
con base en nuevos impuestos, la cual tuvo un pobre
desempeño en 2014 y 2015; la renta se desaceleró desde
2014, el IVA cayó en ese año y creció poco en 2015,
habiéndose recurrido a nuevos impuestos.
En el afán de dar nuevo impulso a la recaudación, en 2014
se implementó el impuesto a las transferencias financieras y
de retención a la liquidez, y se eliminó la exención de Renta
a las imprentas1
. En 2015, se activó el impuesto ad valorem
a los combustibles, y se implementó el cargo especial del
5% a las telecomunicaciones para financiar las medidas de
seguridad. Además, se aprobó una tasa del 5% sobre las
ganancias netas de las empresas o grupo de personas con
utilidades netas anuales iguales o superiores a US$500 mil,
ingresos que pronto se comenzarán a percibir. El impuesto
a las transacciones financieras y el de seguridad impulsaron
1 En 2013 también se implementó el Fondo para la Atención a
las Víctimas de Accidentes de Tránsito (FONAT) que fue declarado
inconstitucional en ese mismo año; y en 2014 se intentó introducir por
segunda vez el pago mínimo de Renta que, al igual que lo que ocurrió
con el primer intento, fue declarado inconstitucional.
el aumento de la recaudación en 2015, pero lo percibido
estuvo por debajo de lo proyectado.
Seguir aprobando presupuestos que no reflejan la
realidad, posponer un ajuste fiscal, y continuar con un
aumento en el gasto que no puede sostenerse, explican
que las autoridades se mantengan permanentemente
anunciando nuevos impuestos o aumentos de tasas para
la ciudadanía, que a la larga muestran que no sirven para
resolver los problemas de liquidez y que tampoco frenan el
crecimiento de la deuda; manteniendo el círculo que afecta
negativamente el clima de inversión y la generación
de empleo.
2.Lasituaciónfiscalseha
debilitadoapesardetener
másingresospropios
Déficit fiscal alto
En los dos últimos años, las finanzas se han debilitado; el
déficit fiscal se ha mantenido alto: 3.6% del PIB en 2014
y 3.3% en 2015, cifra superior al 2.7% que se registró
en promedio durante 2004-2008; a pesar de que los
problemas de efectivo durante 2014-2015 han evitado
una expansión aun mayor del gasto.
2
Gráfica 1
Carga tributaria neta,
promedio anual
Gráfica 1
Ingreso tributario neto
Promedio anual % del PIB
12.7
14.3
15.1
11.5
12.0
12.5
13.0
13.5
14.0
14.5
15.0
15.5
2003-2008 2010-2013 2014-2015
Fuente: elaborado con base en datos del BCR.
Carga tributaria:
2000 10.2%
2008 13.5%
2015 15.2%
Fuente:elaboradoconbasededatosdelBCR.
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
3. 3
millones en agosto de 2014. La reestructuración de esta
deuda bajó el saldo a US$160.8 millones en septiembre
de 2013, permitiendo que el gobierno continuara
financiándose con Letes. En abril de 2016, esta deuda había
alcanzado un máximo histórico de US$931 millones, que
superó el récord anterior existente de US$899.5 millones, en
octubre de 2009.
En tercer lugar, los problemas de caja se han reflejado
también en los atrasos en los pagos a proveedores,
pago de pensiones del Instituto de Previsión Social
de la Fuerza Armada (IPSFA), devolución del IVA a
exportadores, transferencias de fondos del presupuesto
escolar a las escuelas, y otras asignaciones a instituciones
descentralizadas. Ha aumentado el monto de la deuda
corriente“acreedores monetarios”del Gobierno Central, que
es una cuenta del pasivo indicativa de los pagos pendientes,
al registrar los compromisos monetarios devengados
que tiene el gobierno y que deben ser pagados a corto
plazo, cuyas obligaciones responden principalmente a
la adquisición de bienes y servicios. El saldo a fin de año
de esta cuenta osciló entre US$12.5 y US$79 millones
durante 2003-2009, superó los US$100 millones en 2010
y 2011, respectivamente, y durante 2012-2015 registró un
promedio anual de US$299.5 millones, ascendiendo en
2015 a US$306.5 millones (gráfica 2).
Estudios
Económicos
DEC
Un déficit alto significa que está aumentando el
endeudamiento, que las erogaciones sobrepasan en un
monto importante los recursos propios con que cuenta
el Estado, y que éste ha tenido que financiarse con
empréstitos. El deterioro fiscal hizo que en 2009 El Salvador
perdiera el grado de inversión, que le había otorgado la
agencia crediticia Moody´s; en años posteriores, las tres
principales calificadoras de riesgo han bajado la nota del
país en otras seis ocasiones -dos veces cada una de las
agencias- debido al deterioro fiscal, el lento crecimiento de
la economía, y la polarización política.
Problemas de liquidez
En los últimos años, ante el fuerte crecimiento del gasto,
la mayor recaudación y el incremento de la deuda no han
sido suficientes para solventar los problemas de caja del
gobierno, y la falta de liquidez se ha acentuado. En primer
lugar, el saldo de los depósitos del gobierno ha tenido
una tendencia descendente; el saldo a junio de 2016 se
encontraba US$124 millones por debajo del registrado en el
mismo mes, un año antes.
En segundo lugar, se ha recurrido intensivamente a la
deuda de corto plazo para financiar gasto corriente en
forma permanente. De un saldo de US$628.3 millones
en diciembre de 2013, se llegó a un máximo de US$873.8
Fuente:elaboradocondatosdelInformedelaGestiónFinancieradel Estado,variosaños.
Gráfica 2
Pagos
pendientes del
Gobierno Central
Saldo cuenta
"Acreedores
Monetarios"
a fin de año,
millones de US$
Gráfica 2
Pagos pendientes del Gobierno Central
Saldo cuenta “acreedoresmonetarios” a fin de año, (Millones US$)
118.3
12.5
32.4 32.1
88.7
31.3
88.0 79.0
107.7
161.0
282.9
326.2
282.3
306.5
0
50
100
150
200
250
300
350
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Remuneraciones
Adquisiciones bienes y servicios
Transferencias de capital otorgadas
Transferencias corrientes otorgadas
Inversiones en activos fijos
Gastos financieros y otros
Transferencias de contribuciones especiales
Otros
Fuente: Elaborado con datos del Informe de la Gestión Financiera del Estado, varios años.
4. 4
nuevos fondos a disposición del gobierno2
(cuadro 1).
Sin tomar en cuenta los US$900 millones en eurobonos
aprobados en abril de 2015, que en junio de 2016 fueron
declarados inconstitucionales.
Por otra parte, de acuerdo con la“Presentación Fiscal del
SPNF”(Ministerio de Hacienda, 14 de julio de 2016) de 2010
a junio de 2016 se han aprobado préstamos por US$2,472.4
millones, de los cuales todavía no se han ocupado
US$842.5 millones; es decir, hay una disponibilidad
del 34.1% del monto de los préstamos aprobados
en ese período.
2 Los préstamos aprobados no significa que ya se ejecutaron, sino que
han sido aprobados y cada año se irán utilizando, a medida que se hagan
los desembolsos, de acuerdo con la programación establecida. Mientras
que los recursos de eurobonos para pagar Letes, que se utilizan más a
corto plazo, ya fueron ocupados. La emisión de bonos para seguridad
también se prevé que se utilizarán a corto plazo, siguiendo un plan
establecido.
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
Cuadro 1
Préstamos y bonos
aprobados, millones
de US$
Concepto
Once préstamos aprobados (ver cuadro 2) 688.7
Una emisión eurobonos aprobada en 2014 para pagar Letes 800.0
Una emisión bonos para seguridad aprobada en 2016 152.0
Subtotal 1,640.7
Uso de Letes para gasto corriente 1/ 1,046.0
Donaciones 112.6
Total 2,799.3
Concepto Enero 2009 - Mayo 2016
Enero 2014 - Mayo 2016
Préstamos aprobados 2/ 3,450.0
Emisión eurobonos para pagar Letes y gasto corriente 2,400.0
Emisión bonos para educación y seguridad 3/ 494.0
Subtotal 6,344.0
Uso de Letes para gasto corriente. Junio 2009 - mayo de 2016 1/ 2,299.0
Donaciones 848.4
Total 9,491.4
Nota: No incluye emisión de eurobonos US$900 millones, aprobada en abril de 2015, pero
declarada inconstitucional en junio de 2016.
Fuente: elaborado con datos del Ministerio de Hacienda, Asamblea Legislativa, Banco
Central de Reserva y decretos legislativos.
No incluye emisión otros bonos para pagar deuda (no Letes) o intereses, los cuales
fueron emitidos en 2009, 2011 y 2014 (US$183, 653, y 356.3 millones, respectivamente); ni emisión de CIP.
2/ Incluye reorientaciones de préstamos aprobados en 2009.
1/ El financiamiento del gasto corriente a través de Letes es igual a: colocaciones de
Letes menos pago de Letes por roll-over (descontando el pago que se realiza con
recursos Eurobonos), durante el período analizado. De 2009 a mayo de 2016 se
realizaron tres emisiones de eurobonos por US$800 millones; de la última, solamente
US$641.5 millones fueron utilizados para pagar Letes.
3/ Incluye los certificados fiduciarios de FOSEDU emitidos en 2009 por US$23 millones.
Los préstamos aprobados no se han utilizado en su totalidad; se irán erogando de
acuerdo con el programa de desembolsos. Los recursos de eurobonos para pago de
Letes y gasto corriente ya se utilizaron. Los recursos de la emisión de bonos para
seguridad de 2016, todavía no se han usado pero se prevé que se ocuparán a corto plazo.
Fuente:elaboradocondatosdelMinisteriodeHacienda,AsambleaLegislativa,BancoCentraldeReservaydecretoslegislativos.
2 Los préstamos aprobados no significa que ya se ejecutaron, sino que han sido aprobados y cada año se irán utilizando, a medida que se hagan los
desembolsos, de acuerdo con la programación establecida. Mientras que los recursos de eurobonos para pagar Letes, que se utilizan más a corto plazo,
ya fueron ocupados. La emisión de bonos para seguridad también se prevé que se utilizarán a corto plazo, siguiendo un plan establecido.
3.Préstamosybonos
aprobadosde2014a
mayode2016ascienden
aUS$1,640.7millones
De 2014 hasta mayo de 2016 se han aprobado once
préstamos por un monto de US$688.7 millones, una
emisión de eurobonos por US$800 millones en junio
de 2014, y bonos por US$152 millones autorizados en
mayo de 2016, de los cuales ya se colocaron US$100.95
millones en junio: un total de US$1,640.7 millones de
5. Estudios
Económicos
DEC
5
El gobierno también ha tenido financiamiento
disponible a través de los Certificados de Inversión
Previsional (CIP) que emite el Fondo de Obligaciones
Previsionales (FOP), que le han permitido obtener
recursos con tasas de interés por debajo de las de
mercado, para pagar las pensiones del ISSS y el INPEP.
Desglose de préstamos
aprobados 2014-mayo 2016
por US$688.7 millones
El monto de préstamos aprobados de 2014 a mayo de
2016 asciende a US$688.7 millones. En mayo de
2014, unos días antes de que tomara posesión
el nuevo gobierno, se aprobó un préstamo por
US$16.3 millones. Luego, ante el inminente cambio
de una nueva Asamblea Legislativa con mayoría de
la oposición, en abril de 2015, se ratificaron en forma
expedita siete préstamos por un monto agregado de
US$459.7 millones, incluyendo dos para prevención
de la violencia por US$67.2 millones. Finalmente,
de septiembre de 2015 a mayo de 2016 fueron
ratificados otros tres préstamos por US$212.7
millones (cuadro 2).
Fuente:elaboradoconinformacióndelaAsambleaLegislativaydecretos.
Cuadro 2
Préstamos
aprobados durante
2014 - mayo de
2016, millones
de US$
Concepto Acreedor US$688.7
Decreto de
ratificación
Préstamos aprobados 2014 16.3
Proyecto recalificación socio-económica y cultural del centro
histórico de San Salvador, y de su función habitacional mediante
el movimiento cooperativo
Institución
Financiera
Italiana (IFI)
16.3
D.L. No. 673,
2/05/14
Préstamos aprobados 2015 632.4
Construcción y equipamiento edificio Asamblea Legislativa BCIE 32.0
D.L. No. 208,
3/12/15
Ampliación carretera a La Libertad tramos II y III, y construcción
de dos puentes 1/
BCIE 140.7
D.L. No. 115,
17/09/2015
Construcción "by-pass" de San Miguel JICA 122.6
D.L. No. 1016,
30/04/2015
Construcción, equipamiento y modernización oficinas Fiscalía
General de la República
BCIE 44.9
D.L. No. 1011,
29/04/2015.
Apoyo proyectos inversión productiva y social. Proyecto de
financiamiento para el desarrollo productivo de El Salvador, de
BANDESAL
BID 100.0
D.L. No.1010,
29/04/2015
Apoyo a proyectos de inversión productiva y social (contrapartida
Fomilenio, Sitramss y by-pass San Miguel)
BCIE 100.0
D.L. No. 988,
16/04/15
Programa de desarrollo turístico de la franja costero marina BID 25.0
D.L. No. 976,
9/04/15
Programa de apoyo integral a la estrategia de prevención de la
violencia
BID 45.0
D.L. No. 975,
9/04/15
Proyecto Espacios seguros de convivencia para jóvenes en El
Salvador (Convivir) 2/
KFW 22.2
D.L. No. 974,
9/04/15
Préstamos aprobados 2016 40.0
Programa de corredores productivos BID 40.0
D.L. No. 376,
12/05/16
1/ No incluye US$4.0 millones donación Fondos Yucatán.
2/ Incluye aporte financiero no reembolsable de US$13.0 millones.
6. 6
Emisión de Letes por US$2,468
millones de enero de 2014 a
mayo de 2016
De enero de 2014 hasta mayo de 2016, las Letes
financiaron aproximadamente US$1,046 millones
para gasto corriente3
, que el gobierno pudo utilizar
discrecionalmente, ya que no reporta a la Asamblea
Legislativa el uso específico que da a esos fondos.
Tampoco tiene que solicitar permiso por cada emisión
de Letes. El monto máximo de deuda de corto plazo que
se puede emitir en un año se establece en un artículo
del presupuesto aprobado anualmente por la Asamblea
Legislativa. En 2016, el artículo 5 del presupuesto votado
señala que se pueden emitir Letes por un monto que no
exceda el 30% de los ingresos corrientes presupuestados
(US$4,424.5 millones); por lo que existe autorización
para emitir Letes por US$1,327.3 millones en este año,
equivalente a una emisión mensual promedio de US$110.6
millones. Paradójicamente el mismo artículo 5 establece
que esta deuda será utilizada para solventar deficiencias
temporales de ingreso; por lo que si se cumpliera, las
Letes deberían ser pagadas únicamente con los ingresos
corrientes, y no podrían cancelarse con recursos que se
obtengan de endeudamiento.
El porcentaje del 30% sobre los ingresos corrientes
presupuestados que se establece como techo para la
emisión de Letes en 2016, es demasiado alto, tomando
como referencia lo que serían deficiencias temporales
3 De enero de 2014 hasta mayo de 2016, se emitieron Letes por US$2,468
millones, se hizo un roll-over (pago de Letes con nuevas emisiones de
Letes) de cerca de US$1,422.4 millones, y se pagaron US$800 millones de
Letes con los recursos obtenidos de la emisión de eurobonos. Al restar
de la emisión de Letes únicamente el monto del roll over se obtienen,
aproximadamente, los recursos de la deuda de corto plazo que sirvieron
para gasto corriente en ese período.
de ingresos. Además, los presupuestos de los últimos
años sobreestiman los ingresos corrientes, lo que
hace también sobreestimar el monto anual máximo
aprobado para la emisión de Letes.
4.Crecimientoaceleradode
ladeudaapartirde2008
Hay un comportamiento bastante diferente de la deuda
del SPNF durante el período 2002-2007, y de 2008
hasta el presente (gráfica 3). De 2002 a 2007, la deuda
aumentó US$2,348.9 millones, llegando a representar
39.7% del PIB, habiendo incluso descendido en
términos del PIB de 2003 a 2007. Pero a partir de 2008,
el crecimiento de la deuda se aceleró. De 2007 a 2013,
la deuda aumentó US$6,235.8 millones, alcanzando
el 58.1% del PIB. De diciembre 2013 a mayo de
2016, hubo un incremento adicional de US$2,002.3
millones en la deuda (gráfica 3); ese monto refleja los
desembolsos netos de préstamos que ha utilizado el
gobierno en estos dos últimos años. En 2015, la deuda
del SPNF llegó a 61.4% del PIB.
Solicitud de más préstamos por
US$632.3 millones y emisión de
bonos por US$1,200 millones
Hacia el futuro, existen señales de que se seguirá por
el sendero de un endeudamiento insostenible. En el
presente, se encuentran autorizados en la Asamblea
Legislativa 11 préstamos por un monto total de
US$632.3 millones, a la espera de ser ratificados
(cuadro 3). Al mismo tiempo, se ha solicitado
autorización para emitir US$1,200 millones en bonos.
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
7. Estudios
Económicos
DEC
7
Gráfica 3
Incremento de la deuda
del sector público
no financiero (SPNF)
(Millones de US$)
Gráfica 3
Incremento de la deuda del sector público no financiero (SPNF)
2,348.9
6,235.8
2,002.3
469.8
1,039.3
828.5
0
200
400
600
800
1,000
1,200
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2002-2007 2007-2013 2013-mayo de 2016
Incremento deuda Incremento deuda, promedio anual
Fuente: elaborado con base en datos del BCR
Fuente:elaboradoconbaseendatosdelBCR.
Cuadro 3
Préstamos autorizados por la Asamblea Legislativa,
pendientes de ratificar a mayo de 2016 (US$ millones)
Préstamos autorizados para negociar
pero no ratificados, a mayo de 2016
Acreedor US$632.3
Decreto
autoriza
suscripción
BCIE 17.0
D.L. No. 363,
05/05/2016
NATIXIS (Dirección de
actividades
institucionales) del
gobierno francés
59.8
D.L. No. 364,
05/05/2016
BCIE 100.0
D.L. No. 326,
07/04/2016
FIDA 11.8
D.L. No. 288,
25/02/2016
Programa integrado de salud BID 170.0 11/02/2016
Ciudad Mujer fase 2 BID 30.0
D.L.No. 253,
21/01/2016
Instituto de crédito
oficial (ICO) del
gobierno de España
30.0 D.L. 22/10/2015
BID 115.0
D.L. No. 1017,
30/04/15
BID 20.0
D.L. No. 665,
9/04/14
Programa de innovación para la competitividad BID 30.0
D.L. No. 656,
3/04/2014
JICA 48.7
D.L. No. 781,
21/08/2014
Fuente: elaborado con información de la Asamblea Legislativa y decretos.
Financiamiento parcial para proyecto de
rehabilitación de la planta de tratamiento de agua
potable de Las Pavas y su red de aducción
Financiamiento complementario para proyecto de
rehabilitación de la planta de tratamiento de agua
potable de Las Pavas y su red de aducción
Programa especial de seguridad ciudadana
en El Salvador (PESCES)
Programa nacional de transformación económica
rural para el buen vivir - rural adelante1/
Programa de caminos rurales progresivos y
mejoramiento de caminos a nivel nacional
Programa de Mejoramiento de Corredor
Pacífico Mesoamericano
Programa de Apoyo integral a la efectividad de
las políticas de trabajo y previsión social
Préstamo contingencial Recuperación ante
desastres naturales 2/
2/ El Decreto Legislativo de autorización establece que el préstamo es por 5 millones de yenes equivalentes
a US$48.7 millones; sin embargo, al solicitar su ratificación en 2015 se indicó que sería por US$44.3 millones
de dólares
1/ Convenio de financiación con FIDA, que incluye préstamo por 10.9 millones de euros, equivalentes a US$11.8
millones, y donación del Programa de Adaptación para la Agricultura en Pequeña Escala (ASAP) de hasta 3.6
millones derechos especiales de giro, equivalentes a US$4.9 millones.
Fuente:elaboradoconinformacióndelaAsambleaLegislativaydecretos.
8. 5.Presupuestosqueno
seapeganalarealidad
mantienenunmecanismo
deendeudamientosin
frenoutilizandodeuda
de corto plazo, que
impulsalatrayectoriade
insostenibilidaddeladeuda
El problema fiscal tiene a la base, un exceso de gasto para
el que no se cuenta con financiamiento. Los presupuestos
aprobados no reflejan la realidad; se sobrestiman los
ingresos y se omite o subestiman los gastos, para que
puedan ser aprobados por mayoría simple, al incorporar en
el presupuesto solo los préstamos que ya están ratificados.
El mismo día que el Ministerio de Hacienda presenta a
la Asamblea Legislativa el proyecto de presupuesto, se
publica el Mensaje del Proyecto de Presupuesto; y al
calcular el déficit fiscal implícito en el presupuesto, éste es
bastante menor que el que indica el Mensaje del Proyecto
de Presupuesto. Esta diferencia es un indicativo de la falta
de financiamiento que afrontará el gobierno para hacer
frente a sus gastos en el transcurso del año; para 2016 esta
diferencia rondaba alrededor de los US$578.9 millones4
.
4 Una explicación más detallada sobre el cálculo del déficit a partir
del presupuesto, y su diferencia con el que se presenta en el Mensaje
del Presupuesto, se encuentra en los distintos documentos sobre el
presupuesto publicados por Fusades en varios años. Grupo Técnico de
Sostenibilidad Fiscal, Análisis del Proceso de formulación presupuestaria
y del proyecto de presupuesto 2015. Noviembre 2014. Alas de Franco,
Carolina, y Serpas de Portillo, Luz María, Presupuesto aprobado 2014:
continúan las fallas y la indisciplina fiscal. Serie de Investigación, No.
2, 2013. Alas de Franco, Carolina, Análisis del presupuesto general de
la nación 2013: ¿sirve como instrumento de monitoreo y rendición de
cuentas? Serie de Investigación, No. 1, 2013. Alas de Franco, Carolina y
Oliva Cepeda, José Andrés, Análisis del presupuesto general de la nación
2012: evolución histórica de la ejecución presupuestaria y perspectivas.
Serie de Investigación, No. 1, 2012. Fusades/DEC, ¿Qué se debe esperar
en el Presupuesto General para 2016? Posición Institucional No. 53,
Departamento de Estudios Económicos. Septiembre de 2015. Fusades,
La necesidad de un ajuste integral ante una situación fiscal grave.
Posición Institucional. Junio de 2014; entre otros.
La falta de financiamiento que refleja el presupuesto,
también se puede estimar realizando un análisis
comparativo de la necesidad de fondos que tiene el
gobierno en un año determinado, y las fuentes de
financiamiento disponibles. Para 2016, el resultado
de este análisis indica que faltan recursos por más de
US$400 millones5
.
¿Cómo opera el mecanismo de sufragar el gasto corriente
que no tiene financiamiento en el presupuesto? En los
últimos años se ha establecido un mecanismo sistemático
de utilizar deuda de corto plazo para gasto corriente, sin
justificar el destino de estos fondos, lo que mantiene una
espiral de endeudamiento acelerado, que impulsa una
trayectoria de insostenibilidad de la deuda.
Cada año se aprueban presupuestos desfinanciados,
y para llenar esa brecha de recursos, el gobierno
recurre a Letes, deuda de corto plazo, como forma de
financiamiento permanente de gasto corriente, contrario
al artículo 227, inciso 3, de la Constitución de la República
que señala que deben ser utilizados solo para solventar
descalces temporales de ingreso. A partir de 2009 se ha
observado que cuando el saldo de Letes alcanza entre
US$800 y US$900 millones, ya no es tan fácil seguir
colocando estos títulos, y la tasa de interés se eleva; esto
obliga al gobierno a reestructurar esta deuda cada cierto
tiempo, emitiendo eurobonos para pagar las Letes, bajar
su saldo y continuar ocupándolas.
Aunque a través de los años, los gobiernos en algún
momento han recurrido a Letes para sufragar gastos,
es en los últimos años que se han usado en forma
intensiva y en montos sustanciales, bajo un esquema
sistemático. En 2002 se llegó a un máximo por primera
5 Una explicación más detallada sobre el análisis de las fuentes y usos de
fondos para 2016, se encuentra en el capítulo Finanzas públicas, Informe
de Coyuntura Económica. Mayo de 2016. Fusades.
8
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
9. 9
vez, que requirió de la reestructuración de la deuda, pero
luego se abandonó la práctica, hasta 2007 fue cuando
comenzó de nuevo. Después de ese año, el mecanismo
que ha acentuado cada vez más por la dinámica propia
del diseño; el círculo vicioso de endeudamiento tiene un
ciclo cada vez más corto: las reestructuraciones de Letes
son cada vez más frecuentes a partir de 2009.
Lo anterior se ilustra en forma clara al observar la
acumulación del saldo de Letes a través de los años; cada
vez se alcanza más rápidamente un nivel en el que es
necesario realizar una reestructuración de esta deuda.
Por ejemplo, para alcanzar el máximo de US$672.4
millones que se registró en marzo de 2002, pasaron
aproximadamente 7 años. Después de bajar la deuda a
cero a finales de 2002, transcurrieron aproximadamente
otros 7 años antes de llegar a un nuevo récord (US$899
millones) en octubre de 2009 (gráfica 4).
Sin embargo, a partir de 2009, ese ciclo de acumulación y
reestructuraciones se acortó. En 2012 se volvió a solicitar
una emisión de US$800 millones de eurobonos, para
hacer frente a la posible demanda de inversionistas que
habían adquirido eurobonos con la opción put a ejercer
en 2013. Al final, ninguno hizo uso de este derecho y los
recursos fueron utilizados para pagar Letes (US$641.5
millones) y para gasto corriente (US$158.5 millones).
Estos fondos deberían haber demorado la necesidad
de reestructurar la deuda de Letes; sin embargo, no
fue así. En 2014, en menos de dos años, se aprobó otra
emisión de eurobonos por US$800 millones para pagar la
deuda de corto plazo, cuyo saldo llegó a un máximo de
US$873.8 millones en agosto de ese año.
A marzo de 2015, el saldo de deuda de corto plazo era
de US$784 millones, pero anticipándose al cambio en la
conformación de la Asamblea en mayo de ese año, un
mes antes, se aprobó una emisión de US$900 millones de
Estudios
Económicos
DEC
Gráfica 4
El uso de deuda de corto plazo para gasto corriente se intensificó a
partir de 2008 (Millones de US$)
Gráfica 4
El uso de deuda corto plazo para gasto corriente se intensifica a partir de 2008
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
dic-94
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: elaborado con datos del Ministerio de Hacienda y Sistema de Colocación de Valores
Saldo Letes
7 años 3 años7 años Menos
2 años
Fuente:elaboradocondatosdelMinisteriodeHaciendaySistemadeColocacióndeValores
10. 10
eurobonos, la cual fue declarada inconstitucional en junio
de 2016 por la Sala de lo Constitucional, por la forma como
fue aprobada.
Al no poder utilizar los US$900 millones para pagar Letes,
el monto de esta deuda superó desde febrero de 2016
el máximo histórico que se alcanzó en octubre de 2009,
llegando a US$931 millones de este año. Por falta de votos
en la Asamblea Legislativa se ha parado el ciclo vicioso
de este patrón de financiamiento que ha mantenido el
gobierno; sin embargo, esto ha agravado los problemas
de liquidez, y se ha tenido que solicitar nuevamente una
emisión de eurobonos, esta vez por US$1,200 millones.
Con un monto tan alto de deuda de corto plazo, existen
limitaciones para seguir colocando Letes y la deuda
se encarece; de 3% en septiembre de 2015, la tasa de
interés de las Letes subió a 6.5% en abril de este año. Se
está experimentando un“crowding out”del gobierno
que demanda fondos, limitando la liquidez del sistema
financiero, lo que lleva a presiones para subir las tasas
de interés.
El cambio de patrón en el uso de Letes que se observa
a partir de 2008, y las emisiones frecuentes de deuda
de largo plazo que lleva aparejado, también se ilustran
al analizar el destino que se ha dado a las emisiones de
eurobonos desde 2001. Durante 2001-2003, la emisión
de eurobonos estuvo determinada principalmente por la
reconstrucción posterremotos; de 2004 a 2006 su destino
principal fue el pago de pensiones; pero a partir de 2009
se han ocupado, sobre todo, para pagar Letes y gasto
corriente6
(gráfica 5).
6 El pago de Letes es realmente cancelar una deuda cuyos fondos ya
fueron utilizados para gasto corriente.
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
Gráfica 5
Uso de recursos de emisiones de eurobonos y otros títulos,
2001-2016 (Millones de US$)
500
800
800
800
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2016 (*)
Para gasto reconstrucción terremotos Eurobonos gasto capital
Bonos para pagar deuda (no Letes) Eurobonos para pensiones
Bonos Fosedu Eurobonos pagar Letes o gasto corriente
Bonos para seguridad o educación
Nota: No incluye emisión Letes, CIP, ni eurobonos US$900 millones aprobados en abril de 2015, temporalmente suspendida.
Parte emisión bonos 2009 sirvió para pagar bonos Fosedu emitidos en 2007, 2008 y 2009 (US$183 millones).
Emisión eurobonos 2011: pagar eurobonos emitidos en 2001 y 2002 para reconstrucción.
Emisión bonos 2014 US$356.3 millones: pagar bonos emitidos en 2009 y 2010 (para pagar Fosedu y proyectos educación y
seguridad), incluyendo sus intereses.
(*) En 2016 se ha solicitado US$1,200 millones en eurobonos para pago de Letes y gasto corriente, aún no está autorizada; la
emisión de US$152 millones para seguridad está aprobada pero no se ha realizado.
Fuente: elaborado con datos del Ministerio de Hacienda y decretos legislativos.
1,200
6 El pago de Letes es realmente cancelar una deuda cuyos fondos ya fueron utilizados para gasto corriente.
Fuente:elaboradocondatosdelMinisteriodeHaciendaydecretoslegislativos.
11. Estudios
Económicos
DEC
11
Fuente:cálculospropiosconbaseendatosdelBCRydelMinisteriodeHacienda.
que lo que se intenta es resolver los problemas de caja
de muy corto plazo e ignorar el verdadero problema
fiscal, persiguiendo mantener un mecanismo perverso
de acelerado endeudamiento.
Hay un exceso de gasto del gobierno que no está en
correspondencia con los ingresos disponibles. Los
escasos recursos se están usando ineficientemente; hay
fondos para publicidad, gasolina, bebidas alcohólicas,
comidas y regalos, seguros médicos privados, motorista
y seguridad personal para los funcionarios, entre otros;
sin embargo, hay carencias serias en salud –no hay
insumos ni medicinas–, en educación –se retrasa el
presupuesto escolar a las escuelas, y la infraestructura
y equipamiento no están en condiciones adecuadas–;
además, en otras áreas de protección social, como en
Comunidades Solidarias Rurales, está disminuyendo
el número de beneficiarios.
Las Letes han tenido una participación cada vez más
alta en el financiamiento de la brecha fiscal7
. De 2003
a 2007, el financiamiento con Letes no llegó a superar
el 30% del déficit fiscal; sin embargo, entre 2008 y 2013
ha representado entre un 37% y 42% de la brecha fiscal,
y para 2014 y 2015 ha financiado más de la mitad del
déficit (gráfica 6).
Se busca resolver el problema
de liquidez de corto plazo con
más deuda para mantener el
exceso de gasto, y no se intenta
ordenar las finanzas públicas
Ante la situación frágil de las finanzas públicas se aduce
que el problema radica en que no se tienen los recursos
disponibles suficientes y que no se aprueban nuevos
préstamos ni la emisión de bonos para reestructurar la
deuda de corto plazo. Alegar esto, refleja, por una parte,
7 Desembolsos netos de Letes, excluyendo pago de Letes con
desembolsos eurobonos.
Gráfica 6
Porcentaje del déficit fiscal financiado por Letes
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Nota: desembolsos netos anuales de Letes como porcentaje del déficit; excluye pago de Letes con
recursos de eurobonos.
Fuente: cálculos propios con base en datos del BCR y del Ministerio de Hacienda.
Gráfica 6
Porcentaje del déficit fiscal financiado por Letes
12. 12
Por el contrario, el gasto que más ha aumentado en los
últimos años es el de las remuneraciones. La planilla
de empleados públicos ha crecido significativamente,
tanto en plazas como en aumentos salariales. Se tiene un
Estado grande y pesado que no ha mostrado mejoría en
los servicios, y es proclive a la ineficiencia y burocracia.
De acuerdo con un estudio del Fondo Monetario
Internacional (FMI)8
, el gasto en remuneraciones,
como porcentaje del PIB, en El Salvador, se encuentra
ligeramente por arriba del promedio de Centroamérica
y de América Latina; pero es alto comparado con la
mediana de este gasto para países de similar desarrollo;
esta diferencia refleja una brecha salarial a favor del sector
público sobre el privado de cerca del 70%. Además, el
8 García-Escribano, Mercedes, Enrique Flores, Javier Kapsoli y Mauricio
Soto. El Salvador: Gasto en salarios gubernamentales. Análisis y desafíos.
Febrero 2016. Fondo Monetario Internacional (FMI)/Departamento de
Finanzas Públicas.
gasto en remuneraciones como proporción del gasto
es bastante alto.
El gasto en remuneraciones pasó de representar el 7%
del PIB (US$1,408.6 millones) en 2007 a 8.7% en 2013,
para llegar a ser igual a 9% del PIB (US$2,324.4 millones)
en 2015. De 2007 a 2015, este rubro aumentó US$915.8
millones; solo en los dos últimos años, de 2013 a 2015, hubo
un incremento de US$208.2 millones. El aumento de las
remuneraciones explicó el 47% del incremento agregado
del gasto que se registró de 2007 a 2015 (gráfica 7), muy
por encima de la participación que tuvieron otros rubros
en este incremento, por ejemplo, la inversión, las pensiones
o intereses, registraron una proporción menor al 9%,
respectivamente, en el aumento de las erogaciones.
Remuneraciones
47%
Bienes y servicios
17%
Transferencias
corrientes
12%
Inversión bruta
9%
Pensiones
8%
Intereses
7%
Nota: solo se han tomado en cuenta los rubros que aumentaron de 2007 a 2015
Fuente: elaborado con datos del BCR.
Incremento gastos
8 García-Escribano, Mercedes, Enrique Flores, Javier Kapsoli y Mauricio Soto. El Salvador: Gasto en salarios gubernamentales. Análisis y desafíos.
Febrero 2016. Fondo Monetario Internacional (FMI)/Departamento de Finanzas Públicas.
Fuente:elaboradocondatosdelBCR.
Gráfica 7
Participación del
incremento de diferentes
rubros en el aumento
del gasto del SPNF entre
2007 y 2015, porcentajes
(Incremento de gastos)
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
13. Estudios
Económicos
DEC
13
De acuerdo con los datos de los presupuestos
aprobados, en 2007, la planilla de empleados públicos
a tiempo completo del SPNF era igual a 136,626; en 2016
ascendía a 174,894, un incremento de 41,202 nuevas
plazas, de las cuales 3,991 se crearon de 2013 a 2016
(gráfica 8).
Por categoría ocupacional, en esos años hubo
un aumento de 11,583 puestos para docentes
–incluyendo cerca de 8,000 maestros que pasaron
del Programa Educo a Ley de Salarios–, 8,904 en
seguridad, y se registró un incremento de 7,702
plazas en personal técnico de salud9
. Por otro lado, de
2007 a 2016, también se crearon 3,529 nuevas plazas
administrativas, que junto con el incremento de 9,484
empleos en otras categorías ocupacionales, ascienden
9 Personal técnico del Ministerio de Salud (MINSAL) y sus adscritas
incluyendo hospitales, y del Instituto Salvadoreño del Seguro Social
(ISSS).
9 Personal técnico del Ministerio de Salud (MINSAL) y sus adscritas incluyendo hospitales, y del Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS).
10 Más información sobre el aumento de los recursos financieros y humanos durante 2008-2015, se encuentra en: Alas de Franco, Carolina. 2016.
Aumento de recursos para seguridad y justicia y algunos resultados, 2008-2015. Serie de Investigación I – 2016. Fusades/DEC.
a 13,013 nuevos empleos, los cuales explican el 31.6%
del aumento de puestos de trabajo en el SPNF de 2007
a 2015.
En estos años, el Estado se ha agrandado pero no
ha mostrado mayor eficiencia en la prestación
de servicios y, por el contrario, hay un exceso de
gasto. Paradójicamente, hay carencias de insumos
y medicamentos, y en las escuelas no se asigna
aún el presupuesto escolar de 2016, la deserción
ha aumentado, la infraestructura está deteriorada,
y siempre hay nota reprobada en la Prueba de
Aprendizaje y Aptitudes para Egresados de Educación
Media (PAES). Además, en 2015, hubo un alza en el
número de homicidios que colocó a El Salvador como
el más violento de América Latina10
10 Más información sobre el aumento de los recursos financieros
y humanos durante 2008-2015, se encuentra en: Alas de Franco,
Carolina. 2016. Aumento de recursos para seguridad y justicia y
algunos resultados, 2008-2015. Serie de Investigación I – 2016.
Fusades/DEC.
Gráfica 8
Plazas del SPNF por categoría ocupacional
Gráfica 8
Plazas del SPNF por categoría ocupacional
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
180,000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Resto de empleados Administrativos Docentes Seguridad Técnicos salud
Nota: Plazas a tiempo completo del SPNF de acuerdo con presupuestos votados.
Técnicos de salud del MINSAL y adscritas, y del ISSS. En 2011 cerca de 8,000 docentes subcontratados
por servicios a través del programa Educo, pasaron a Ley de Salarios.
Fuente: elaborado con datos de presupuestos aprobados, varios añosFuente:elaboradocondatosdepresupuestosaprobados,variosaños.
14. 14
6.Reflexionesypropuestas
Reflexiones:
- Se han aprobado préstamos y bonos por US$1,640.7 millones; pero no es suficiente para el gasto con fines
políticos.
- De los préstamos aprobados desde 2010 hasta junio de 2016, se tienen US$842.5 millones sin ejecutar.
- La reestructuración de Letes es el sello en firme de un ciclo pernicioso de obtener financiamiento que alimenta la
trayectoria de insostenibilidad de la deuda: se comienza con un presupuesto falso; sigue con el uso de Letes, en
contra de lo que dice la Constitución, para financiar gasto corriente en forma permanente, y utilizar estos fondos
discrecionalmente; cuando el saldo de esta deuda se acumula hasta determinado monto, se necesita emitir títulos
de largo plazo para pagar Letes; y volver a comenzar el ciclo que cada vez se acorta más. Entre más se posponen
las medidas correctivas, la magnitud del ajuste requerido es cada vez mayor, afectando más el clima de inversión y
la sostenibilidad de las políticas públicas.
- La manera como se ha manejado la hacienda pública en los últimos años, muestra que si no se cuenta con un
proceso presupuestario transparente y no hay disciplina fiscal, el aumento de la recaudación a través de reformas
tributarias y el uso discrecional de la deuda de corto plazo, solo permite un alivio temporal pero no resuelve los
problemas de caja del gobierno.
- Los problemas de liquidez del gobierno se han hecho más evidentes en el último año, porque no se tiene
asegurado la mayoría calificada que necesita la emisión de eurobonos para pagar Letes, lo que interrumpe el
círculo vicioso.
Propuestas:
- Se debe establecer un límite a la emisión de Letes:
o La emisión de deuda de corto plazo no debe superar el 10% del promedio de los ingresos corrientes
devengados en los tres años previos.
o Se debe prohibir que la deuda de corto plazo se pague con deuda de largo plazo ya que debe ser con recursos
del fondo general.
- La deuda de largo plazo debe ser para inversión pública y no para gasto corriente, y debe financiar proyectos
sustentados en un análisis de costo-beneficio.
- Para salir de este impasse a través de una solución de largo plazo, debe lograrse un acuerdo fiscal, que considere
un ajuste por el lado de los ingresos y de los gastos, y la formulación de un presupuesto transparente y realista,
comenzando por una cifra verdadera sobre las devoluciones de impuestos.
- Se debe acelerar la ejecución de los recursos ya disponibles. Establecer un equipo operativo con autoridad que
vigile e impulse la ejecución de los fondos de préstamos sin utilizar.
AnálisiseconómicoNo.25•Agosto de2016
15. Estudios
Económicos
DEC
15
Departamento de Estudios Económicos
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Antiguo Cuscatlán, La Libertad, El Salvador
Tel.: (503) 2248-5600, 2278-3366
www.fusades.org