Informe Semanal de Andbank con información macro, de renta variable, fija, fondos de inversión y divisas.

1. 1
Informe Semanal
20 de abril 2015

2. 2
Escenario Global
Del BCE a Grecia
• Un Draghi que cumplió con lo esperado junto a una Grecia que sigue agotando el
tiempo de negociación…
• «Prematuro» como la palabra más repetida en la comparecencia:
prematuro hablar de… 1) cambio en las condiciones del programa, 2) de
cambios de calendario, o 3) de problemas de «escasez» a la hora de
comprar bonos.
• Esperada contundencia al descartar adelantar el final del QE europeo:
compras hasta septiembre 2016 y «en cualquier caso hasta que se ajuste
la inflación de forma sostenida». Desde los precios, BCE que reconoce los
avances en este punto, confirmados en la semana desde la encuesta
trimestral de los profesionales sobre expectativas de inflación: mejoras
en los plazos cortos (1 y 2 años) y estabilidad en los largos (5 años vista).
Sumado esto a la recuperación evidente de los break even de inflación se
puede afirmar que el QE claramente funciona en la mejora de las
perspectivas de precios.
• Esperado aumento de las Agencias cuyos bonos son susceptibles de
compra. BCE que insiste en la flexibilidad del programa actual ante
futuros problemas de escasez, descartados por el BCE pero no por el
mercado, con Moodys apuntando a fin de año como momento crítico
por la previsible escasez de bonos alemanes. Bund en mínimos, niveles
del 0,08%.
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EncuestaBCEa"pronosticadores"oficialesdeIPC
EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA
(Professional Forecasters Survey)
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Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA
Exp. 3 años Exp. 5 años Exp. 1 año
2014
Jackson
Hole
pre-QE
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

3. 3
Escenario Global
• BCE que reconoce la mejora cíclica europea y la relajación de las
condiciones financieras. Conocimos en la semana las últimas encuestas
del BCE que apuntan a demanda mayor del crédito de forma
generalizada y condiciones crediticias a mejor (dentro de estándares de
crédito aún altos). Los bancos están haciendo uso de la liquidez generada
por el QE para conceder crédito: 28% lo han empleado en corporativo,
17% en hipotecario y 18% en consumo y tienen la intención de seguir
haciéndolo en los próximos 6 meses. La mitad de los bancos valoran el
impacto positivo del QE en las condiciones de financiación, mientras el
18% cree que será negativo en su rentabilidad a 6 meses vista por la
caída de márgenes. El crédito se mueve: buena noticia para Europa.
• Sobre Grecia, muchas preguntas y un mensaje de Draghi, «pelota en el
tejado del Gobierno heleno», no contemplando la quiebra de Grecia,
reconociendo que se había mencionado pero no discutido la posibilidad
de haircuts sobre la deuda griega y descartando límite temporal y/o en
cantidad de liquidez vía ELA («seguirá mientras las entidades sean
solventes y con razonable colateral»). Grecia se acerca al 24 de abril,
reunión del Eurogrupo, sin avances claros, lo que podría llevarnos a una
reunión extraordinaria para el mismo 29. A priori, para finales de abril
tenía que estar presentado y acordado con las “instituciones” el detalle
completo de las reformas. Sensación de «patada hacia delante»
constante, con un riesgo, el de la continua salida de depósitos y
muchos vencimientos de corto plazo. TIR del 10 años griego en máximos
(12,4%) y ampliación en los periféricos en una semana de “indigestión”
por las muchas emisiones gubernamentales (>25.000 mill. de euros)…
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Cambionetoestimadodelascondicionescrediticias
CRÉDITO EN EUROPA al alza
... De la financiación bancaria al
crédito corporativo
…de la financiación bancaria al
crédito hipotecario
…de la financiación bancaria al
crédito al consumo
Fuente: BCE, elaboración propia
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Cambioestimadoenlademandadecrédito
DEMANDA DE CRÉDITO
(a 3 meses vista)
Hipotecario
Al consumo
Corporativo
Fuente: estimaciones BCE, elaboración propia
Del BCE a Grecia (II)

4. 4
Escenario Global
EE UU: paciencia con los datos y con los tipos
• Las mejoras macro se hacen esperar en EE UU (decepcionantes datos industriales
y de consumo), junto a una FED que en la semana se ha mostrado divida en
visión macro y tipos. Macro americana que necesita confirmar la salida del
«invierno» con más decisión
• Cifras más débiles desde el lado industrial: tanto la producción
industrial como la capacidad de utilización quedaron por debajo de lo
esperado. Desde las encuestas, referencias mixtas: Empire
Manufacturing más débil junto a una FED de Filadelfia que sube.
Demanda manufacturera incierta y caída del sector petrolero recogidas
por el Libro Beige de la FED, junto al buen tono en servicios y la
esperada mejora residencial (frenada por el mal tiempo).
• Y desde el consumo, con unas ventas al por menor por debajo de lo
estimado, tanto en tasa general, como ex autos y gasolina. Dato que se
refiere al consumo de bienes y deja fuera el consumo de servicios, la
parte más destacada (en torno a un 65% del total en el PIB). Aunque las
ventas al por menor puedan no ser foto completa del consumo, sí la son
aproximada y contribuyen a recortar las estimaciones de crecimiento
americano en el primer trimestre.
• FED dividida, necesitada de confirmación desde los datos para tomar la
decisión de tipos. Entre los partidarios de aplazar las subidas de tipos por
temores sobre los precios (Kocherlakota) o por falta de momentum de la
economía (Rosengren), a los que prefieren actuar relativamente pronto
si el crecimiento recupera momentum (Mester), hasta los que urgen en
la necesidad de subirlos por la formaciónde burbujas (Bullard).
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Ventas al por menor "core" en EE UU
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Capacidaddeutilización(en%)
Producciónindustrial(YoY)
¿Menor tirón industrial?
Producción industrial (YoY)
Capacidad de utilización
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

5. 5
Escenario Global
China, con menos brío en marzo
• Ralentización desde los distintos frentes, muy particularmente en marzo, lo que
sigue dejando margen (en un entorno de precios bajos y controlados) para
nuevas medidas de estímulo
• PIB del 1t2015 que desacelera pero cumple con las previsiones: 7% YoY,
según lo esperado y vs. 7,3% ant. Nivel menor de los últimos 6 años,
dentro de un proceso de cambio de modelo que pasa por crecimientos
más moderados. FMI que apunta al crecimientosdel 6,8% para 2015.
• Ventas al por menor y producción industrial con menores crecimiento y
que siguen deslizándose por debajo de la línea de tendencia, junto a
débiles datos exteriores.
• No todo es macro en China, señales positivas que señalan un mayor
protagonismo del país dentro de la economía mundial, como los
avances sobre la internacionalizaciónde la divisa.
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PIB chino
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Crec.YoY
PIB chino por sectores
Sector primario Sector secundario Sector terciario
Sector terciario que
no acaba de despegar
y debilidad del
secundario.
Complicado cambio de
modelo...
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Producciónindustrial(YoY)
PMI
CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY%
PMI Producción industrial
Fuente: Bloomberg, elaboración propia

6. 6
Fondos de inversión
Rentabilidades históricas
• 2015 se configura como un buen año para el bloque de los emergentes
por varios motivos:
• Primero, las diferentes velocidades a las que crece el mundo, por un lado el
mundo de los desarrollados y por otro lado el conjunto de los emergentes,
con un mayor crecimiento suponeun punto a favor de los segundos.
• Segundo, el mayor carry que ofrecen los países emergentes como
consecuencia del diferencial de tipos existente frente a los países
desarrollados, supone un mayor atractivo desde el punto de vista de las
yields.
• Dentro del mundo de la divisas, algunos emergentes suponen interesantes
alternativas de inversión
• Todos estos motivos junto a un mayor apetito por el riesgo por parte de los
inversores y una mayor yield hacen de los emergentes una idea
interesante de inversión.
• En este contexto, los mixtos flexibles emergentes suponen una primera
aproximación al mundo de los emergentes, por ser fondos con una gran
flexibilidad y llevar a cabo una gestión activa, y por ofrecer un perfil
riesgo/rentabilidad bastante atractivo.
Estadísticos
Mixtos Emergentes: una aproximación al mundo
emergente con baja volatilidad

7. 7
Fondos de inversión
Distribución de activos
• Carmignac Emerging Patrimoine
• Fondo mixto emergente que puede invertir hasta un máximo del 50% en
renta variable. El otro 50% siempre estará invertido en activos de renta fija
y/o activos monetarios.
• El fondo se basa en 3 motores de rentabilidad:
• Renta Variable del mundo emergente (0%/50% con una
asignacion muy flexible en cuanto a su %). Exposición actual neta
del 33%.
• Renta Fija (sensibilidad de la cartera desde -4 a 10 años y con un
rating medio mínimo de BBB-. Invierte tanto en renta fija publica
como corporativa del mundo emergente. Yield to maturity 4,55%
y duración de 4,2%
• Divisas. Puede invertir en cualquier tipo de divisa desde 0%/100%
si bien el sesgo al dólar es importante ya que la emisiones
emergentes que compra suelen ser en hard currency.
• Al igual que toda la gama de productos de la casa, se trata de un producto
muy flexible y activo (utilización de derivados para graduar la exposición a
renta variable y exposición a divisas)
Mixtos Emergentes: una aproximación al mundo
emergente con baja volatilidad
Exposición a divisas

8. 8
Fondos de inversión
Distribución de activos y distribución geográfica
• Capital Group EM Total Opportunities (ETOP)
• Primer fondo mixto global emergente lanzado (+ de 8 años de track
record). La experiencia del equipo media es de 28 años (pioneros en el
mundo emergente y por lo tanto con una gran experiencia tanto en renta
fija como en renta variable).
• Posee más de 3B USD bajo gestión y la estrategia (incluyendo mandatos
insitucionales)posee +6B USD.
• Objetivo buscar rentabilidades de renta variable emergente con la mitad
de volatilidad.
• Fondo de asset allocation flexible y dinámico que sigue un proceso puro de
botton up (no sigue un proceso de asset allocation top down.) No utiliza
derivados en cartera
• Activo en la gestión de la liquidez
• Dentro de la parte de renta fija juega todas las categorías (Corporativos,
soberanos en local y hard currency y temáticas como son bonos ligados a
la inflación.)
• A nivel geográfico Asia es la mayor posición donde India y China son las
mayores posiciones (28%) y México con un peso del 8%.
Mixtos Emergentes: una aproximación al mundo
emergente con baja volatilidad

9. 9
Fondos de inversión
Gráfico riesgo/rentabilidad
• Como conclusión:
• Jugar los mercados emergentes a través de fondos mixtos se configura
como una alternativa óptima por varios motivos:
 Desde el punto de vista del riesgo/rentabilidad supone conseguir
rentabilidades ligeramente inferiores a los mercados de renta
variable emergentes pero con un nivel de volatilidad netamente
inferior
 Permite acceder a clientes con un perfil de riesgo menor sin
asumir grandes niveles de riesgo
 Permite aprovechar oportunidades en activos de renta fija
Mixtos Emergentes: una aproximación al mundo
emergente con baja volatilidad
Máximas caídas

10. 10
Información de mercado

11. 11
Tabla de Mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016
España Ibex 35 11397,3 -3,00 3,3 10,7 10,9 3,4% 1,6 6,7 21,6 21,5 16,3 13,9
EE.UU. Dow Jones 18105,8 0,82 1,4 10,3 1,6 2,4% 3,2 8,9 16,0 15,6 16,5 14,9
EE.UU. S&P 500 2105,0 0,66 1,5 12,9 2,2 2,0% 2,9 9,9 18,3 18,5 17,9 15,9
EE.UU. Nasdaq Comp. 5007,8 0,67 1,4 22,3 5,7 1,1% 3,8 13,1 36,2 29,7 22,0 18,9
Europa Euro Stoxx 50 3692,4 -3,26 0,6 17,0 17,4 3,3% 1,7 6,9 22,3 21,6 15,9 14,1
Reino Unido FT 100 7004,3 -1,21 2,4 5,7 6,7 3,9% 2,0 7,5 18,8 23,9 16,5 14,5
Francia CAC 40 5160,1 -1,53 2,6 16,4 20,8 3,2% 1,7 7,5 25,6 26,7 16,8 14,8
Alemania Dax 11792,9 -4,70 -1,6 25,3 20,3 2,7% 2,0 7,0 17,2 19,6 15,2 13,7
Japón Nikkei 225 19652,9 -1,28 1,1 36,3 12,6 1,5% 1,8 8,5 21,1 22,2 18,8 17,0
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1375,3 0,16 1,5 12,9 2,3
Small Cap MSCI Small Cap 536,2 0,41 2,3 12,5 5,9
Growth MSCI Growth 3254,7 0,10 1,2 19,9 5,6 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)
Value MSCI Value 2148,4 1,18 1,6 6,2 0,1 Bancos 218,19 -0,93 4,26 9,64 15,59
Europa Seguros 304,02 -1,24 2,05 35,78 21,34
Large Cap MSCI Large Cap 1006,8 -0,44 3,4 22,8 19,5 Utilities 338,12 0,33 4,52 11,06 7,19
Small Cap MSCI Small Cap 380,6 0,15 3,5 17,3 17,0 Telecomunicaciones 376,49 0,22 2,23 30,30 17,63
Growth MSCI Growth 2391,1 -0,12 1,8 20,5 15,8 Petróleo 343,43 2,58 14,48 -0,19 20,73
Value MSCI Value 2434,0 0,08 3,1 11,7 12,6 Alimentación 661,66 0,74 3,00 31,46 20,07
Minoristas 377,83 -0,80 3,02 21,70 21,22
Emergentes MSCI EM Local 53838,8 2,24 9,0 14,8 11,3 B.C. Duraderos 779,57 0,30 2,49 32,53 22,39
Emerg. Asia MSCI EM Asia 813,0 2,55 9,5 18,9 13,0 Industrial 488,36 -0,45 2,11 18,89 20,26
China MSCI China 83,2 4,34 22,2 39,6 26,0 R. Básicos 418,38 2,32 2,91 2,47 11,27
India MXIN INDEX 1091,6 -0,38 0,4 26,6 7,4
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 70707,2 1,37 8,0 3,0 5,9
Brasil BOVESPA 54674,2 1,62 8,7 4,9 9,3
Mexico MXMX INDEX 6365,7 0,67 5,3 -4,7 1,6
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 271,8 1,86 9,3 14,9 18,8
Rusia MICEX INDEX 1671,3 0,86 3,7 25,7 19,7 Datos Actualizados a viernes 17 abril 2015 a las 13:26 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

12. 12
Tabla de Mercados
2013 2014 2015e 2016e 2013 2014 2015e 2016e
Mundo 2,2% 2,4% 3,2% 3,5% Mundo 2,5% 2,1% 2,8% 3,1%
EE.UU. 2,2% 2,4% 2,9% 2,9% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,3% 2,2%
Zona Euro -0,4% 0,8% 1,3% 1,6% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,0% 1,2%
España -1,2% 1,3% 2,2% 2,2% España 1,5% -0,2% -0,5% 1,1%
Reino Unido 1,7% 2,7% 2,6% 2,3% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,4% 1,7%
Japón 1,5% 0,0% 0,9% 1,4% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 1,2%
Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 6,3% 6,2% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 2,3% 2,8%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 63,7 57,9 53,5 109,5 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1203,9 1207,6 1149,6 1295,2 Euribor 12 m 0,18 0,19 0,21 0,60
Índice CRB 225,7 216,1 209,0 311,5 3 años 0,21 0,18 0,21 1,04
Aluminio 1820,0 1762,5 1770,5 1875,0 10 años 1,41 1,23 1,25 3,09
Cobre 6060,0 5995,0 5847,5 6619,0 30 años 2,28 2,08 1,95 4,19
Estaño 14995,0 16600,0 17545,0 23450,0
Zinc 2228,5 2177,0 2005,0 2067,0
Maiz 375,0 377,0 371,0 494,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 491,5 524,0 506,8 719,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,25
Soja 969,3 956,0 959,5 1255,8 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Arroz 9,9 10,3 10,6 14,8
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,41 1,23 1,25 3,09
Euro/Dólar 1,08 1,06 1,06 1,38 Alemania 0,06 0,16 0,28 1,52
Dólar/Yen 118,75 120,22 121,37 102,39 EE.UU. 1,85 1,95 2,05 2,72
Euro/Libra 0,72 0,72 0,72 0,82
Emergentes (frente al Dólar)
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Yuan Chino 6,20 6,21 6,25 6,22 Itraxx Main 89,4 7,6 8,2 -23,9
Real Brasileño 3,02 3,06 3,25 2,24 Hivol 117,4 2,0 2,4 -23,6
Peso mexicano 15,20 15,23 15,38 13,05 X-over 351,5 9,6 8,2 -4,2
Rublo Ruso 50,82 53,59 61,45 35,61 Financial 84,4 - - -36,5
Datos Actualizados a viernes 17 abril 2015 a las 13:26 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

13. 13
Calendario Macroeconómico
Lunes 20
Abril
Zona Datos Estimado Anterior
1:30 Japón Índice Reuters Tankan (Abr) 16
8:00 Alemania IPP de Alemania (Mensual) (Mar) 0,10%
14:30 Estados Unidos Actividad nacional de la Fed de Chicago (Mar) -0,11
Martes 21
Abril
Zona Datos Estimado Anterior
11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania - situación actual (Abr) 55,1
11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Abr) 54,8
14:55 Estados Unidos Índice Redbook de ventas minoristas (Mensual) 0,20%
Miércoles 22
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Exportaciones (Anual) (Mar) 2,40%
1:50 Japón Balanza comercial (Mar) -425B
10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensual) (Feb) -3,60%
10:00 Italia Ventas industriales de Italia (Mensual) (Feb) -1,60%
10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de recortar tipos (Abr)
10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de subir tipos (Abr)
10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de mantener tipos (Abr) 9
11:00 Italia Ventas minoristas de Italia (Mensual) (Feb) 0,10%
15:00 Estados Unidos Índice de Precios de Vivienda (Mensual) (Feb) 0,30%
15:00 Estados Unidos Índice de precios de la vivienda (Feb) 219
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas de segunda mano (Mar) 5,00M 4,88M
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas de segunda mano (Mensual) (Mar) 1,20%
16:00 Zona Euro Confianza del consumidor en la zona euro (Abr) -3,7

14. 14
Calendario Macroeconómico II
Jueves 23
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
3:35 Japón PMI manufacturero (Abr) 50,3
3:45 China PMI manufacturero de HSBC (Abr) 49,6
8:00 Alemania Índice Gfk de clima de consumo en Alemania (May) 10
9:00 Francia PMI manufacturero de Francia (Abr) 48,8
9:00 Francia PMI de servicios de Francia (Abr) 52,4
9:00 España Tasa de desempleo en España (1T) 23,70%
9:30 Alemania PMI manufacturero de Alemania (Abr) 52,8
9:30 Alemania PMI de servicios de Alemania (Abr) 55,4
10:00 Italia Inflación salarial de Italia (Anual) (Mar) 1,00%
10:00 Zona Euro PMI manufacturero de la zona euro (Abr) 52,2
10:00 Zona Euro PMI compuesto de Markit en la zona euro (Abr) 54
10:00 Zona Euro PMI de servicios en la zona euro (Abr) 54,2
10:30 Reino Unido Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Mar) 0,70%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas subyacentes (Anual) (Mar) 5,10%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensual) (Mar) 0,70%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) (Mar) 5,70%
15:45 Estados Unidos PMI manufacturero (Abr) 55,7
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas (Mar) 523K 539K
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas (Mensual) (Mar) 7,80%
Viernes 24
Abril
Zona Dato Estimado Anterior
10:00 Alemania Expectativas empresariales de Alemania (Abr) 103,9
10:00 Alemania Situación actual de Alemania (Abr) 112
10:00 Alemania Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Abr) 107,9
14:30 Estados Unidos Pedidos de bienes duraderos (subyacente) (Mensual) (Mar) 0,40% -0,60%
14:30 Estados Unidos Pedidos de bienes duraderos (Mensual) (Mar) 0,80% -1,40%

15. 15
Resultados
Lunes 20 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Halliburton Co Q1 2015 0.387
Estados Unidos Morgan Stanley Q1 2015 0.781
Estados Unidos SunTrust Banks Inc Q1 2015 0.718
Estados Unidos International Business Machines Corp Q1 2015 2846
Martes 21 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania SAP SE Q1 2015 C
España Enagas SA Q1 2015 C
Estados Unidos Verizon Communications Inc Q1 2015 0.947
Estados Unidos Fifth Third Bancorp Q1 2015 0.372
Estados Unidos Yahoo! Inc Q1 2015 0.185
Estados Unidos Regions Financial Corp Q1 2015 0.18
Estados Unidos United Technologies Corp Q1 2015 1461
Estados Unidos Discover Financial Services Q1 2015 1272
Estados Unidos FMC Technologies Inc Q1 2015 0.592
Estados Unidos Northern Trust Corp Q1 2015 0.871
Estados Unidos Baker Hughes Inc Q1 2015 0.508
Estados Unidos Amgen Inc Q1 2015 2101
Estados Unidos Broadcom Corp Q1 2015 0.598
Estados Unidos United Rentals Inc Q1 2015 1169
Estados Unidos EI du Pont de Nemours & Co Q1 2015 1316
Estados Unidos Navient Corp Q1 2015 0.5
Reino Unido Sky PLC Q3 2015 0.143
Reino Unido Associated British Foods PLC S1 2015 C
Reino Unido ARM Holdings PLC Q1 2015 C
Miércoles 22 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Facebook Inc Q1 2015 0.405
Estados Unidos AT&T Inc Q1 2015 0.625
Estados Unidos eBay Inc Q1 2015 0.695
Estados Unidos QUALCOMM Inc Q2 2015 1331
Estados Unidos Huntington Bancshares Inc/OH Q1 2015 0.191
Estados Unidos Coca-Cola Co/The Q1 2015 0.423
Estados Unidos EMC Corp/MA Q1 2015 0.363
Estados Unidos McDonald's Corp Q1 2015 1061
Estados Unidos Xilinx Inc Q4 2015 0.511
Estados Unidos Texas Instruments Inc Q1 2015 0.623

16. 16
Resultados II
Estados Unidos Bank of New York Mellon Corp/The Q1 2015 0.592
Estados Unidos Abbott Laboratories Q1 2015 0.42
Estados Unidos F5 Networks Inc Q2 2015 1498
Estados Unidos DR Horton Inc Q2 2015 0.384
Estados Unidos Crown Castle International Corp Q1 2015 1102
Reino Unido Tesco PLC Y 2015 C
Jueves 23 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
España Bankinter SA Q1 2015 C
España CaixaBank SA Q1 2015 C
Estados Unidos Microsoft Corp Q3 2015 0.52
Estados Unidos Newmont Mining Corp Q1 2015 0.234
Estados Unidos Amazon.com Inc Q1 2015 -0.12
Estados Unidos Freeport-McMoRan Inc Q1 2015 -0.043
Estados Unidos General Motors Co Q1 2015 0.962
Estados Unidos Procter & Gamble Co/The Q3 2015 0.923
Estados Unidos Southwest Airlines Co Q1 2015 0.651
Estados Unidos PepsiCo Inc Q1 2015 0.792
Estados Unidos Starbucks Corp Q2 2015 0.322
Estados Unidos Dow Chemical Co/The Q1 2015 0.754
Estados Unidos AbbVie Inc Q1 2015 0.852
Estados Unidos Caterpillar Inc Q1 2015 1348
Estados Unidos Altria Group Inc Q1 2015 0.621
Estados Unidos Union Pacific Corp Q1 2015 1373
Estados Unidos E*TRADEFinancial Corp Q1 2015 0.238
Estados Unidos BB&T Corp Q1 2015 0.699
Estados Unidos Altera Corp Q1 2015 0.32
Estados Unidos Eli Lilly & Co Q1 2015 0.755
Estados Unidos PulteGroup Inc Q1 2015 0.203
Estados Unidos Johnson Controls Inc Q2 2015 0.744
Estados Unidos Baxter International Inc Q1 2015 0.869
Estados Unidos Cameron International Corp Q1 2015 0.716
Estados Unidos Google Inc Q1 2015 6635
Estados Unidos Danaher Corp Q1 2015 0.934
Francia Technip SA Q1 2015 C

17. 17
Resultados III
Viernes 24 Abril Compañía Periodo EPS Estimado
España Banco de Sabadell SA Q1 2015 C
Estados Unidos Xerox Corp Q1 2015 0.213
Estados Unidos Southwestern Energy Co Q1 2015 0.211
Estados Unidos Cabot Oil & Gas Corp Q1 2015 0.036
Estados Unidos LyondellBasell Industries NV Q1 2015 1969
Estados Unidos Ventas Inc Q1 2015 1132
Estados Unidos American Airlines Group Inc Q1 2015 1704
Reino Unido AstraZeneca PLC Q1 2015 C

18. 18
Dividendos
Lunes 20 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Alemania Merck KGaA 1 EUR Anual
Estados Unidos Lennar Corp 0,04 USD Trimestral
Estados Unidos Clorox Co/The 0,74 USD Trimestral
Estados Unidos Apache Corp 0,25 USD Trimestral
Estados Unidos Lowe's Cos Inc 0,23 USD Trimestral
Martes 21 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Colgate-Palmolive Co 0,38 USD Trimestral
Francia Vivendi SA 1 EUR Anual
Francia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 1,95 EUR Semestral
Miércoles 22 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Tyco International Plc 0,205 USD Trimestral
Estados Unidos Pentair PLC 0,32 USD Trimestral
Estados Unidos CVS Health Corp 0,35 USD Trimestral
Estados Unidos Pall Corp 0,305 USD Trimestral
Jueves 23 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos CR Bard Inc 0,22 USD Trimestral
Estados Unidos Unum Group 0,165 USD Trimestral
Holanda Unilever NV n/a EUR Trimestral
Reino Unido Legal & General Group PLC 8,35 GBp Semestral
Reino Unido ARM Holdings PLC 4,5 GBp Semestral
Reino Unido Mondi PLC 0,2877 EUR Semestral
Reino Unido Aggreko PLC 17,74 GBp Semestral
Reino Unido Rolls-Royce Holdings PLC 14,1 GBp Semestral
Reino Unido Barratt Developments PLC 4,8 GBp Semestral
Reino Unido BG Group PLC 9,52 GBp Semestral
Reino Unido Glencore PLC n/a USD n/a
Reino Unido Old Mutual PLC 6,25 GBp Semestral
Reino Unido Antofagasta PLC n/a USD Semestral
Reino Unido Unilever PLC 21,8 GBp Trimestral
Viernes 24 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Alemania RWEAG 1 EUR Anual
Alemania Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen 7,75 EUR Anual
Estados Unidos Fastenal Co 0,28 USD Trimestral
Holanda ASML Holding NV n/a EUR Anual

19. 19
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