"Creación de Valor: mitos y paradigmas" de Manuel Chú Rubio, Director del Área Académica de Finanzas, Escuela de Postgrado de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (Lima, Perú).
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de las finanzas y el análisis financiero. Explica la importancia de las finanzas para la gerencia de una empresa y define conceptos clave como estados financieros, análisis vertical, análisis horizontal y razones financieras. También describe los objetivos de la gerencia financiera como maximizar beneficios y valor de mercado de la empresa.
Este documento presenta información sobre la Facultad de Ciencias Contables Económicas y Financieras de la Universidad de San Martín de Porres. Incluye la lista de autoridades de la facultad y escuela, así como el índice y objetivos del manual de casos prácticos sobre Normas Internacionales de Contabilidad y Normas Internacionales de Información Financiera. El documento proporciona material de apoyo para el curso sobre estas normas contables internacionales.
El documento explica los conceptos de renta bruta y renta neta, y cómo calcular el costo computable para diferentes tipos de bienes a efectos de determinar la ganancia bruta al momento de su enajenación. Se definen las fórmulas para actualizar el costo de adquisición de bienes muebles e inmuebles y descontar amortizaciones.
1-CCP-LIMA-(PASCO) ESPECIALIZAC- ANALISIS y APLICACION DE LAS NIIF- MC-NIC 2-...NemiasCrispinCotrina
El documento presenta información sobre un curso de casuística contable con el PCGE dictado por el Mg. Alejandro Ferrer Quea. Se detalla la experiencia y trayectoria profesional del expositor, así como el programa del curso que abarca temas relacionados a las NIIF como NIC 17, NIC 40, NIC 38 entre otros. Finalmente, se incluye una breve reflexión sobre la importancia de conocer las NIIF para los contadores.
Este documento trata sobre el tratamiento tributario-contable de los retiros de bienes. Explica que los retiros de bienes siempre implican un gasto o ingreso negativo desde una perspectiva contable y tributaria. Luego define las diferentes formas que pueden adoptar los retiros de bienes, como autoconsumo, muestras promocionales, bonificaciones, regalos, donaciones, gastos de representación y retiros por robo o pérdida. Por último, analiza cada una de estas formas de retiro de bienes desde la perspectiva legal tributaria.
1) El documento define la auditoría financiera como el examen de los registros y documentos que sustentan los estados financieros de una entidad para emitir una opinión sobre la razonabilidad de la presentación de los resultados operativos, situación financiera y cambios en el patrimonio de acuerdo con los principios y normas contables.
2) Los objetivos de la auditoría financiera son dictaminar sobre la razonabilidad de los estados financieros preparados por la administración y examinar el manejo de los recursos financieros para establecer el grado de
El documento presenta información sobre el reconocimiento de propiedad, planta y equipo según la NIC 16. Se detallan los criterios para el reconocimiento inicial de un activo, así como los costos que pueden ser capitalizados posteriormente, como mejoras que aumenten los beneficios económicos futuros del activo de forma significativa y cuya valoración sea confiable. También se explican conceptos como depreciación y tratamiento contable de costos de mantenimiento.
La empresa Molinera S.A. arrienda maquinaria de la empresa Renault S.A. por 3 años pagando $60,000 mensuales. De acuerdo a la NIIF 16, Molinera S.A. reconocerá un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento por el valor presente de los pagos futuros, que asciende a $1,374,519. El activo se depreciará a lo largo del contrato y el pasivo se irá reduciendo con cada pago, disminuyendo el interés y el capital.
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de las finanzas y el análisis financiero. Explica la importancia de las finanzas para la gerencia de una empresa y define conceptos clave como estados financieros, análisis vertical, análisis horizontal y razones financieras. También describe los objetivos de la gerencia financiera como maximizar beneficios y valor de mercado de la empresa.
Este documento presenta información sobre la Facultad de Ciencias Contables Económicas y Financieras de la Universidad de San Martín de Porres. Incluye la lista de autoridades de la facultad y escuela, así como el índice y objetivos del manual de casos prácticos sobre Normas Internacionales de Contabilidad y Normas Internacionales de Información Financiera. El documento proporciona material de apoyo para el curso sobre estas normas contables internacionales.
El documento explica los conceptos de renta bruta y renta neta, y cómo calcular el costo computable para diferentes tipos de bienes a efectos de determinar la ganancia bruta al momento de su enajenación. Se definen las fórmulas para actualizar el costo de adquisición de bienes muebles e inmuebles y descontar amortizaciones.
1-CCP-LIMA-(PASCO) ESPECIALIZAC- ANALISIS y APLICACION DE LAS NIIF- MC-NIC 2-...NemiasCrispinCotrina
El documento presenta información sobre un curso de casuística contable con el PCGE dictado por el Mg. Alejandro Ferrer Quea. Se detalla la experiencia y trayectoria profesional del expositor, así como el programa del curso que abarca temas relacionados a las NIIF como NIC 17, NIC 40, NIC 38 entre otros. Finalmente, se incluye una breve reflexión sobre la importancia de conocer las NIIF para los contadores.
Este documento trata sobre el tratamiento tributario-contable de los retiros de bienes. Explica que los retiros de bienes siempre implican un gasto o ingreso negativo desde una perspectiva contable y tributaria. Luego define las diferentes formas que pueden adoptar los retiros de bienes, como autoconsumo, muestras promocionales, bonificaciones, regalos, donaciones, gastos de representación y retiros por robo o pérdida. Por último, analiza cada una de estas formas de retiro de bienes desde la perspectiva legal tributaria.
1) El documento define la auditoría financiera como el examen de los registros y documentos que sustentan los estados financieros de una entidad para emitir una opinión sobre la razonabilidad de la presentación de los resultados operativos, situación financiera y cambios en el patrimonio de acuerdo con los principios y normas contables.
2) Los objetivos de la auditoría financiera son dictaminar sobre la razonabilidad de los estados financieros preparados por la administración y examinar el manejo de los recursos financieros para establecer el grado de
El documento presenta información sobre el reconocimiento de propiedad, planta y equipo según la NIC 16. Se detallan los criterios para el reconocimiento inicial de un activo, así como los costos que pueden ser capitalizados posteriormente, como mejoras que aumenten los beneficios económicos futuros del activo de forma significativa y cuya valoración sea confiable. También se explican conceptos como depreciación y tratamiento contable de costos de mantenimiento.
La empresa Molinera S.A. arrienda maquinaria de la empresa Renault S.A. por 3 años pagando $60,000 mensuales. De acuerdo a la NIIF 16, Molinera S.A. reconocerá un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento por el valor presente de los pagos futuros, que asciende a $1,374,519. El activo se depreciará a lo largo del contrato y el pasivo se irá reduciendo con cada pago, disminuyendo el interés y el capital.
Este documento discute el impacto tributario de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en Ecuador. Explica que la adopción de las NIIF involucra cambios en los sistemas contables, de información, controles tributarios y presentación de estados financieros, y puede generar diferencias temporales que afectan el cálculo de impuestos diferidos. También resume los cronogramas de aplicación de las NIIF en Ecuador y los principales aspectos relacionados con la medición e impuestos diferidos.
Este documento presenta la unidad de Matemática Financiera sobre el valor del dinero en el tiempo y el interés simple. La unidad consta de 7 semanas y comprende temas como valor del dinero, interés simple, interés compuesto, descuentos, anualidades y amortización. Se evalúa con una prueba parcial del 40% y un examen final del 60%. El documento explica conceptos como capital inicial, tasa de interés, ecuación de valor e incluye ejemplos y ejercicios prácticos sobre interés simple.
Este documento presenta varios casos prácticos relacionados con la aplicación de la NIC 41 Agricultura. Los casos cubren temas como la diferencia entre activos biológicos y productos agrícolas, el reconocimiento de subsidios gubernamentales, y la medición del valor razonable de activos biológicos usando flujos de caja descontados. Se proveen soluciones detalladas para cada caso.
El documento presenta un caso práctico de auditoría sobre el arqueo de caja chica de una empresa. Se encontró un total de S/. 2,500 en efectivo y comprobantes en la caja chica. Tras contar el efectivo y verificar los comprobantes, el saldo coincidió con el saldo registrado en el mayor general de la empresa. El responsable de caja confirmó haber recibido los fondos y documentos arqueados.
Desarrollado con un motor MS SQL Server, STARSOFT Gold Edition permite el procesamiento de información desde uno hasta cientos de equipos conectados a un servidor. Esto sí es MÁS POTENCIA para su empresa. Siempre con la garantía STARSOFT.
La empresa minera Vale un Potosí presenta sus estados financieros al 30 de septiembre de 2009, reportando activos por Bs. 2,962,062.58, pasivos por Bs. 1,097,119.05 y patrimonio por Bs. 1,864,943.53. Entre enero y septiembre generó ingresos por Bs. 1,719,562 e incurrió en costos y gastos por Bs. 1,465,700.59, obteniendo una utilidad neta de Bs. 119,576.37.
Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) también conocidas por sus siglas en inglés como IFRS (International Financial Reporting Standard) son las normas contables emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) con el propósito de uniformizar la aplicación de normas contables en el mundo, de manera que sean globalmente aceptadas, comprensibles y de alta calidad. Las NIIF permiten que la información de los estados financieros sea comparable y transparente, lo que ayuda a los inversores y participantes de los mercados de capitales de todo el mundo a tomar sus decisiones.
En la actualidad, el mundo de los negocios requiere de profesionales de la contabilidad y las finanzas dispuestos a renovar su lenguaje contable dotándolo de un alcance global basado en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que permita que los resultados de su desempeño laboral resulten efectivos y vigentes. Hablar un mismo idioma en términos financieros y contables a nivel mundial es hoy una tarea urgente, y por tanto vuelve necesario el conocimiento profundo del uso de las NIIF, así como la aplicación del lenguaje contable establecido a partir de ellas y la capacitación requerida para tal efecto.
La adopción a escala mundial de las Normas Internacionales de Información Financiera ya es una realidad concreta. Estas normas, que son emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), se aplican en más de cien países en el mundo, a los cuales se sumarán muchos otros en los próximos años. Estamos cada día más cerca de lograr la tan ansiada armonización contable mundial, dado que las normas que emite el IASB se encuentran en un proceso acelerado de convergencia con los principios de contabilidad de los Estados Unidos, las US GAAP.
El trabajo realizado muestra información acerca de las NIIF 5 y 13. La Norma Internacional e Información Financiera 13 es una NIIF que está en constante relación con el precio de mercado, nos indica la correcta medición que se hace en casos de determinar el valor razonable de una operación contable, esta NIIF también se aplicará a instrumentos de patrimonio propios de una entidad medidos a valor razonable .
El objetivo de la NIIF 5 es especificar el tratamiento contable de los activos mantenidos para la venta, así como la presentación e información a revelar sobre las operaciones discontinuadas.
NIC-10 Hechos Ocurridos después del periodo sobre el que se Informa, reconocimiento, medicion, exposicion y revelacion de las transacciones de Hechos Ocurridos despues del cierre del periodo...
Este documento presenta un resumen del libro "Precios de Transferencia en el Perú" escrito por José Luis Eguía. El libro analiza los conceptos y metodología de precios de transferencia en la legislación peruana, incluyendo definiciones legales, partes vinculadas, factores de comparabilidad, métodos de precios de transferencia y estudios de caso. El autor busca proveer una guía técnica y metodológica completa sobre cómo aplicar correctamente las normas de precios de transferencia en el Perú.
Este documento presenta un resumen de la monografía de un taller de crecimiento personal sobre el liderazgo empresarial. Explica las generalidades de una empresa, incluyendo su información, actividad principal y organización. Luego describe la importancia de la inteligencia emocional, el liderazgo y la comunicación en una empresa, finalizando con un análisis FODA de la organización Corporación Inca Kola como ejemplo.
Manual de politicas empresa vivero gania, c.aCesar Prado
Este manual describe los procedimientos y políticas de una empresa de viveros. Se detalla la estructura organizacional con tres departamentos principales: Recursos Humanos, Administración y Sistemas. El manual cubre temas como contratación, horarios, beneficios, facturación, sistemas de comunicación y redes. El objetivo es guiar las operaciones de la empresa de manera eficiente y cumplir con sus objetivos de producir y comercializar plantas de forma responsable.
Este documento presenta un libro sobre matemática financiera. Incluye 10 capítulos que cubren temas como capitalización y descuento simple y compuesto, rentas, amortización de préstamos, valoración de bonos y acciones e inversiones. El autor escribió el libro para que los lectores aprendan matemática financiera de forma autónoma y divertida y puedan aplicar los conceptos en sus finanzas personales y profesionales.
Este documento presenta un resumen de tres oraciones o menos de la Norma Internacional de Contabilidad para el Sector Público 17 (NICSP 17) sobre Propiedades, Planta y Equipo. Introduce la NICSP 17 y establece sus objetivos de prescribir el tratamiento contable de las propiedades, planta y equipo. Luego proporciona definiciones clave como importe en libros, depreciación y vida útil.
Este documento presenta información sobre las Normas Internacionales de Contabilidad NIC 27 y NIC 28. La NIC 27 establece los requisitos para la elaboración de estados financieros consolidados y separados. La NIC 28 establece que las inversiones en entidades asociadas deben contabilizarse inicialmente a valor razonable y reconocer los cambios en resultados. Se define una entidad asociada como aquella sobre la que el inversor tiene influencia significativa, presumiéndose cuando posee entre el 20% y 50% de los derechos de voto.
Beneficios tributarios al sector agrarioRobert Zapata
Este documento describe los beneficios tributarios otorgados al sector agrario en Perú. Explica que la Ley No 27360 otorga beneficios a empresas agrícolas, ganaderas y agroindustriales hasta 2021. Detalla los sujetos que pueden acogerse a estos beneficios, incluyendo personas y empresas dedicadas al cultivo, crianza y procesamiento de productos agrícolas, exceptuando la industria forestal. También explica cómo se definen las actividades agroindustriales y los requisitos para acceder a los beneficios en este sector
La Norma Internacional de Contabilidad 8 (NIC 8) establece los criterios para seleccionar y cambiar políticas contables, tratamiento de cambios en estimaciones contables y corrección de errores. La NIC 8 requiere aplicar políticas contables de forma uniforme, a menos que una norma especifique lo contrario. Los cambios voluntarios en políticas contables y correcciones de errores deben aplicarse de forma retroactiva. La materialidad se define como omisiones o inexactitudes que puedan influir en las decisiones económicas de los usuarios de los est
Este documento habla sobre la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) de Perú. La SMV fue creada en 1968 y tiene las siguientes funciones: estudiar y regular el mercado de valores, garantizar la transparencia y formación de precios, promover el manejo adecuado de empresas, y regular fondos colectivos. También dicta normas sobre el mercado de valores y supervisa el cumplimiento de la legislación.
Enunciado empresa de transporte 2014 iiMaco Antonio
La empresa de transportes "Transportes Santa Cruz" proporciona información sobre su situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y sobre las operaciones realizadas durante enero de 2014. La empresa tiene activos corrientes por $145,687, activos no corrientes por $782,000, pasivos corrientes por $166,630, pasivos no corrientes por $487,030 y patrimonio neto de $274,027. En enero de 2014, la empresa realizó varias compras, ventas de pasajes, pagos de dividendos y mantenimiento de unidades.
La empresa Minera Fortaleza posee una oficina central en La Paz y una mina en funcionamiento llamada "La Salvadora" que explota mineral de plomo. La empresa realizó varias compras de materiales y suministros, pagos por una nueva mina llamada "La Esperanza", y distribuyó los materiales entre sus minas y oficina central. También emitió un cheque para pago de salarios y compró lubricantes y combustibles.
Este documento presenta la Creación de Valor Económico Agregado (EVA) como una herramienta para la toma de decisiones gerenciales. Explica que el EVA mide la verdadera rentabilidad de una empresa y su capacidad para crear valor para los accionistas. Además, describe el cálculo del EVA y los supuestos utilizados en el modelo, como tasas de crecimiento constantes y una estructura de capital estable.
Este documento describe tres estrategias competitivas clave para las empresas: liderazgo en costes, diferenciación y segmentación. La estrategia de liderazgo en costes implica producir con costes más bajos manteniendo calidad aceptable. La diferenciación busca que el producto se perciba como único ofreciendo mayor calidad u otros atributos. La segmentación implica especializarse en un segmento de mercado específico para ser más eficaz que competidores más amplios.
Este documento discute el impacto tributario de la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en Ecuador. Explica que la adopción de las NIIF involucra cambios en los sistemas contables, de información, controles tributarios y presentación de estados financieros, y puede generar diferencias temporales que afectan el cálculo de impuestos diferidos. También resume los cronogramas de aplicación de las NIIF en Ecuador y los principales aspectos relacionados con la medición e impuestos diferidos.
Este documento presenta la unidad de Matemática Financiera sobre el valor del dinero en el tiempo y el interés simple. La unidad consta de 7 semanas y comprende temas como valor del dinero, interés simple, interés compuesto, descuentos, anualidades y amortización. Se evalúa con una prueba parcial del 40% y un examen final del 60%. El documento explica conceptos como capital inicial, tasa de interés, ecuación de valor e incluye ejemplos y ejercicios prácticos sobre interés simple.
Este documento presenta varios casos prácticos relacionados con la aplicación de la NIC 41 Agricultura. Los casos cubren temas como la diferencia entre activos biológicos y productos agrícolas, el reconocimiento de subsidios gubernamentales, y la medición del valor razonable de activos biológicos usando flujos de caja descontados. Se proveen soluciones detalladas para cada caso.
El documento presenta un caso práctico de auditoría sobre el arqueo de caja chica de una empresa. Se encontró un total de S/. 2,500 en efectivo y comprobantes en la caja chica. Tras contar el efectivo y verificar los comprobantes, el saldo coincidió con el saldo registrado en el mayor general de la empresa. El responsable de caja confirmó haber recibido los fondos y documentos arqueados.
Desarrollado con un motor MS SQL Server, STARSOFT Gold Edition permite el procesamiento de información desde uno hasta cientos de equipos conectados a un servidor. Esto sí es MÁS POTENCIA para su empresa. Siempre con la garantía STARSOFT.
La empresa minera Vale un Potosí presenta sus estados financieros al 30 de septiembre de 2009, reportando activos por Bs. 2,962,062.58, pasivos por Bs. 1,097,119.05 y patrimonio por Bs. 1,864,943.53. Entre enero y septiembre generó ingresos por Bs. 1,719,562 e incurrió en costos y gastos por Bs. 1,465,700.59, obteniendo una utilidad neta de Bs. 119,576.37.
Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) también conocidas por sus siglas en inglés como IFRS (International Financial Reporting Standard) son las normas contables emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés) con el propósito de uniformizar la aplicación de normas contables en el mundo, de manera que sean globalmente aceptadas, comprensibles y de alta calidad. Las NIIF permiten que la información de los estados financieros sea comparable y transparente, lo que ayuda a los inversores y participantes de los mercados de capitales de todo el mundo a tomar sus decisiones.
En la actualidad, el mundo de los negocios requiere de profesionales de la contabilidad y las finanzas dispuestos a renovar su lenguaje contable dotándolo de un alcance global basado en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que permita que los resultados de su desempeño laboral resulten efectivos y vigentes. Hablar un mismo idioma en términos financieros y contables a nivel mundial es hoy una tarea urgente, y por tanto vuelve necesario el conocimiento profundo del uso de las NIIF, así como la aplicación del lenguaje contable establecido a partir de ellas y la capacitación requerida para tal efecto.
La adopción a escala mundial de las Normas Internacionales de Información Financiera ya es una realidad concreta. Estas normas, que son emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), se aplican en más de cien países en el mundo, a los cuales se sumarán muchos otros en los próximos años. Estamos cada día más cerca de lograr la tan ansiada armonización contable mundial, dado que las normas que emite el IASB se encuentran en un proceso acelerado de convergencia con los principios de contabilidad de los Estados Unidos, las US GAAP.
El trabajo realizado muestra información acerca de las NIIF 5 y 13. La Norma Internacional e Información Financiera 13 es una NIIF que está en constante relación con el precio de mercado, nos indica la correcta medición que se hace en casos de determinar el valor razonable de una operación contable, esta NIIF también se aplicará a instrumentos de patrimonio propios de una entidad medidos a valor razonable .
El objetivo de la NIIF 5 es especificar el tratamiento contable de los activos mantenidos para la venta, así como la presentación e información a revelar sobre las operaciones discontinuadas.
NIC-10 Hechos Ocurridos después del periodo sobre el que se Informa, reconocimiento, medicion, exposicion y revelacion de las transacciones de Hechos Ocurridos despues del cierre del periodo...
Este documento presenta un resumen del libro "Precios de Transferencia en el Perú" escrito por José Luis Eguía. El libro analiza los conceptos y metodología de precios de transferencia en la legislación peruana, incluyendo definiciones legales, partes vinculadas, factores de comparabilidad, métodos de precios de transferencia y estudios de caso. El autor busca proveer una guía técnica y metodológica completa sobre cómo aplicar correctamente las normas de precios de transferencia en el Perú.
Este documento presenta un resumen de la monografía de un taller de crecimiento personal sobre el liderazgo empresarial. Explica las generalidades de una empresa, incluyendo su información, actividad principal y organización. Luego describe la importancia de la inteligencia emocional, el liderazgo y la comunicación en una empresa, finalizando con un análisis FODA de la organización Corporación Inca Kola como ejemplo.
Manual de politicas empresa vivero gania, c.aCesar Prado
Este manual describe los procedimientos y políticas de una empresa de viveros. Se detalla la estructura organizacional con tres departamentos principales: Recursos Humanos, Administración y Sistemas. El manual cubre temas como contratación, horarios, beneficios, facturación, sistemas de comunicación y redes. El objetivo es guiar las operaciones de la empresa de manera eficiente y cumplir con sus objetivos de producir y comercializar plantas de forma responsable.
Este documento presenta un libro sobre matemática financiera. Incluye 10 capítulos que cubren temas como capitalización y descuento simple y compuesto, rentas, amortización de préstamos, valoración de bonos y acciones e inversiones. El autor escribió el libro para que los lectores aprendan matemática financiera de forma autónoma y divertida y puedan aplicar los conceptos en sus finanzas personales y profesionales.
Este documento presenta un resumen de tres oraciones o menos de la Norma Internacional de Contabilidad para el Sector Público 17 (NICSP 17) sobre Propiedades, Planta y Equipo. Introduce la NICSP 17 y establece sus objetivos de prescribir el tratamiento contable de las propiedades, planta y equipo. Luego proporciona definiciones clave como importe en libros, depreciación y vida útil.
Este documento presenta información sobre las Normas Internacionales de Contabilidad NIC 27 y NIC 28. La NIC 27 establece los requisitos para la elaboración de estados financieros consolidados y separados. La NIC 28 establece que las inversiones en entidades asociadas deben contabilizarse inicialmente a valor razonable y reconocer los cambios en resultados. Se define una entidad asociada como aquella sobre la que el inversor tiene influencia significativa, presumiéndose cuando posee entre el 20% y 50% de los derechos de voto.
Beneficios tributarios al sector agrarioRobert Zapata
Este documento describe los beneficios tributarios otorgados al sector agrario en Perú. Explica que la Ley No 27360 otorga beneficios a empresas agrícolas, ganaderas y agroindustriales hasta 2021. Detalla los sujetos que pueden acogerse a estos beneficios, incluyendo personas y empresas dedicadas al cultivo, crianza y procesamiento de productos agrícolas, exceptuando la industria forestal. También explica cómo se definen las actividades agroindustriales y los requisitos para acceder a los beneficios en este sector
La Norma Internacional de Contabilidad 8 (NIC 8) establece los criterios para seleccionar y cambiar políticas contables, tratamiento de cambios en estimaciones contables y corrección de errores. La NIC 8 requiere aplicar políticas contables de forma uniforme, a menos que una norma especifique lo contrario. Los cambios voluntarios en políticas contables y correcciones de errores deben aplicarse de forma retroactiva. La materialidad se define como omisiones o inexactitudes que puedan influir en las decisiones económicas de los usuarios de los est
Este documento habla sobre la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) de Perú. La SMV fue creada en 1968 y tiene las siguientes funciones: estudiar y regular el mercado de valores, garantizar la transparencia y formación de precios, promover el manejo adecuado de empresas, y regular fondos colectivos. También dicta normas sobre el mercado de valores y supervisa el cumplimiento de la legislación.
Enunciado empresa de transporte 2014 iiMaco Antonio
La empresa de transportes "Transportes Santa Cruz" proporciona información sobre su situación financiera al 31 de diciembre de 2013 y sobre las operaciones realizadas durante enero de 2014. La empresa tiene activos corrientes por $145,687, activos no corrientes por $782,000, pasivos corrientes por $166,630, pasivos no corrientes por $487,030 y patrimonio neto de $274,027. En enero de 2014, la empresa realizó varias compras, ventas de pasajes, pagos de dividendos y mantenimiento de unidades.
La empresa Minera Fortaleza posee una oficina central en La Paz y una mina en funcionamiento llamada "La Salvadora" que explota mineral de plomo. La empresa realizó varias compras de materiales y suministros, pagos por una nueva mina llamada "La Esperanza", y distribuyó los materiales entre sus minas y oficina central. También emitió un cheque para pago de salarios y compró lubricantes y combustibles.
Este documento presenta la Creación de Valor Económico Agregado (EVA) como una herramienta para la toma de decisiones gerenciales. Explica que el EVA mide la verdadera rentabilidad de una empresa y su capacidad para crear valor para los accionistas. Además, describe el cálculo del EVA y los supuestos utilizados en el modelo, como tasas de crecimiento constantes y una estructura de capital estable.
Este documento describe tres estrategias competitivas clave para las empresas: liderazgo en costes, diferenciación y segmentación. La estrategia de liderazgo en costes implica producir con costes más bajos manteniendo calidad aceptable. La diferenciación busca que el producto se perciba como único ofreciendo mayor calidad u otros atributos. La segmentación implica especializarse en un segmento de mercado específico para ser más eficaz que competidores más amplios.
Bilbao Design Academy - Creatividad y negocio: el arte de emprender Leire Gandarias
El documento contiene múltiples referencias a la Fundación española para la Innovación de la Artesanía y nombra varias empresas y artesanos como Cerámica Cumella, Tito, Artesanía & Diseño, Arturo Álvarez, Oficis Singulars, Apparatu, Vialis, Marre Moerel, Lladró, La Mediterránea, SagenCeramics, Peseta, Cerabella y Luzifer Lamps.
El documento anuncia un taller de emprendimiento para mujeres que quieran llevar a cabo sus ideas y proyectos de negocio. El taller se llevará a cabo el 2 de julio de 2015 en Viña del Mar y enseñará a diseñar un modelo de negocios aplicable a cualquier proyecto utilizando la metodología Canvas. El costo es de $80.000 por persona y los cupos son limitados.
La Coca-Cola fue creada en 1886 por John Pemberton en Atlanta, Georgia como un remedio para la sed y el dolor de cabeza. Más tarde, la fórmula y empresa fueron vendidas y Coca-Cola se expandió a todo Estados Unidos y el mundo, convirtiéndose en The Coca-Cola Company. Colanta se formó en 1973 para apoyar a los campesinos lecheros del norte de Antioquia y ahora es una importante cooperativa lechera en Colombia. Éxito comenzó como una cadena minorista en Colombia y ahora opera supermercados, hiper
El documento habla sobre la estrategia competitiva y la estrategia de operaciones. Explica que la estrategia de operaciones establece las políticas y planes para usar los recursos de una empresa en apoyo de su estrategia competitiva a largo plazo. También describe los componentes clave de una estrategia de operaciones como el diseño de procesos, la estructura y la cultura organizacional.
La presentación resume una charla para inspirar a futuros emprendedores sobre negocios novedosos. Propone que los emprendedores encuentren soluciones únicas a problemas, despertando el interés de los clientes. Advierta sobre mitos como que todos los negocios en Internet son enormes o que basta con publicidad para tener éxito. Alienta a no rendirse y seguir innovando.
Explore como crear valor dentro de la organización, seleccionando una estrategia competitiva acorde
a su giro de negocio, que integrando el liderazgo a su gestión podrá alinear todos sus recursos a los
objetivos y metas de su empresa.
FIBO REUS 2015 Taller 1- CANVAS de la idea al negoci (Xavier Mas)firaReus
A partir del model CANVAS, realitzarem un taller pràctic de com utilitzar-lo com a eina a l’empresa, ja sigui, emprenedors, empreses consolidades o reflotaments.
El documento habla sobre los cambios en el marketing y los negocios debido a factores como la tecnología, la globalización y la evolución del consumidor. Explica que la economía ha cambiado de producción masiva a personalización, y que el marketing también ha cambiado de masivo a integral de 360 grados. Para tener éxito en este contexto, las empresas deben ofrecer valor más allá del producto a través de un enfoque de marketing relacional y la personalización.
El documento describe la vida y obras de Leonardo Da Vinci, destacando que fue anatomista, arquitecto, ingeniero y pintor, entre otras disciplinas. Además, presenta los 7 principios creativos de Leonardo según Michael Gelb: curiosidad, demostración, sensación, conexión, arte/ciencia, sutileza y corporalidad. Cada principio se basa en el análisis de los cuadernos y obras de Leonardo para inspirar el potencial creativo.
Este documento describe el ADN de la creación de valor a través de tres vectores principales: creatividad, automatización e intercambio. Explica cómo cada vector ha evolucionado a lo largo de las décadas y define valores clave asociados a cada uno. También muestra diagramas que ilustran las distintas zonas dentro de cada vector, con el objetivo de ayudar a las organizaciones a gestionar su proceso de creación de valor de manera efectiva.
Este documento describe tres tipos de estrategia empresarial - estrategia general, estrategia corporativa y estrategia competitiva. Luego se enfoca en la estrategia competitiva, explicando que consiste en responder preguntas clave y tomar decisiones para competir efectivamente en el mercado. Finalmente, ofrece cuatro principios para crear un "océano azul" mediante la identificación de nuevos espacios de mercado no explotados.
1) El documento explica conceptos financieros como el EBITDA, costo de capital, flujo de caja libre y EVA.
2) Define el EVA como la diferencia entre la rentabilidad de los activos y el costo de capital multiplicado por el valor de los activos.
3) Explica que existen cinco formas de mejorar el EVA, como aumentar la rentabilidad sin inversión, invertir en proyectos rentables o liberar fondos ociosos.
El documento describe las principales habilidades gerenciales que debe poseer un líder o gerente. Estas incluyen habilidades conceptuales, técnicas y humanas. También señala que las organizaciones exitosas tienen gerentes competentes en estas habilidades y que es importante fomentar un buen clima laboral. Luego, detalla siete habilidades clave como el liderazgo, empoderamiento del personal, desarrollo del personal, comunicación efectiva, trabajo en equipo, administración del tiempo e inteligencia emocional.
Taller de diseño de modelos de negocio para el programa de Habilitación Laboral para Jefas de hogar de SERNAM aplicado en el Departamento de Desarrollo Económico Local de la Municipalidad de Quinta Normal
El documento describe varios métodos para predecir la demanda, incluyendo métodos cualitativos como el consenso de expertos y métodos cuantitativos como los modelos de series de tiempo y regresión. Explica que la predicción de la demanda es fundamental para la planeación estratégica de una organización ya que permite determinar la capacidad requerida y satisfacer las necesidades de los clientes.
El documento resume los conceptos clave de la gestión estratégica y los desafíos actuales. Explica la evolución del pensamiento estratégico desde la mano invisible hasta las competencias centrales. Describe los cuatro pasos para formular una estrategia y la necesidad de coherencia interna. Finalmente, identifica las amenazas a la sustentabilidad de las ventajas competitivas.
El documento presenta los estados financieros consolidados de flujos de efectivo de Telares Palo Grande C.A. para los años 2007 y 2006. Muestra un aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo de $4,283,834 en 2007, con una alta tenencia de medios de pago, alta convertibilidad de cuentas por cobrar, y suficiente cobertura de costos y gastos con el efectivo disponible. Además, la empresa presenta un bajo nivel de endeudamiento total.
La compañía Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. ha modificado sus resultados del ejercicio 2011, registrando mayores pérdidas a nivel individual y consolidado. Las pérdidas individuales pasaron de 47.4 a 92.1 millones de euros, y las consolidadas de 40.9 a 96.3 millones de euros. Estos ajustes se debieron principalmente a provisiones por deterioro de activos relacionados con la producción de células y a la regularización de activos por impuestos diferidos.
El documento proporciona información sobre análisis financiero gerencial. Explica la diferencia entre cuentas de activo, pasivo, egresos e ingresos. Incluye los estados de resultados de la empresa DACOSTA LTDA para 2010 y 2011, con cifras en miles de pesos para ventas netas, costos, gastos y utilidad neta. También presenta el balance general clasificado de la empresa Distribuidora Cúcuta del año 2011, con valores para diferentes cuentas de activo, pasivo y patrimonio. El objetivo es distinguir entre los tip
El documento resume las implicaciones de la crisis financiera para el sector de servicios de inversión. Señala que el foco cambiará del producto al servicio, algunos conceptos falsos desaparecerán y habrá mayor cuestionamiento de la calidad de servicio de algunos grandes operadores. También menciona mayores costes regulatorios, la necesidad de reducir el tamaño del sector y una probable etapa larga de estabilización tras el "shock". Renta 4 busca liderar la consolidación del sector con un modelo de negocio especializado en servicios de invers
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de las finanzas y el análisis financiero. Explica la importancia de las finanzas para la gerencia de una empresa y define conceptos clave como estados financieros, análisis vertical, análisis horizontal y razones financieras. También describe los objetivos de la gerencia financiera como maximizar beneficios y valor de mercado de la empresa.
Watt's S.A. es un conglomerado de empresas de alimentos y bebidas presente a nivel nacional e internacional. La compañía se formó a través de fusiones y adquisiciones de empresas como CALO, Loncoleche y Watt's Alimentos. Su visión es ser la mayor empresa de alimentos en Chile. Los análisis financieros muestran que Watt's mejoró su liquidez entre 2010-2011, aunque su ciclo operacional aumentó debido a mayores inventarios y costos de venta.
Este documento presenta un resumen de una sesión sobre proyecciones financieras. Explica que las proyecciones financieras se inician estimando las ventas futuras y cómo esto afecta otros estados financieros. Luego, detalla los supuestos comunes para proyectar el estado de resultados, como considerar los costos como porcentajes de las ventas o incluir una tasa de crecimiento en las ventas. Finalmente, presenta ejemplos numéricos de cómo proyectar un estado de resultados y de situación financiera para varios años.
El documento proporciona información sobre la estructura financiera de la Secretaría de Hacienda del departamento. Resume la composición del presupuesto (ingresos corrientes como tributarios y no tributarios, gastos de funcionamiento e inversión), el histórico de ejecución de principales ingresos entre 2009-2012, la participación de ingresos corrientes, y el presupuesto general del departamento para 2012 con su distribución entre el nivel central y establecimientos públicos.
El documento presenta un simulador de proyecciones financieras desarrollado por estudiantes de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Privada Antenor Orrego. El simulador permite realizar variaciones en parámetros como el precio, la demanda y la inflación para analizar su impacto en estados financieros proyectados como el estado de ganancias y pérdidas y el balance general a lo largo de cinco años.
Bankinter presenta sus resultados del segundo trimestre de 2011. El beneficio antes de impuestos aumentó un 30%, impulsado por el crecimiento del margen de intereses y las comisiones. La calidad de los activos mejoró significativamente, con una reducción del 65% en las provisiones específicas y menores entradas en mora. Los ratios de solvencia y cobertura de activos problemáticos se sitúan en los niveles más altos del sector.
Bankinter presentó sus resultados financieros del segundo trimestre de 2011. Los beneficios antes de impuestos aumentaron un 30%, hasta 127,3 millones de euros, impulsados por el crecimiento del margen de intereses y las comisiones. La calidad de los activos siguió mejorando, con una disminución del 65% en las provisiones específicas.
El documento proporciona información para distinguir entre cuentas de activo, pasivo, egresos e ingresos. En la primera sección, organiza los estados de resultados de la empresa DACOSTA para 2010 y 2011, incluyendo cuentas como costo de ventas, impuestos, ingresos y gastos. En la segunda sección, clasifica las cuentas del balance general de la empresa Distribuidora Cúcuta para 2011, como inventarios, maquinaria, capital social, cuentas por cobrar y utilidad del ejercicio.
El resultado neto de Bolsas y Mercados Españoles (BME) en el primer semestre de 2011 fue de 77,9 millones de euros, un 7,7% inferior al del mismo periodo de 2010. Los ingresos totales fueron de 161,7 millones, un 6,7% menos que en 2010, mientras que los costes operativos fueron de 49,6 millones, un 7,8% menos. La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) fue del 35,1%, frente al 37% del primer semestre de 2010.
Cálculo de las razones financieras de grupo bimbo de Julio del 2010 a Junio del 2011. Cabe destacar que en el 2011 Bimbo parte sus acciones en 4, por lo que se calcula con lo proporcional.
Este documento presenta los estados financieros de la empresa Compruebe S.A. para los años 2003 y 2004, incluyendo el balance general y el estado de resultados. Se pide al estudiante que elabore 3 estados financieros adicionales basados en esta información: el estado de cambios en el patrimonio, el estado de cambios en la situación financiera, e informe con análisis financiero y recomendaciones.
El documento presenta la evolución de los estados financieros del Banco Nuevo Mundo en dólares estadounidenses entre diciembre de 1996 y diciembre de 2000. Los activos totales del banco aumentaron de $358 millones en 1996 a $745 millones en noviembre de 2000, principalmente debido al crecimiento de las colocaciones. Los pasivos también crecieron, de $327 millones a $673 millones en el mismo período, impulsados por el aumento de los depósitos y el financiamiento utilizado. El patrimonio net
Este documento presenta información para el análisis financiero de Industria Exportadora S.A., incluyendo estados financieros, índices financieros y consideraciones para el análisis de los índices. Se proporciona información adicional, fórmulas y criterios para el análisis de los índices de liquidez, rentabilidad y endeudamiento de la empresa para los años 1 y 2. El objetivo es que los estudiantes analicen los índices financieros de Industria Exportadora S.A. teniendo en cuenta factores controlables
El documento presenta cálculos del capital de trabajo y fondos operacionales para una empresa agroindustrial de producción de merkén. En 6 oraciones resume los principales cálculos realizados sobre el capital de trabajo a lo largo de 12 meses y los flujos de fondos operacionales para un período de 5 años, incluyendo ventas, costos, utilidades y flujos netos. También incluye un análisis de sensibilidad sobre ingresos y costos.
Este documento presenta información financiera y operativa clave de Grupo Financiero Inbursa para los años 2000 y 2001. Resume los resultados financieros del Grupo y sus subsidiarias, incluyendo activos totales, capital contable y utilidad neta. También presenta cifras relevantes como índices de capitalización y cartera vencida, así como información sobre clientes, empleados y canales de distribución del Grupo. Finalmente, incluye un breve informe del presidente sobre el desempeño del Grupo en 2001.
Similar a Creación de Valor: mitos y paradigmas (20)
Management del Riesgo Empresarial - Desayuno de ConocimientoElizabeth Ontaneda
Las empresas más exitosas cuentan con un Chief Risk Officer (CRO) responsable de la estrategia, organización y liderazgo de la gestión rentable de los posibles cambios inesperados en los objetivos organizacionales. Si cambian las condiciones iniciales, lo cual siempre ocurre, ¿qué debemos hacer para aumentar la rentabilidad y sostener el crecimiento de la empresa? Elías Sánchez, profesor a tiempo completo de Postgrado UPC, explica cómo la gestión de riesgos empresariales contribuye al éxito organizacional implementando requerimientos clave y utilizando técnicas probadamente exitosas en este campo, como ISO 31010.
Este documento presenta la biografía y experiencia académica y profesional de Alfredo Zamudio, PhD, experto en finanzas y estrategia de negocios. Zamudio ha sido profesor en varias universidades de Latinoamérica y ha impartido seminarios para empresas multinacionales. Actualmente es director del Área Académica de Finanzas de la Escuela de Postgrado de la UPC en Perú.
Nuevos Actores en la Industria Bancaria - La Revolución de las FintechsElizabeth Ontaneda
La innovación tecnológica ha transformado la vida cotidiana y las industrias, rompiendo modelos de negocios tradicionales que fueron validados durante décadas. Facebook, Uber, Netflix, entre muchos otros, han supuesto un punto de inflexión, creando nuevos paradigmas. ¿Los servicios financieros están exentos de esta disrupción? En esta sesión, María Laura Cuya nos dará a conocer un poco más sobre las FinTech (“Financial Technology”) y cómo estas startups generan soluciones y servicios sustitutos a algunos productos bancarios, además de su reto actual: la transformación digital.
El impacto del trabajo directivo en la eficiencia de las organizacionesElizabeth Ontaneda
¿Cuál es la verdadera función de los directivos y supervisores dentro de la organización? ¿Cómo podemos generar valor al trabajo que realizan nuestros colaboradores? ¿Cómo podemos promover la excelencia? En esta charla, Ricardo Alania contrastará la teoría de la organización versus la teoría del organizado, tomando en cuenta los nuevos escenarios y considerando los principios de la capacitación directiva.
El impacto de la capacitación en negociación en su gestión laboralElizabeth Ontaneda
Cuando capacitamos a nuestros colaboradores en negociación, ¿cómo podemos evaluar si los conocimientos adquiridos son aplicados en su labor diaria?
En este Desayuno de Conocimiento, Oscar Talavera, analizó los resultados de su investigación y cómo la capacitación en negociación impacta en su desarrollo profesional y laboral.
El endomarketing ya no es una opción, sino una necesidad para organizaciones que deseen dar el siguiente paso y así tener al mejor talento comprometido y fidelizado. Entre los aspectos clave del endomarketing—conocido como las 4C—el fundamental es una nueva tendencia: el Happyshifting. En esta sesión, el Happyshifter Julio Chirinos dio a conocer algunas herramientas para aplicar endomarketing en las organizaciones de una manera disruptiva que genere valor para sus clientes internos. De esta manera, aprendieron como usar el endomarketing para fidelizar a uno de los principales activos que tienen las organizaciones: las personas.
Tendencias Financieras Internacionales: cómo afrontar la volatilidadElizabeth Ontaneda
Este documento describe cuatro grandes tendencias financieras internacionales: la desregulación, la desintermediación, la inmaterialidad y las recurrentes crisis financieras. Explica cómo la desregulación condujo a la liberalización de los mercados financieros después del colapso del sistema de Bretton Woods. También analiza cómo la desintermediación y la inmaterialidad, impulsadas por la tecnología, han creado nuevas formas de financiamiento e inversión más allá del sistema bancario tradicional. Además, destaca que las frecu
Cómo mejorar la efectividad de sus programas de salud y bienestar corporativoElizabeth Ontaneda
Este documento describe cómo mejorar la efectividad de los programas de salud y bienestar en las organizaciones. Propone integrar estos programas con otros subsistemas como la cultura, comunicación y recompensa total para generar una mejor experiencia para los empleados. También sugiere enfocarse en resultados como reducir costos médicos, mejorar la productividad y satisfacción de los empleados.
La cultura corporativa se ha convertido ahora en uno de los activos intangibles que otorgan más valor (real) a las empresas porque impacta directamente en el negocio y se vincula directamente con un recurso mayor que es difícil de copiar: el capital humano y las conductas, desempeños e interacciones que se generan a través de él. No hay nada más particular y distintivo en una empresa que su cultura, es decir, la manera en que piensa, decide y se comporta con sus empleados, clientes y otros grupos de interés. En esta charla, los participantes en la charla conocieron los pilares que sostienen la cultura, se familiarizarán con casos empresariales peruanos de culturas exitosas y se acercarán a los pasos que hay que emprender para construir una cultura sólida y compartida que dé resultados.
Cómo conseguir logros en proyectos de alta complejidadElizabeth Ontaneda
Este documento presenta una guía para lograr éxito en proyectos mineros de alta complejidad en entornos sociales sensibles. Propone 8 acciones claves como formalizar el charter del proyecto, definir roles, planificar de manera detallada, gestionar riesgos, y comunicar efectivamente con los interesados. También describe los roles del patrocinador, gerente de proyecto y otros actores claves para coordinar de manera efectiva entre áreas internas y externas durante la planificación e implementación del proyecto minero.
Competencias para la dirección de proyectos de alto desempeñoElizabeth Ontaneda
La dirección de proyectos va más allá de conocer los estándares o metodologías de gestión: implica emplear íntegramente la competencia de gestión, es decir, el conocimiento, la experiencia y la actitud necesarios para cumplir el objetivo. La competencia desarrollada se evidencia en el comportamiento de un gerente de proyectos en el proyecto que tiene a su cargo. En esta charla, William Inafuku identificó las competencias asociadas con un alto desempeño en dirección de proyectos a partir de un análisis bajo el enfoque del ciclo Deming de los comportamientos de gerentes, al aplicar el estándar del PMBOK, de veinte proyectos de los últimos dos años.
Cambios propuestos por el pmi para la guía del pmbok, 6ta versiónElizabeth Ontaneda
El Project Management Institute (PMI), organización internacional que promueve metodología de dirección de proyectos, publicará a mediados del 2017 la nueva edición de sus estándares La Guía de los Fundamentos para la Dirección de Proyectos (Guía del PMBOK®). Entre otros cambios, la guía incluirá más detalle de aproximaciones ágiles, énfasis en conocimiento estratégico del negocio, así como más información sobre el Triángulo del Talento™ y las habilidades para el éxito en el mercado laboral actual. En esta charla, Renzo Toledo explicó los cambios propuestos y sus implicancias para la dirección de sus proyectos.
Cómo desarrollar estrategias de inversión en las bolsas de nueva york y limaElizabeth Ontaneda
¿Cuáles son los indicadores clave que afectan el valor de las acciones americanas y peruanas? ¿Cómo utilizar de manera combinada análisis técnico, macroeconómico y fundamental? ¿Cómo realizar una administración del riesgo de inversiones? En esta charla, Percy Paredes explicó con ejemplos cómo desarrollar estrategias de inversión y gestión de riesgo con especial interés al mercado americano NYSE y en el mercado peruano BVL para tomar decisiones de inversión.
El impacto de tipo de cambio en los resultados empresarialesElizabeth Ontaneda
En los últimos años el sol se ha depreciado de manera significativa en línea con las monedas en los demás países de la región. Muchas empresas "apuestan" a endeudarse en dólares teniendo ingresos en soles, sin considerar las potenciales pérdidas. En esta charla, Daniel Deutz presentará ejemplos de las pérdidas que empresas han obtenido en el pasado con esta estrategia para explicar los instrumentos de cobertura más apropiados para limitar el impacto del tipo de cambio en sus resultados empresariales.
La calidad de los sistemas de información como objetivo estratégico de las or...Elizabeth Ontaneda
Desde los apps de nuestros celulares hasta los programas que nos resguardan de peligro, es inevitable sentir en nuestro cotidiano los grandes avances en la creciente industria del software. Sin embargo, nuestra satisfacción y seguridad como usuarios no es tan inevitable, incluso después de evaluaciones con modelos sistemáticos y confiables. Por eso, la calidad de los sistemas de información surge como un objetivo estratégico para cualquier empresa que los usa. En esta charla, Alfonso Gerónimo nos explicó cómo los principales modelos de calidad se usan para evaluar y mejorar de procesos de sistemas de información.
Customer development: Una metodología ágil para generar modelos de negocio in...Elizabeth Ontaneda
El documento describe la evolución de los modelos de negocio tradicionales basados en el desarrollo de productos hacia metodologías centradas en el cliente como el Customer Discovery. Explica que el Customer Discovery se enfoca en descubrir y validar el mercado adecuado, probar el modelo correcto para adquirir nuevos usuarios, implementar la organización necesaria para escalar el negocio, y desarrollar el producto indicado para las necesidades del cliente. También presenta herramientas como el Business Model Canvas para diseñar prototipos de modelos de neg
Si bien hay una discusión alrededor del sistema de AFPs, abordar lo que requiere el país implica pensar en reformas al sistema provisional en su conjunto, es decir, AFP, ONP y Pensión 65. En esta charla, Pedro Grados analizó estas necesidades y posibles direcciones para una reforma de los sistemas provisionales.
Investigar para la comunicación eficaz en las pequeñas empresasElizabeth Ontaneda
A menudo se tiende a considerar que la investigación en comunicación sólo es útil para las grandes corporaciones y que, de ese modo, las pequeñas empresas deben conformarse con planes de comunicación predeterminados o recomendaciones genéricas. En esta charla, José Carlos Losada explicó con ejemplos concretos como sólo la investigación aplicada puede conseguir que las estrategias de comunicación en estas empresas sean verdaderamente eficaces.
Cómo analizar información financiera para tomar mejores decisionesElizabeth Ontaneda
El documento presenta dos casos sobre el análisis de estados financieros de empresas. El primer caso describe una decisión de inversión en una máquina y su impacto en los estados financieros de la empresa. El segundo caso presenta acciones tomadas por la gerencia para mejorar la situación financiera de una empresa con altos niveles de inventario y deuda, lo que llevó a un incremento en los activos totales de la empresa.
Marcas de combate: Cómo enfrentar a la competencia de un producto premiumElizabeth Ontaneda
Cuando una marca premium se enfrenta a competencia, surgen varias preguntas para la empresa. ¿Bajamos el precio de la marca premium o creamos otra marca? Si creamos una nueva marca ¿qué características debe tener para evitar canibalizar a la marca premium? Los resultados de estas y más decisiones han significado la diferencia entre casos de éxitos y una marca tumbada por la competencia. En esta charla, Alex Llaque analizó varios casos de marcas de combate para ver cómo marcas premium se han enfrentado exitosamente—o no—a la competencia.
La Comisión europea informa sobre el progreso social en la UE.ManfredNolte
Bruselas confirma que el progreso social varía notablemente entre las regiones de la Unión Europea, y que los países nórdicos tienen un desempeño consistentemente mejor que el resto de los Estados miembros.
El crédito y los seguros como parte de la educación financieraMarcoMolina87
El crédito y los seguros, son temas importantes para desarrollar en la ciudadanía capacidades que le permita identificar su capacidad de endeudamiento, los derechos y las obligaciones que adquiere al obtener un crédito y conocer cuáles son las formas de asegurar su inversión.
PROCEDIMIENTOS CONCURSALES Y DISOLUCIONES. MAYO 2024
Creación de Valor: mitos y paradigmas
1. Creación de valor : mitos y paradigmas
1
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
2. Año 1994…
Compañía Peruana de Teléfonos
Precio base US$546 millones
Precio pagado US$2.002 millones…!!!
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
3. 17 de Marzo del 2000
Total Activos valor en libros contables
al 31 de Diciembre del 2000 : S/627.796 (miles)
Tipo de cambio al 17 de Marzo del 2000 (BCR) S/3,43/US$
Valor total activos en dólares : $183.031 (miles)
Cervecería Backus pagó sólo $123 millones…
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
4. …en diciembre del año 2000, la
Superintendencia de Banca y Seguros del Perú (SBS)
intervino a dos bancos y los obligó a cerrar
Banco Nuevo Mundo, Banco NBK,
con 2.630 millones de soles en con 2.041 millones de soles en
activos activos
…ambos bancos nunca reflejaron pérdidas en sus estados de resultados y sus
indicadores basados en las utilidades contables fueron atractivos para sus inversionistas
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
5. ...ranking en el sistema bancario…
Banco de Crédito del Perú Banco de Continental del Perú
Ranking 1999 : Primer puesto Ranking 1999 : Segundo puesto
ROE: 6,47% ROE: 7,87%
Banco Nuevo Mundo
Ranking 1999 : Quinto puesto
ROE: 8,03%
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
6. Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
7. Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
8. Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
9. SUPERMERCADOS PERUANOS S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES )
Estado de Resultados
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Ingresos de Actividades Ordinarias
Ventas Netas (ingresos operacionales) 2.787.421 2.398.530 2.055.597 1.762.317 1.313.389 1.078.872
Costo de Ventas -2.089.019 -1.797.566 -1.527.303 -1.316.178 -990.652 -810.061
Ganancia (Pérdida) Bruta 698.402 600.964 528.294 446.139 322.737 268.811
Gastos de Administración -72.284 -61.556 -53.995 -46.055 -41.208 -36.426
Gastos de Ventas y Distribución -524.023 -449.188 -395.598 -335.660 -257.184 -222.318
Otros Gastos Operativos -9.884 -1.114 -2.387 -1.428 -3.387 -2.979
Otros ingresos 284
(Pérdida) ganancia por venta de activos -553
Ganancia (Pérdida) Operativa 92.211 89.106 76.314 62.727 20.958 7.088
Otros ingresos y (gastos):
Ingresos Financieros 38.962 21.496 33.374 32.944 13.294 17.483
Gastos Financieros -69.506 -45.974 -46.405 -59.742 -12.938 -11.592
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 61.667 64.628 63.283 35.929 21.314 12.979
Participación de los trabajadores -5.484 -3.206 -2.114 -2.054
Gasto por impuesto a las ganancias -24.946 -21.840 -18.916 -11.966 -7.318 -7.163
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 36.721 42.788 38.883 20.757 11.882 3.762
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
10. SUPERMERCADOS PERUANOS S.A
Flujo de Caja Libre Historico
en miles de nuevos soles
Concepto 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Ventas Netas (ingresos operacionales) 2.787.421 2.398.530 2.055.597 1.762.317 1.313.389 1.078.872
Prestación de Servicios
2D01ST-Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 2.787.421 2.398.530 2.055.597 1.762.317 1.313.389 1.078.872
Costo de Ventas -2.089.019 -1.797.566 -1.527.303 -1.316.178 -990.652 -810.061
Otros Costos Operacionales
Total Costos Operacionales -2.089.019 -1.797.566 -1.527.303 -1.316.178 -990.652 -810.061
Utilidad bruta 698.402 600.964 528.294 446.139 322.737 268.811
Gastos Operacionales
Gastos de Ventas -524.023 -449.188 -395.598 -335.660 -257.184 -222.318
Gastos de Administración -72.284 -61.556 -53.995 -46.055 -41.208 -36.426
Utilidad Operativa (EBIT) 102.095 90.220 78.701 64.424 24.345 10.067
Impuestos a las utilidades(1) -45.798 -35.632 -32.838 -29.889 -11.199 -10.641
NOPAT 56.297 54.588 45.864 34.535 13.146 -574
Depreciacion y amortizacion 84.927 73.290 49.362 36.230 30.707 33.017
Cambio en el capital de trabajo -196.166 93.696 -5.515 73.948 -49.009 126.211
Inversiones -308.772 -191.856 -158.437 -150.215 -104.114 -81.403
Aumento neto en otros activos 9.581 774 21.058 12.614 2.918 -6.721
FLUJO DE CAJA LIBRE -354.133 30.492 -47.669 7.112 -106.352 70.530
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
11. SUPERMERCADOS PERUANOS S.A
Cálculo del EVA
2011 2010 2009 2008 2007 2006
ROIC 6,01% 7,64% 8,17% 7,73% 3,58% -0,18%
CAPM 9,88% 10,73% 10,85% 10,74% 13,47% 13,35%
Promedio beta 5 últimos años
0,71 0,79 0,64 0,60 0,95 0,79
(Fuente Conasev )
Promedio Rendimiento S&P 500
10,81% 11,47% 12,13% 12,01% 13,69% 14,29%
(Fuente:Damodaran - Promedio (25años))
Promedio de T-Bond
7,60% 7,93% 8,62% 8,80% 8,94% 9,84%
(Fuente:Damodaran - Promedio (25años))
Riesgo Pais (Fuente:
0,0213 0,0210 0,0224 0,0238 0,0271 0,0367
Ministerio de Economía 9/05/2011)
Ks = CAPM + Riesgo país 12,01% 12,83% 13,09% 13,12% 16,17% 17,02%
WACC 2010 ( CAPM) 8,48% 9,45% 9,51% 9,77% 11,14% 11,02%
EVA -23.141 -12.907 -7.483 -9.143 -27.760 -34.752
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
12. Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
14. ….¿las escuelas de negocios están siendo
consistente, con lo que se imparte en clases?
...¿las metodologías que se aplican en
economías desarrolladas, son las mas adecuadas para
medir la creación de valor de las empresas en los países
emergentes?
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
15. …los resultados de una investigación realizada por profesor Copeland
llega a las siguiente conclusiones:
“ …finanzas corporativas en el aula es muy diferente al requerimiento y
necesidades de conocimiento y habilidades que hoy requieren los directores
financieros…”
“…indicadores de medición del desempeño es un tema muy
importante para los directores financieros…”
“…cambios en las expectativas a largo plazo son mas importantes
que cambios en expectativas de corto plazo …” Copeland (2002)
What do practitioners want ?
Journal of Applied Finance –Spring/Summer 2002
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
16. … profesor Copeland presenta evidencias empíricas que muestran
que el crecimiento de las Ganancias (utilidades) contables , UPA, y EVA, no
están relacionados con el retorno total de los accionistas
…mucho de lo que se enseña en las aulas de clases, es de un uso
muy pequeño del punto de vista práctico y de poca importancia para los
ejecutivos financieros
What do practitioners want ?
Journal of Applied Finance –Spring/Summer 2002
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
17. Dos razones por lo que los directivos se han concentrado
prioritariamente en la creación de valor
1. En la mayoría de los países, la influencia de los accionistas es un
factor dominante en la agenda de la alta dirección
2. Los modelos económicos orientados a la creación de valor para los
accionistas respetando a los “stakeholders” dan mejores resultados
que otros modelos
…una importante tarea para los altos ejecutivos hoy en día es un balance de las
tres dimensiones de una corporación: una organización económica, una organización
humana y un organización con un incremento importante del aspecto social
-Peter F Druker, The Daily Druker
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
18. ¿Qué se entiende por creación de valor?
…“Los gerentes crean valor cuando identifican y llevan a cabo
inversiones cuyos retornos superan al costo de oportunidad de las empresas,
es decir, que debe superar al costo de obtener los fondos”, Martin y Petty (2000)
…“En el mercado real, se crea valor obteniendo una
rentabilidad de su capital invertido superior al costo de oportunidad del
capital”, Copeland, Koller y Murren (2004)
….“Una empresa crea valor para sus accionistas cuando la
rentabilidad para los accionistas supera al costo de oportunidad exigida a
las acciones ”, Pablo Fernández (2005)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
19. …para profesor Damodaran (2001), el valor de una empresa
tiene tres componentes:
1. Capacidad para generar flujos de caja de los activos existentes
2. Voluntad de reinvertir para crear futuro crecimiento
3. El costo del capital no debe ser alto
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
20. …por lo tanto para crear valor, la empresa debería
1. Generar altos flujos de caja de los activos existentes, sin
afectar el crecimiento
2. Reinversión para obtener altos retornos, sin
incrementar el riesgo de los activos
3. Reducir el costo del capital invertido
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
21. ¿Por qué algunas empresas pueden
crear valor para sus accionistas y otras no?
…..creación de valor, es el resultado de un matrimonio
entre oportunidad y ejecución
…oportunidades deben buscarse y en algunos casos crearlas,
es en este punto que las estrategias son diseñadas
…sin embargo oportunidad no es suficiente, las
empresas deben contar con trabajadores que estén listo y ansiosos por
tomar ventajas de estas oportunidades de negocios y esto es el lado de la
ecuación de creación de valor
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
22. ¿porqué crear valor?
…en el interés de crear valor esta subyacente la creencia básica
de que los directivos que se concentran en generar valor para los
inversionistas, respetando a los “stakeholders” crearán empresas más
saneadas, que generaran economías más estables, mejores niveles de vida y
mas oportunidades profesionales y empresariales para las personas
…la gerencia basada en valor, con mayor frecuencia es practicada
por empresas que listan en la bolsa de valores y muy escasamente por las
que no cotizan, dado que el valor tiene que ser medido
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
23. …según Damodaran (2001), intuitivamente el valor
de algún activo debe estar en función de tres variables
1. Cuánto se genera en el flujo de caja
2. El tiempo en el que se espera que ocurra dicho flujo de caja
3. El riesgo asociado con los flujos de caja
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
24. …la cuestión
…son muy escasos los estudios sobre la relación entre
creación de valor de empresas de países emergentes
…el problema es la ausencia de evidencias empíricas que
sostengan que existe alguna conexión…
…no hay un conocimiento sólido empírico que evidencie en
forma sustancial que una gerencia basada en valor está relacionada con el
incremento del valor de las acciones
….existe poca evidencia entre la literatura académica que
demuestre la forma en que la medición de la creación de valor es percibida por
los gerentes financieros, qué metodología están utilizando y cómo debería
utilizarse
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
25. …la cuestión
…en el Perú son casi inexistente
…debido a una ausencia de información sistematizada de las
negociaciones de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima,
producto de un comportamiento errático y sobre todo situación económica y
política
…el éxito de la implementación de una determinada estrategia de
alguna empresa en el Perú, es conocida cuando ya ha sido probada
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
26. …la cuestión
….muchas empresas en el Perú para medir el desempeño en un periodo
determinado parten de los reportes financieros contables disponibles al momento de
elaborar los indicadores de medición sustentados en los beneficios.
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
27. Estado de la cuestión
…la filosofía de creación de valor es un concepto que
han adoptado algunos como una estrategia empresarial, que ayuda
a maximizar el valor de los accionistas
…la noción de gerencia basada en valor incluye
estrategias corporativas, programas estructurados de compensación a
los gerentes, control detallado interno y sistemas de recompensas
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
28. …estado de la cuestión
Métodos contables basados en las Ganancias (utilidades)
contables para medir la creación de valor
Valor contable basado en la información de los estados de
situación financiera (balance general)
Método basado en los estados de resultados (estado de
pérdidas y ganancias) (PER, ROE, UPA)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
29. …estado de la cuestión
… UPA, ROE y ROA logran que los gerentes fijen su
atención en el crecimiento de las ganancias (utilidades) netas o
ventas, pero no en el de los retornos sobre el capital invertido de los
inversionistas (ROIC)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
30. …estado de la cuestión
…en una encuesta aplicada a 401
ejecutivos financieros (seniors financial executive) y 22 gerentes financieros de
empresas norteamericanas, complementada con entrevista en profundidad
Graham, Harvey y Rajgopal (2006) se obtuvo los siguientes resultados:
Los ejecutivos prefieren sacrificar el valor del accionista a largo plazo,
con tal de cumplir con expectativas de ganancias (utilidades) netas a
corto plazo
Las empresas sacrifican la creación de valor a largo plazo en respuesta
a la presión del mercado, por las expectativas de recibir ganancias netas
(utilidades netas) y evitar caída de precios de las acciones.
El utilizar la información contable para medir el desempeño no es un
problema del sistema contable en sí o la forma como la información
contable es elaborada, sino del uso que se le pretende dar a esa información
para ciertos propósitos específicos
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
31. …estado de la cuestión
…es común asumir que si las empresas producen un “satisfactorio”
crecimiento en la ganancia (utilidad) por acción , el valor de mercado de sus
acciones se incrementará. Rappaport (1998)
…el cálculo de las ganancias (utilidades) contables
tradicionales no incorpora el costo de oportunidad asociado con la
inversión de los accionistas en la empresa Martin y Petty (2000)
…en un estudio realizado entre 1990-2000 del
Stándar & Poor´s Compusat se observó que la maximización del crecimiento
no incrementa las utilidades corporativas o el valor de los accionistas;
por el contrario, empresas con crecimiento moderado en las ventas o utilidades
muestran una alta tasa de retorno y creación de valor para sus accionistas.
Ramezani, Soenen y Jung (2002)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
32. ROE NOPAT versus Cotización Acción
NOPAT
ROE =
PATRIMONIO.NETO
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
33. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
34. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
35. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
36. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
38. ROE Utilidad Neta versus cotización acción
UTILIDAD.NETA
ROE =
PATRIMONIO.NETO
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
39. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
40. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
41. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
42. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
44. …estado de la cuestión
…Pablo Fernández (2005) afirma que el ROE es la rentabilidad de
las acciones, pero no es cierto que sea la rentabilidad de los accionistas
…en un estudio empírico realizado a la empresa Telefónica
para los años 1992 a 2003, se observó poca o ninguna relación entre el
ROE y la rentabilidad de los accionistas
“…la rentabilidad es el aumento del valor para los
accionistas dividido por el valor de la capitalización”
…según Rappaport (2006), muchas empresas evalúan y
comparan decisiones estratégicas en términos del impacto estimado de las
ganancias (utilidades) contables reportadas cuando deberían ser medidos
mediante el valor incremental de los futuros flujos de caja
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
45. Índice de Pablo Fernandez versus ROE Utilidad Neta
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
46. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
47. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
48. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
49. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
51. …estado de la cuestión
…en un artículo publicado en Journal of Applied Finance ,
utilizando la base S&P 500 empresas de 1992-1998 muestra evidencias que el
crecimiento de las utilidades netas , UPA, EVA , no están correlacionados
con el retorno total de los accionistas en el mismo periodo… Copeland (2002)
…Cambios en las expectativas a largo plazo son más
importantes que los cambios en las expectativas de corto plazo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
52. UPA versus Cotización acción
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
53. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
54. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
55. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
56. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
64. …estado de la cuestión
Valor Económico Agregado (EVA)
Economic Value Added
...índice financiero que incorpora el cálculo del costo
de oportunidad, proporciona una medida de la rentabilidad de una
empresa en el corto plazo
EVA = ( Retorno sobre el capital invertido – Costo de Capital ) x Capital invertido promedio
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
65. …estado de la cuestión
…los no seguidores de EVA
…en un estudio empírico usando regresiones, tomando
como base de datos Stern Stewart 1.000(SS1000), para el periodo de 1982-
1992, no se encontró una fuerte evidencia de que el EVA sea la mejor
medida interna de desempeño de las empresas que permita determinar
la creación de valor de los accionistas en las inversiones
“…por el contrario, el mercado parece estar más enfocado a las
utilidades contables que al EVA” Kramer y Pushner (1997)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
66. …estado de la cuestión
…los no seguidores de EVA
“…los mecanismos de compensación basados en EVA muchas
veces son diseñados para castigar a gerentes que prefieren un futuro crecimiento
en vez de un crecimiento actual…” Damodaran (2001)
… en un estudio en la que se examina la relevancia de tres
medidas de rentabilidad: utilidad operativa, beneficio económico y EVA,
durante un periodo de 10 años, basado en una muestra de mil empresas de la base
de datos de Stern Stewart, se muestra que EVA no es la mejor medida para
evaluar la creación de valor Chen y Dodd (2001)
“ …EVA tiene varias debilidades principalmente dos
inconsistencias en el cálculo del capital invertido y otras en el cálculo de la utilidad
operativa neta…” Keys, Azamhuzjaev y Mackey (2001)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
67. …estado de la cuestión
…los no seguidores de EVA
…cuando los gerentes son juzgados sobre la base de EVA,
están siendo medidos tomando en cuenta a los activos existentes
…por lo tanto, los gerentes pueden negociar un EVA de
hoy por un EVA futuro de alto crecimiento, producido por los activos existentes
…EVA no toma en cuenta los flujos de caja futuros
proyectados ni mide el valor presente…
…. EVA depende del nivel corriente de las utilidades
…esto, …según los profesores Brealey y Myers (2003)
EVA, puede premiar a gerentes que invierten en proyectos con periodos de
retornos rápidos (payback) y penalizar aquellos que invierten en proyectos con
periodos de larga gestación”
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
68. …estado de la cuestión
…los no seguidores de EVA
…en una muestra de empresas, que aún no habían
adoptado a EVA como una medida de desempeño, se observaba un bajo
desempeño
…después de la implementación de EVA , como un sistema
de compensación, las empresas continuaron mostrando un significativo bajo
desempeño
Griffin (2004) concluye en su investigación que
EVA no es una medida útil para medir el desempeño, no considera al
valor de EVA como un buen indicador de creación de valor
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
69. …estado de la cuestión
…los no seguidores de EVA
Ferguson, Rentzeler y Yu (2005), concluyen en su investigación que hay
muy pocas evidencias que indiquen que el bajo precio de las acciones
conduce a adoptar EVA o que al adoptarlo mejorarán el valor de las acciones
“Los problemas con el EVA, con el BE o con el MVA comienzan cuando se
quiere dar a estos parámetros un significado (el de creación de valor) que
no tienen: el valor depende siempre de expectativas; y la creación de valor
depende de mejoras en las expectativas”, dice Fernández (2005: 428).
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
70. …estado de la cuestión
…EVA en el Perú
…cuando en un país emergente, como el Perú, existen
constantemente cambios de variables políticas, económicas y, sobre todo,
sociales, las tasas de retornos exigidas por los inversionistas tenderán a
ser altas por el riesgo que se presenta y, por lo tanto, la probabilidad de que el EVA
de las empresas de un determinado sector sea negativo
… lo anterior genera cierta falta de motivación entre los gerentes,
como el caso de un ejecutivo que consigue una buena participación del mercado,
pero obtiene un EVA negativo, será mal evaluado
…una de las dificultades que se presenta para la medición de la
creación de valor a través de la aplicación de la metodología del EVA en el Perú ,
es la alta volatilidad de la Bolsa de Valores de Lima , en algunos
periodos baja frecuencia de negociación de las acciones, que no permite obtener
promedios del precio de las acciones a valor de mercado, para calcular el WACC
con mayor precisión
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
71. EVA versus Cotización de la acción
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
72. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
73. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
74. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
75. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
83. …estado de la cuestión
Metodología del Flujo de Caja Descontado
…incorpora “expectativas” futuras de flujos de caja dentro de
un futuro incierto
…determina del costo de oportunidad de los recursos
utilizados
…el valor económico o intrínseco de una empresa
es el valor presente de los flujos esperados a una tasa que
refleje el riesgo de nuevas inversiones y la estructura de capital del
financiamiento
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
84. …estado de la cuestión
Metodologías basadas en el de flujos de caja descontado
Buscan determinar el valor de una empresa a través de las
proyecciones de los flujos de caja que se espera generar en el futuro y
luego descontarlo a una tasa de descuento que refleje el riesgo de
dichos flujos
Flujo de Caja libre
Flujos de caja de los dividendos
Flujo de fondos “capital cash flow”, Ruback (2002)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
85. …estado de la cuestión
… flujo de caja descontado
……la
metodología del flujo de caja descontado es la técnica que domina la
evaluación de inversiones, y el costo promedio ponderado del capital
(WACC) es la tasa que mayormente emplean para descontar los flujos de
caja y que los pesos ponderados deberían ser a valores del mercado Bruner,
Eades, Harris y Higgins (1998)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
86. …estado de la cuestión
… flujo de caja descontado
…en una encuesta efectuada por correo electrónico, a la
base de datos de Standard & Poor’s Industrial 400 Companies ,
…consistente con sus anteriores investigaciones, la respuesta
era de una alta preferencia por el método del FCD como herramienta
financiera de evaluación, pero con poca importancia a la evaluación del riesgo
cuantitativo Farragher, Kleiman y Sahu (1999)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
87. …estado de la cuestión
… flujo de caja descontado
…la perspectiva del FCD provee una foto más realista y
sofisticada del valor de la empresa.
…es una de las metodologías más convenientes para evaluar
el riesgo del flujo de fondos mismo.
…los gerentes que utilizan esta metodología FCD , centran su
atención en el crecimiento del FCL a largo plazo y, por último, son premiados con
un alto precio de sus acciones
…y el flujo de caja debe ser descontando al WACC
Copeland, Koller y Murren (2004)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
88. Flujo de Caja Libre versus Cotización de la acción
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
89. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
90. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
91. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
92. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
94. …estado de la cuestión
Metodología Pablo Fernández
…la creación de valor para los accionistas es la
diferencia entre la riqueza de que disponen al final de un año y la del año
anterior Pablo Fernández (2005)
Aumento de la capitalización
Aumento del valor para los accionistas
Rentabilidad para los accionistas
Rentabilidad exigida a las acciones
Creación de valor para los accionistas
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
95. …estado de la cuestión
…metodología Pablo Fernández
….el aumento del valor para los accionistas se define así:
Aumento de la capitalización de las acciones
(+)
Dividendos pagados en el años
(+)
Otros pagos a los accionistas
(-)
Desembolsos por ampliación de capital
(-)
Obligaciones convertibles
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
96. IPF versus Índice
Lucratividad
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
97. Alicorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
98. Cementos Pacasmayo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
99. Ferreycorp
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
100. Luz del Sur
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
102. Estado de Situación Financiera
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de
Diciem bre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Activos 0 0 0 0 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0 0 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 7 330.316 120.029 90.798 10.542 5.220 131.963
Otros Activos Financieros 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 8 8.245 4.836 7.457 7.727 10.589 3.138
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 8 33.118 2.513 1.913 4.552 2.853 2.975
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8 44.286 22.055 44.970 29.509 40.592 31.078
Inventarios 9 167.571 115.752 104.638 95.415 90.772 79.100
Activos Biológicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 0
Gastos Pagados por Anticipado 0 9.697 7.469 6.663 4.400 3.011 5.315
Otros Activos 0 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de 0 593.233 272.654
Total Activos Corrientes 0 593.233 272.654 256.439 152.145 153.037 253.569
Activos No Corrientes 0 0 0 0 0 0 0
Otros Activos Financieros 11 22.074 30.813
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 10 196.328 358.864 332.626 288.976 423.564 461.829
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 8 1.167 235 430 357 1.304 1.193
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8 10.080 15.327 12.213 13.083 14.556 18.309
Activos Biológicos 0 0 0
Propiedades de Inversión 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 12 867.966 686.893 432.495 393.808 491.927 362.291
Activos Intangibles (neto) 13 5.447 6.833 8.826 8.460
Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0 0 5.140 9.524
Plusvalía 0 0 0 0 6.647
Otros Activos 0 393 151 6.357 13.215
Total Activos No Corrientes 0 1.103.455 1.099.116 791.730 714.208 937.708 863.484
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
TOTAL DE ACTIVOS 0 1.696.688 1.371.770 1.048.169 866.353 1.090.745 1.117.053
103. Estado de Situación Financiera
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de
Diciem bre del 2011 ( en m iles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Pasivos y Patrim onio 0 0 0 0 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0 0 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 16 125.381 121.585 65.047 50.763 65.647 52.031
Cuentas por Pagar Comerciales 14 42.023 23.957 25.623 27.341 31.324 23.064
Otras Cuentas por Pagar 14 32.036 33.523 27.699 33.244 17.910 13.457
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 14 18.482 5.567 5.844 12.585 1.117 6.090
Provisiones 15 23.626 20.008
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 11.077 12.577 15.559 17.688 26.966 24.756
Provisión por Benef icios a los Empleados/ Provisiones 0 0 0 3.886 6.089 4.068 4.007
Otros Pasivos 0 0 0
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en 0 252.625 217.217
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición 0 0 0
Total Pasivos Corrientes 0 252.625 217.217 143.658 147.710 147.032 123.405
Pasivos No Corrie ntes 0 0 0 0 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 16 424.213 185.670 220.652 121.429 180.906 241.614
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 0 0 0 1.757
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0 0 13.941 4.208 2.282
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Dif eridos 17 81.415 107.303 51.794 48.292 50.264 57.363
Provisiones 15 10.909 0
Provisión por Benef icios a los Empleados 0 0 0
Otros Pasivos 0 0 0
Ingresos Diferidos (netos) 0 0 0
Total Pasivos No Corrientes 0 516.537 292.973 272.446 185.419 235.378 301.259
Total Pasivos 0 769.162 510.190 416.104 333.129 382.410 424.664
Patrim onio 0 0 0 0 0 0 0
Capital Emitido 18 419.977 419.977 418.777 418.777 419.977 419.977
Primas de Emisión 0 0 0
Acciones de Inversión 0 49.575 49.575 49.575 49.575 49.575 49.575
Acciones Propias en Cartera 0 0 0
Otras Reservas de Capital 0 90.451 74.145 53.384 41.089 33.789 31.473
Resultados Acumulados 0 358.266 302.509 104.379 18.726 187.891 198.107
Resultados no Realizados 5.950 5.057 17.103 8.055
Otras Reservas de Patrimonio 0 9.257 15.374
Total Patrim onio 0 927.526 861.580 632.065 533.224 708.335 692.389
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 1.696.688 1.371.770 1.048.169 866.353 1.090.745 1.117.053
104. Estado de Resultados
Estado de Resultados
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de
Diciem bre
CUENTA del 2011 ( en m iles de NUEVOS SOLES ) NOTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Ingresos de Actividades Ordinarias 0 0 0 0 0 0 0
Ventas Netas de Bienes 19 656.659 623.677 550.849 509.242 421.547 374.285
Prestación de Servicios 0 0 0
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 0 656.659 623.677 550.849 509.242 421.547 374.285
Costo de Ventas 20 -326.669 -297.147 -273.250 -279.270 -169.735 -152.074
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 329.990 326.530 277.599 229.972 251.812 222.211
Gastos de Ventas y Distribución 22 -11.115 -8.083 -7.774 -7.205 -13.325 -12.855
Gastos de Administración 21 -149.709 -111.898 -95.212 -88.692 -83.591 -75.151
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al 10b 87.120 0
Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos 24 19.526 16.469 17.977 47.429 38.422 32.446
Otros Gastos Operativos 12c -95.994 0 -2.036 -8.876 -15.229 -14.259
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 179.818 223.018 190.554 172.628 178.089 152.392
Ingresos Financieros 25 3.474 4.522 13.642 7.898 15.282 19.155
Gastos Financieros 26 -18.467 -13.354 -16.813 -24.433 -16.937 -23.052
Diferencias de Cambio neto 0 2.699 1.858
Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios 2,2 33.815 0 5.887 -19.415 6.697 1.076
Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor 0 0 0
Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 0 201.339 216.044 193.270 136.678 183.131 149.571
Participación de los trabajadores -51.316 -46.466 -18.125 -15.869
Gasto por Impuesto a las Ganancias 17 -38.276 -68.109 -19.006 -17.210 -48.936 -44.010
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 163.063 147.935 122.948 73.002 116.070 89.692
Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias 0 0 0 -92.916 7.979
Procedente de Operaciones Discontinuadas
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 163.063 147.935 122.948 73.002 23.154 97.671
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0 0 0 0 0
Básica por Acción Común en Operaciones Continuadas 28 0,39 0,35 0,263 0,156 0,049 0,208
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
105. Estado de Flujo de Efectivo
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre
del 2011 ( en m iles de NUEVOS SOLES )
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 0 0 0 0 0 0
Cobranza a (por): 0 0 0 0 0 0
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 644.982 619.135 557.140 463.740 413.913 375.117
Honorarios y Comisiones 0 0
Regalías, cuotas, comisiones, otros ingresos de actividades 0 0
Intereses y Rendimientos Recibidos (no incluidos en la Actividad de 1.397 4.522
Reembolso de Impuestos a las Ganancias 0 0
Dividendos Recibidos (no incluidos en la Actividad de Inversión) 0 0
Otros Entradas de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación 494 16.950 25.731 18.677 30.229 18.438
Pagos a (por): 0 0 0 0 0 0
Proveedores de Bienes y Servicios -350.341 -303.795 -272.096 -242.349 -174.945 -144.861
Pagos a y por Cuenta de los Empleados -121.878 -96.069 -90.408 -93.006 -72.565 -62.590
Impuestos a las Ganancias -80.165 -56.737 -57.285 -65.149 -53.205 -46.154
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de -15.068 -12.019 -16.233 -13.135 -16.467 -21.461
Dividendos (no incluidos en la Actividad de Financiación) 0 0
Regalías 0 0
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación 0 -1.666
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de 79.421 170.321 146.849 59.678 126.960 117.158
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 0 0 0 0 0 0
Cobranza a (por): 0 0 0 0 0 0
Reembolso de Adelantos de Prestamos y Préstamos Concedidos a 0 0
Reembolso Recibido de Prestamos a Entidades Relacionadas 0 2.059
Venta de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras 0 0
Contratos Derivados (futuro, a término, opciones) 0 0
Venta de Subsidiarias, Neto del Efectivo Desapropiado 0 0
Venta de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo 118.535 0
Venta de Propiedades de Inversión 0 0
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 1.543 13.742 1.977 10.177 4.845 1.375
Venta de Activos Intangibles 0 0
Venta de Otros Activos de largo plazo 0 0
Intereses y Rendimientos Recibidos 0 0
Dividendos Recibidos 0 0 6.500 193
Reembolso de Impuestos a las Ganancias 0 0
Otros Cobros de Efectivo Relativos a Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported. 232.549
Esta obra está bajo una la Actividad de Inversión 0 0 5.256 4.893 0
106. Estado de Flujo de Efectivo
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciem bre del 2011 ( en miles de
NUEVOS
CUENTA SOLES ) 2011 2010 2009 2008 2007 2006
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 0 0 0 0 0 0
Cobranza a (por): 0 0 0 0 0 0
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 644.982 619.135 557.140 463.740 413.913 375.117
Honorarios y Comisiones 0 0
Regalías, cuotas, comisiones, otros ingresos de actividades ordinarias 0 0
Intereses y Rendimientos Recibidos (no incluidos en la Actividad de Inversión) 1.397 4.522
Reembolso de Impuestos a las Ganancias 0 0
Dividendos Recibidos (no incluidos en la Actividad de Inversión) 0 0
Otros Entradas de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación 494 16.950 25.731 18.677 30.229 18.438
Pagos a (por): 0 0 0 0 0 0
Proveedores de Bienes y Servicios -350.341 -303.795 -272.096 -242.349 -174.945 -144.861
Pagos a y por Cuenta de los Empleados -121.878 -96.069 -90.408 -93.006 -72.565 -62.590
Impuestos a las Ganancias -80.165 -56.737 -57.285 -65.149 -53.205 -46.154
Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiación) -15.068 -12.019 -16.233 -13.135 -16.467 -21.461
Dividendos (no incluidos en la Actividad de Financiación) 0 0
Regalías 0 0
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Operación 79.421 170.321 146.849 59.678 126.960 117.158
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 0 0 0 0 0 0
Cobranza a (por):
Pagos a (por): 0 0 0 0 0 0
Anticipos y Prestamos Concedidos a Terceros 0 0
Prestamos Concedidos a Entidades Relacionadas -5.954 0 -60.731 0 -5.578 -13.223
Compra de Instrumentos Financieros de Patrimonio o Deuda de Otras Entidades 0 0
Contratos Derivados (futuro, a término, opciones) 0 0
Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido -20.455 -28.155
Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del Efectivo Adquirido 0 0
Compra de Participaciones no Controladoras 0 0
Compra de Propiedades de Inversión 0 0
Compra de Propiedades, Planta y Equipo -108.105 -41.403 -28.992 -34.945 -140.158 -46.784
Desembolsos por Obras en Curso de Propiedades, Planta y Equipo 0 0
Compra de Activos Intangibles -4.945 -2.929 -12.648 -3.661 -4.894 -2.716
Compra de Otros Activos de largo plazo -242 0
Impuestos a las Ganancias 0 0
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Inversión 0 0 -3.000 -597 -523 -18.100
Flujos de EfectivoEsta obra estáEfectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Inversión
y Equivalente al bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
-19.623 -56.686 -98.138 223.384 -134.915 -79.255
107. Estado de Flujo de Efectivo
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciem bre del 2011 ( en m iles
de NUEVOS SOLES )
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
ACTIVIDADES DE FINANCIACION 0 0 0 0 0 0
Cobranza a (por): 0 0 0 0 0 0
Obtención de Préstamos de Corto Plazo 0 0
Obtención de Préstamos de Largo Plazo 402.489 121.000 205.026 22.065 46.905 95.910
Prestamos de Entidades Relacionadas 0 0
Emisión de Acciones y Otros Instrumentos de Patrimonio 0 0
Venta de Acciones Propias en Cartera 0 0
Reembolso de Impuestos a las Ganancias 0 0
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad de Financiación 0 0 2.253 0 1.927 0
Pagos a (por): 0 0 0 0 0 0
Amortización o pago de Préstamos a Corto Plazo -160.150 -132.278 -140.471 -78.557 -137.620 -119.563
Amortización o pago de Préstamos a Largo Plazo 0 0
Prestamos de Entidades Relacionadas 0 -169
Pasivos por Arrendamiento Financiero 0 0
Recompra o Rescate de Acciones de la Entidad (Acciones en Cartera) 0 0
Adquisición de Otras Participaciones en el Patrimonio 0 0
Intereses y Rendimientos 0 0
Dividendos -91.000 -72.606 -35.263 -221.248 -30.000 -56.084
Impuestos a las Ganancias 0 0
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Financiación 0 -110
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de 151.339 -84.163 31.545 -277.740 -118.788 -80.101
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo, antes de las 211.137 29.472 80.256 5.322 -126.743 -42.198
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al -850 -241
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo 210.287 29.231
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio 120.029 90.798 10.542 5.220 131.963 174.161
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 330.316 120.029 90.798 10.542 5.220 131.963
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
108. CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
En m iles de NUEVOS SOLES
Cálculo del NOPAT
Cálculo de la Utilidad Operativa Neta (NOPAT)
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Ventas Netas de Bienes 656.659 623.677 550.849 509.242 421.547 374.285
Prestación de Servicios 0 0 0 0 0 0
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 656.659 623.677 550.849 509.242 421.547 374.285
Costo de Ventas -326.669 -297.147 -273.250 -279.270 -169.735 -152.074
Ganancia (Pérdida) Bruta 329.990 326.530 277.599 229.972 251.812 222.211
Gastos de Ventas y Distribución -11.115 -8.083 -7.774 -7.205 -13.325 -12.855
Gastos de Administración -149.709 -111.898 -95.212 -88.692 -83.591 -75.151
Ganancia (Pérdida) Operativa EBIT 169.166 206.549 174.613 134.075 154.896 134.205
Gasto por Impuesto a las Ganancias -43.816 -72.115 -24.050 -24.540 -54.017 -50.926
NOPAT 125.350 134.434 150.563 109.535 100.879 83.279
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
109. CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
En m iles de NUEVOS SOLES
Cálculo del capital invertido
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Total activos corrientes 593.233 272.654 256.439 152.145 153.037 253.569
(-) Pasivos Corrientes no sujetos a intereses financieros 127.244 95.632 78.611 96.947 81.385 71.374
Capital de Trabajo 465.989 177.022 177.828 55.198 71.652 182.195
(+) Total Activos No Corrientes 1.103.455 1.099.116 791.730 714.208 937.708 863.484
Otros Activos Financieros 22.074 30.813 0 0 0 0
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 196.328 358.864 332.626 288.976 423.564 461.829
Otras Cuentas por Cobrar 1.167 235 430 357 1.304 1.193
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 10.080 15.327 12.213 13.083 14.556 18.309
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 867.966 686.893 432.495 393.808 491.927 362.291
Activos Intangibles (neto) 5.447 6.833 8.826 8.460 0 0
Otros Activos 393 151 0 0 6.357 13.215
Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0 5.140 9.524 0 0
Plusvalía 0 0 0 0 0 6.647
(-) Pasivos No Corrientes no sujetos a intereses financieros 92.324 107.303 51.794 50.049 50.264 57.363
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 81.415 107.303 51.794 48.292 50.264 57.363
Provisiones 10.909 0 0 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 0 0 1.757 0 0
Capital Invertido en la Operación 1.477.120 1.168.835 917.764 719.357 959.096 988.316
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
110. FONDOS OBTENIDOS
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007 2006
Estructura de Deuda
Otros Pasivos Financieros Corto Plazo 125.381 121.585 65.047 50.763 65.647 52.031
Otros Pasivos Financieros Largo Plazo 424.213 185.670 220.652 121.429 180.906 241.614
Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0 0 0 13.941 4.208 2.282
Total deuda 549.594 307.255 285.699 186.133 250.761 295.927
Patrimonio 927.526 861.580 632.065 533.224 708.335 692.389
Total Fondos Obtenidos 1.477.120 1.168.835 917.764 719.357 959.096 988.316
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
111. Cálculo de la Rentabilidad sobre el Capital Inveretido (ROIC)
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007
Utilidad Operativa Neta (NOPAT) 125.350 134.434 150.563 109.535 100.879
Capital Invertido 1.477.120 1.168.835 917.764 719.357 959.096
Capital Invertido promedio 1.322.978 1.043.300 818.561 839.227 973.706
ROIC 9,47% 12,89% 18,39% 13,05% 10,36%
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
112. Cálculo del costo promedio ponderado del capital
Weighted Average Cost of Capital (WACC)
Rentabilidad Rentabilidad exigida por los
exigida por los que aportan el
accionistas financiamiento(acreedores)
WACC =Ws Ks + Wd [ Kd ( 1- t) ]
Peso del Peso del
aporte de los aporte de los Impuesto a
accionistas acreedores las utilidades
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
112
113. Costo promedio ponderado del capital
(WACC)
Valor Libros Valor Mercado
Promedio ROE Ks = D1 + g
Sector
Po
WACC = Wd [ Kd ( 1- t) ] + Ws Ks
CAPM = KLR + ( Km - KLR) β
Benchmark
Otros criterios
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
114. CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
En m iles de NUEVOS SOLES
Cálculo del WACC
Concepto 2011 2010 2009 2008
Obligaciones que generan Intereses Importe W (Peso) Importe W (Peso) Importe W (Peso) Importe W (Peso)
I. Otros Pasivos Financieros (Pasivo Corriente)
Otros pasivos financieros Corto Plazo 125.381 121.585 65.047 50.763
II. Otros Pasivos Financieros (Pasivo No Corriente)
Otros Pasivos Financieros 424.213 185.670 220.652 121.429
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 13.941
Total DEUDA 549.594 37,21% 307.255 26,29% 285.699 31,13% 186.133 25,87%
Patrimonio Neto 927.526 62,79% 861.580 73,71% 632.065 68,87% 533.224 74,13%
Capital Invertido 1.477.120 100,00% 1.168.835 100% 917.764 100,00% 719.357
WACC = Wd [ Kd ( 1- t) ] + Ws Ks
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
115. Cálculo del costo financiero (Kd)
Dictamen 2011-2010
Detalle Cálculo de Kd por ponderaciones
Tasa % Deuda Participación Ponderación
LEASING 7,17% 60.708,00 0,1103 0,007905032
PRESTAMO-BBVA-1 6,37% 202.200,00 0,3672 0,023391557
PRESTAMO-BBVA-2 6,20% 135.450,00 0,2460 0,015251384
DEUDA
PRESTAMO-BBVA-3 6,00% 28.000,00 0,0509 0,00305104
PRESTAMO-BCP-1 6,45% 70.000,00 0,1271 0,008199669
PRESTAMO-BCP-2 6,20% 42.000,00 0,0763 0,004729111
PRESTAMO-BCP-3 2,61% 12.274,00 0,0223 0,000581789
550.632,00
Kd 2011 6,31%
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
116. Capital Asset Princing Model (CAPM)
CAPM = KLR + ( Km - KLR) β
Tasa Libre de Rentabilidad Tasa Libre
Riesgo del mercado de Riesgo
Beta del
Activo
Prima de
riesgo
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
117. Cálculo del Costo del Patrimonio (Ks)
Concepto 2011 2010 2009 2008 2007
Promedio de T-Bond 7,60% 7,93% 8,62% 9,61% 8,94%
(Fuente:Damodaran - Promedio 25 años)
Promedio Rendimiento S&P 500 10,81% 11,47% 12,13% 11,34% 13,69%
(Fuente:Damodaran Promedio 25 años)
Beta del año 0,64 0,62 0,56 0,71 0,52
(Fuente: BVL)
Riesgo Pais 2,13% 2,10% 2,24% 2,38% 2,71%
(Fuente: Banco Central de Reserva del Perú )
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
118. Capital Asset Princing Model (CAPM)
CAPM = KLR + (Km - KLR) β
CAPM = 7,60%+ (10,81% - 7,60%)*0,64
CAPM = 9,65%
Ks =CAPM + Riesgo País
Ks =9,65% + 2,13% = 11,78%
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
119. WACC = Wd [ Kd ( 1- t) ] + Ws Ks
WACC = 0,3721[ 6,31% (1- 0,30) ] + 0,6279 +(11,78%)
WACC = 9,04 %
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
120. Economic Value Added (EVA)
EVA = (ROIC – WACC) x Capital Invertido Promedio
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
121. Economic Value Added (EVA)
EVA = (0,0947 - 0,0904) x 1.322.978
EVA = 5.742 (miles de soles)
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
122. Flujo de caja histórico
Cálculo de la Utilidad Operativa Neta (NOPAT)
CUENTA 2011 2010 2009 2008 2007
Ventas Netas de Bienes 656.659 623.677 550.849 509.242 421.547
Prestación de Servicios 0 0 0 0 0
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 656.659 623.677 550.849 509.242 421.547
Costo de Ventas -326.669 -297.147 -273.250 -279.270 -169.735
Ganancia (Pérdida) Bruta 329.990 326.530 277.599 229.972 251.812
Gastos de Ventas y Distribución -11.115 -8.083 -7.774 -7.205 -13.325
Gastos de Administración -149.709 -111.898 -95.212 -88.692 -83.591
Ganancia (Pérdida) Operativa EBIT 169.166 206.549 174.613 134.075 154.896
Gasto por Impuesto a las Ganancias -43.816 -72.115 -24.050 -24.540 -54.017
NOPAT 125.350 134.434 150.563 109.535 100.879
(+) Depreciación y amortización 29.090 21.921 33.525 44.403 32.251
(-) Inversiones -139.701 -72.487 -105.371 -39.203 -151.153
Cambio en el capital de trabajo Var (+) se resta, Var (-) se suma 288.967 -806 122.630 -16.454 -110.543
Aumento en otros activos -15.221 60.498 6.129 -3.382 6.406
Flujo de Caja Libre -289.449 145.172 -37.784 127.807 98.926
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
123. CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
En m iles de NUEVOS SOLES
Cálculo de inductores
Inductores de valor históricos
Concepto 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Promedio
Ventas netas (ingresos operacionales) 5,29% 13,22% 8,17% 20,80% 12,63%
Costo de productos vendidos (sobre ventas) 49,75% 47,64% 49,61% 54,84% 40,26% 40,63% 47,12%
Gastos de ventas (sobre ventas) 1,69% 1,30% 1,41% 1,41% 3,16% 3,43% 2,07%
Gastos de administración (sobre ventas) 22,80% 17,94% 17,28% 17,42% 19,83% 20,08% 19,22%
Utilidad operativa (EBIT) 25,76% 33,12% 31,70% 26,33% 36,74% 35,86%
Impuesto a las utilidades 6,67% 11,56% 4,37% 4,82% 12,81% 13,61% 8,97%
PBI Construcción 3,43% 17,44% 6,14% 16,46% 16,62% 0,00%
Inversiones / ventas 21,27% 11,62% 19,13% 7,70% 35,86% 21,59% 19,53%
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.
124. Dataset en valores absolutos
Minería e
Ingreso por Agropecuario Manufactura Construcción Comercio Demanda
PBI (mill. S/. Pesca (mill. hidrocarburo
Año Ventas (mill. S/. de (mill. S/. de (mill. S/. de (mill. S/. de interna (mill.
de 1994) S/. de 1994) s (mill. S/. de
Pacasmayo 1994) 1994) 1994) 1994) S/. de 1994)
1994)
Y A B C D E F G H
2002 261434 127.402,00 11.450,00 664,00 8.133,00 19.147,00 6.136,00 18.013,00 125.894,00
2003 266081 132.545,00 11.795,00 596,00 8.579,00 19.830,00 6.413,00 18.453,00 130.514,00
2004 303410 139.141,00 11.629,00 779,00 9.031,00 21.300,00 6.712,00 19.604,00 135.527,00
2005 313804 148.640,00 12.259,00 804,00 9.790,00 22.887,00 7.276,00 20.821,00 143.410,00
2006 374285 160.145,00 13.286,00 823,00 9.853,00 24.607,00 8.350,00 23.248,00 158.220,00
2007 421547 174.407,00 13.718,00 879,00 10.194,00 27.328,00 9.737,00 25.495,00 176.822,00
2008 509242 191.505,00 14.712,00 934,00 10.971,00 29.804,00 11.340,00 28.808,00 198.591,00
2009 550849 193.155,00 15.050,00 861,00 11.037,00 27.672,00 12.037,00 28.693,00 193.061,00
2010 623677 210.143,00 15.695,00 719,00 11.021,00 31.440,00 14.135,00 31.473,00 218.362,00
2011 656659 224.669,00 16.288,00 933,00 11.000,00 33.193,00 14.620,00 34.251,00 234.060,00
Consumo Total gastos Ahorro Ahorro
Exportacione Importacione Inversión (%
privado (mill. del GC (mill. interno (% externo (% TC Nominal Población
s (mill. US$) s (mill. US$) del PBI)
S/. de 1994) S/.) del PBI) del PBI)
I J K L M N O P Q
91.769,00 7.714,00 7.393,00 33.194,00 16,50 1,90 18,40 3,52 26.739.379,00
94.860,00 9.091,00 8.205,00 35.622,00 16,90 1,50 18,40 3,48 27.103.457,00
98.313,00 12.809,00 9.805,00 38.553,00 18,00 -0,10 17,90 3,41 27.460.073,00
102.857,00 17.368,00 12.082,00 43.240,00 19,30 -1,50 17,90 3,30 27.810.540,00
109.483,00 23.830,00 14.844,00 48.746,00 23,20 -3,20 20,00 3,28 28.151.443,00
118.618,00 28.094,00 19.591,00 55.863,00 24,30 -1,40 22,80 3,13 28.481.901,00
128.961,00 31.019,00 28.449,00 60.548,00 22,70 4,20 26,90 2,93 28.807.034,00
131.992,00 26.962,00 21.011,00 66.982,00 20,10 0,60 20,70 3,01 29.132.013,00
139.887,00 35.565,00 28.815,00 75.256,00 22,80 2,50 25,30 2,83 29.461.933,00
148.780,00 46.268,00 36.967,00 84.097,00 23,60 1,90 25,50 2,76 29.797.694,00
Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 3.0 Unported.