El documento habla sobre los nuevos estándares internacionales de liquidez, en particular sobre el ratio de cobertura de liquidez (LCR). Explica que el LCR mide la capacidad de una entidad para enfrentar una salida neta de fondos en un escenario de estrés de 30 días, requiriendo que las entidades mantengan activos líquidos de alta calidad para cubrir el flujo neto de salidas. También describe los componentes del numerador (activos líquidos) y denominador (salidas y entradas de fondos), así como los requisitos oper
2. Documentos
o Basilea III: Coeficiente de cobertura de liquidez y herramientas de
seguimiento del riesgo de liquidez.
http://www.bis.org/publ/bcbs238.htm
o Comunicaciones BCRA “A” 5693, 5733, 5734 y 5790
2
o Comunicaciones BCRA “A” 5693, 5733, 5734 y 5790
o Guidance for Supervisors on Market-Based Indicators of Liquidity.
http://www.bis.org/publ/bcbs273.htm
o FAQs: http://www.bis.org/publ/bcbs284.htm
o Documentos de soporte opcionales.
3. Agenda
El contenido hará hincapié en los aspectos de implementación del LCR:
1. Introducción, Definición ratio
2. El Numerador: el Fondo de Activos Líquidos de Alta Calidad
3. El Denominador: salida de fondos netos
a. Salida de Fondos
AGENDA
3
b. Entrada de Fondos
c. Aspectos particulares
a. Consolidación
b. Derivados
c. Securitizaciones
d. Pases
4. Herramientas de seguimiento del Riesgo de Liquidez (RL)
4. Introducción
o La crisis subprime puso de manifiesto la relevancia del riesgo de
liquidez. Hasta ese momento la política prudencial sobre este
riesgo se basaba en recomendaciones de “buenas prácticas”.
o BCBS comienza a desarrollar estándares cuantitativos a ser
aplicados globalmente en forma homogénea.
4
aplicados globalmente en forma homogénea.
Dado que los estándares se aplican a distintos modelos de
negocios y diferentes marcos jurídicos, se deja a criterio del
supervisor/regulador nacional la definición de ciertos
parámetros/metodologías de la norma.
o Se definieron dos ratios y cinco herramientas de monitoreo:
Ratio de cobertura de liquidez (Liquidity Coverage Ratio - LCR)
Ratio de fondeo estable neto (Net Stable Funding Ratio - NSFR)
5. Requisitos y colchones de capital y liquidez
mercados
derivados
OTC
cambios
contablesBasilea III “núcleo”
El marco de Basilea III amplio
El Marco de BIII
5
Requisitos y colchones de capital y liquidez
resolución de
entidades
bancos
sistémicos
-Ratio de apalancamiento
-Ratios de liquidez
gobierno
corporativo
colegios
supervisores
compensaciones
al sr management
+ GESTIÓN DE RIESGOS macroeconómicos
7. Dic Mar Sep Nov Nov Ene
2007 2008 2009 2010
Principles for
G20 pide marco
internacional para
2010.
Inicia etapa
seguimiento
Int. Framework
for Liq. Risk
Meas. Std. &
Nueva
misión
mínimos
cuant.
Se crea GT.
Misión: mejorar
supervisión RL
* * * ** *** ** * **** * ** ** * ** *
Argentina participa
en GT
*
1° QIS
Trabajo en LiquidezFeb. 2000: Sound
Practices for Man. Liq.
7
Principles for
Sound Liq. Risk
Manag. & Sup
Meas. Std. &
Monitoring
G20 aprueba
* Reuniones WGL
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Ene
NSFRLCR 60%
publicación
EneDic
Finaliza etapa
seguimiento
Ene
“Reporte al
supervisor”
Ene Jun Dic
I sem:
2° QIS
II sem:
3° QIS
* * * * ** * **
I sem:
4° QIS
Nueva
versión
LCR
publicada
***
LCR 100%
Nuevo
NSFR a
publicar
doc.
disclosure
*** * * * * *
8. Niveles de discusión
3 niveles de discusión:
1. en el estándar internacional
1. G20
2. BC
3. PDG
8
PDG
4. WGL
2. parámetros discreción nacional
3. criterios supervisor / banco
9. LCR en Argentina
Introducción en Argentina
o Desde 2009 se participa en el Working Group on Liquidity, como
miembro del Comité de Basilea.
o Desde 2011 se participa en los “Ejercicios de Impacto” (QIS)
realizados por el Comité, con información de 4 entidades locales
9
realizados por el Comité, con información de 4 entidades locales
(“mejor esfuerzo”).
o Fines de 2013 se publicó un Régimen Informativo para el LCR.
o Enero 2015 se publicó la norma de LCR, vigente a partir del
30/01/15 para bancos “Grupo A”.
o Marzo y agosto 2015: herramientas de seguimiento del RL (Com.
“A” 5733 y 5790.
10. Objetivo: que las entidades cuenten con liquidez propia para enfrentar
la potencial salida neta de fondos en un escenario de estrés
o agudo,
o sistémico e individual
Fondo de activos líquidos de alta calidad (FALAC)
Flujo neto de salida de fondos
> 1
LCR - definición
10
o sistémico e individual
o que dura 30 días.
o Es un mínimo aplicable a bancos activos internacionalmente
que debe ser cumplido siempre (exigencia diaria) por el grupo
consolidado y en una moneda única.
El LCR es exigible al 100% desde ene 2019.
Y al 60% regulatoriamente desde 2015
(incrementos anuales del 10%).
11. LCR: escenario
o Pérdida parcial de los depósitos minoristas y fondeo mayorista.
o Cierre de mercados primarios y secundarios de activos, excepto
para los activos que se asumen líquidos bajo el estándar.
o Caída de 3 escalones en la calificación del banco.
LCR
11
o Caída de 3 escalones en la calificación del banco.
o Uso de las facilidades de crédito y liquidez ofrecidas a entidades
financieras (incluyendo SPV, etc).
o Necesidad de la recompra de deuda para mitigar el riesgo
reputacional.
12. o Se categorizan los distintos ítems dentro y fuera del balance (contractuales
y no contractuales) según criterios de comportamiento provistos en el
estándar.
o Numerador: ítems se computan a valor de mercado y se ponderan
usando aforos.
LCR: Cómputo
LCR
12
usando aforos.
o Denominador: se miden los flujos de entrada y salida para cada
categoría en los próximos 30 días y se ponderan por factores
específicos a las distintas categorías.
¿Qué significan esos ponderadores?
Activos líquidos % monetizable, “valor de liquidez”
Restantes activos entrada de fondos
Pasivos pérdida de financiamiento/salida de fondos
En el
escenario
definido
en del LCR
14. Activos líquidos
1. Para poder ser parte del FALAC, los activos deben:
poder monetizarse inmediatamente (= vender o afectar en un repo)
sin que ello genere presión a la baja de su precio de mercado
en el escenario de estrés sistémico definido.
+ títulos del soberano local / BC en moneda doméstica
LCR: FALAC - Numerador
Mercados activos/profundos
14
+ títulos del soberano local / BC en moneda doméstica
Preferentemente elegibles para operaciones con el BC
2. Además, se deben cumplir ciertos requisitos operativos:
El FALAC debe estar controlado por la unidad encargada de gestionar la
liquidez
Los activos del FALAC no deben estar garantizando operaciones
Se debe probar la capacidad operativa para la monetización
Se definen 2 niveles de activos: Nivel 1 y Nivel 2 (incluye 2A y 2B)
15. Billetes y monedas
Reservas en el BC (discreción nacional)
Bonos soberanos o de organismos que reciben
ponderación de riesgo crediticio de 0% en BII*
Incluye
Activos Nivel 1
Activos Nivel 1
15
ponderación de riesgo crediticio de 0% en BII*
+ tít. soberano y BC moneda doméstica (aforo discreción
nacional)
+ tít soberano y BC monex hasta la salida neta de fondos
en esa moneda
Incluye
Disponibilidad no propiedad
* AAA hasta AA-, por rating propio, no por aplicación opcional de tratamiento más beneficioso al
gobierno nacional.
16. Se definen como títulos valores de libre disponibilidad con muy baja
volatilidad en épocas de crisis sistémica.
2 sub-niveles: 2A y 2B
2A: Títulos de deuda con ponderador de riesgo crediticio de 20% en BII
(gobiernos, empresas, covered bonds). Aplican aforo mínimo de 15%
Activos Nivel 2
Activos Nivel 2
16
(gobiernos, empresas, covered bonds). Aplican aforo mínimo de 15%
2B: algunas securitizaciones hipotecarias (aforo 25%), títulos del sector
privado no financiero calificados BBB- o mejor (50%); algunas acciones
(50%).
• Las FAQs aclararon que se pueden incluir títulos de soberanos
calificados hasta BBB- con 50% de aforo.
17. Límites (caps)
El estándar define 2 límites:
Activos Nivel 2: hasta 40% del FALAC
Activos Nivel 2B: hasta 15% del FALAC
Activos Nivel 2 - Caps
(A2A+A2B) < 2/3 A1
(equiv. 40% del total)
(A2A+A2B) < 0,15 (A1+A2A+A2B)
Para el cálculo de los límites se deben ajustar A1 y A2A “desarmando” las
17
Para el cálculo de los límites se deben ajustar A1 y A2A “desarmando” las
operaciones con garantías (repos, swaps de colateral, etc.) que venzan
dentro de los siguientes 30 días.
Se trata de evitar que a través de operaciones de corto plazo se vuelva
espuria la existencias de caps.
El supervisor debe controlar los niveles de concentración de los A N2.
19. Heterogeneidad en el uso de conceptos nuevos
Ejemplo: Activos excluidos por requisitos operacionales en el QIS internacional
19
Argentina - Dic 2012
Banco 1: 0 0
Banco 2: 0 0
Banco 3: 0 0
Banco 4: 0 Arg$3.6MM
20. 5 tipos:
1. Límites a las transferencias (vemos luego)
2. Afectación en garantía
3. Límites al control / capacidad
Restricciones operativas
20
3. Límites al control / capacidad
4. Cuando su monetización lleva a incumplir
límites
5. Designados para cubrir costos operativos.
21. 1.2.1. Para poder considerarse «activo líquido de alta calidad»,
los activos han de cumplir los siguientes requisitos operativos:
- Debe tratarse de activos libres de cargas (esto es, libre de
cualquier restricción de tipo legal, regulatoria, contractual o
de otra índole, respecto de la posibilidad para la entidad de
Restricciones operativas
21
de otra índole, respecto de la posibilidad para la entidad de
liquidar, vender, transferir o asignar el activo). Por ejemplo,
no deben estar afectados (ya sea explícita o implícitamente)
como garantía, o mejora crediticia en ninguna transacción.
- No designados para cubrir costos operativos (como alquileres o
salarios).
22. Que la entidad tenga, y pueda demostrar, capacidad de
transformarlos en efectivo a través de pases o ventas,
con el fin de cubrir descalces de financiación entre las
entradas y salidas de efectivo
Restricciones operativas
22
entradas y salidas de efectivo
en cualquier momento durante los próximos 30 días
sin que exista ninguna restricción sobre el uso de la
liquidez que se generaría.
contando con la capacidad operativa para hacerlo en el
periodo de liquidación normal para el tipo de activo en la
plaza local.
23. El Fondo deberá estar controlado por el área específica (Gerencia
Financiera o equivalente) encargada de gestionar la liquidez de
manera de asegurar que dicha función tiene en todo momento la
autoridad y las capacidades legal y operativa para monetizarlo.
El control debe verificarse manteniendo los activos en un fondo
administrado separadamente por el área a cargo, con el único
Restricciones operativas
23
administrado separadamente por el área a cargo, con el único
propósito de ser usado como fuente contingente de fondos, o
bien a través de la comprobación de que puede monetizar el
activo en cualquier momento de los siguientes 30 días y que los
procedimientos para ello están disponibles.
sin que exista conflicto directo con una estrategia existente de
negocio o de gestión del riesgo.
Basilea: “Por ej. si su venta … cancelase una cobertura creando
una posición de riesgo que exceda los límites internos”.
24. Basilea, documentos de soporte:
¿Cómo se demuestra el control?
Declarar el control, por ejemplo en una política que
establece las facultades de la Gerencia Financiera no
es suficiente.
El control se debe “probar”.
Restricciones operativas
24
El control se debe “probar”.
Basilea, FAQ:
¿Puede computarse el efectivo que se mantiene
físicamente en las sucursales?
Si cumple con todos los requisitos, sí es computable.
25. El tratamiento contable (banking book o trading book) de
por sí no es relevante.
Los activos que sólo se pueden monetizar a través de ventas
pueden tener restricciones operativas de tipo impositivo,
regulatorios, o contables. También puede ser una restricción
la posición mínima que demanda el curso de negocios del
Restricciones operativas
25
la posición mínima que demanda el curso de negocios del
banco.
“No deben informarse en el Fondo aquellos activos que
probablemente se monetizarán a través de ventas (por no
existir un mercado activo y profundo de pases) cuando estas
conducirían a descensos significativos en el valor del activo,
lo cual a su vez podría llevar a que la entidad incumpliera
con los requisitos mínimos de solvencia, o con los requisitos
de existencias mínimas para creadores de mercado”.
26. Listado de activos
BIII generó una guía para los supervisores: Indicadores de mercado
(Market-based indicators-MBI).
Objetivos de la Guía:
Unificar criterios para la admisión de activos en las categorías de
Activos Nivel 2
26
Unificar criterios para la admisión de activos en las categorías de
HQLA (especialmente, nivel 2) a través de las distintas jurisdicciones.
el mismo tipo de activo puede no tener el mismo grado de liquidez
en distintas jurisdicciones.
comparabilidad entre activos, entre jurisdicciones y a través del
tiempo.
Proporcionar herramientas a los supervisores para (i) la exclusión
de alguna clase de activos de HQLA, y (ii) modificar (en forma
transitoria o permanente) la categoría asignada a un HQLA.
27. Usos de la guía:
1. Excluir del fondo.
2. Mover un activo a una categoría inferior
3. Definir activos adicionales en la categoría 2B
• (por ej., deuda soberana extranjera BBB).
Activos Nivel 2 - MBI
27
4. Reducir el ponderador (=aumentar el aforo) de un HQLA.
La guía no debe ser utilizada para:
1. Admitir un activo que no está definido en la norma como activo
aceptable.
2. Mejorar la categoría de HQLA.
3. Aumentar el ponderador o reducir el aforo de un HQLA.
28. Listado de activos
No existe una sola medida universalmente aceptada que pueda capturar
todas las dimensiones de la liquidez.
Un mercado es líquido cuando se pueden operar grandes cantidades sin alterar los
precios (depth - profundidad) a corto plazo (inmediatez) y, a precios cercanos a su
valor razonable (breadth - amplitud).
Criterios y métricas asociadas
Activos Nivel 2
28
Criterios y métricas asociadas
5 métricas diferentes para determinar la liquidez de los mercados accionarios
en 6 jurisdicciones. Se encontró una correlación importante entre las medidas
utilizadas. Comparabilidad internacional se dificulta en mercados distintos al
accionario.
Datos:
Accesibilidad (disponibilidad y almacenamiento).
Alta frecuencia (datos deben ser diarios).
Información detallada (por ej. bid-ask; precio de cierre; volumen operado;
operaciones por participante)
30. El supervisor debe evaluar cómo combinar las diferentes métricas. La
guía menciona 3 métodos. La elección dependerá de la disponibilidad de
datos, discreción nacional, y experiencia internacional en el uso de las
métricas.
1. Histórico: Utiliza datos históricos para medir la liquidez del mercado.
Activos Nivel 2 - MBI
30
2. De definición: Utiliza datos históricos para identificar las
características que proporcionan una definición de activo líquido.
3. “Checklist”: Útil en jurisdicciones con problemas de datos. Supervisor
utiliza su juicio para elaborar un conjunto de criterios que definen un
activo como líquido.
31. Activos Nivel 2 - MBI Ejemplo:Método histórico
31
emp: empirical; comp: computaional